ADNOC a demandé deux fois aux extensions des délais de diligence raisonnable, mais n'a pas tenté de renégocier le prix.
Cela peut être vu de deux manières – soit le prétendant trouvait des excuses pour jouer pour le temps, soit il y avait des problèmes cachés antérieurs à l'intérieur des entrailles des comptes de Santos qui étaient concernant ADNOC.
Mais les Emiratis voulaient clairement qu'un accord soit signé. Le groupe des soumissionnaires a même envoyé un tas de journalistes à Abu Dhabi plus tôt cette semaine pour faire des interviews avec le chef du consortium lors d'un levier de rideau à l'annonce de vendredi.
Il aurait été extrêmement gênant pour ADNOC d'annoncer son retrait du processus seulement quelques heures après que les journalistes ont atterri en Australie.
Alors, que s'est-il passé au cours de cette période de 72 heures qui a incendié l'accord?
Cela dépend de la version des événements que l'on croit.
Ce qui peut être dit avec certitude, c'est que le président de Santos, Keith Spence, a envoyé une lettre aux Emiratis – une lettre qui s'est avérée être le point de basculement ou l'achoppement.
(Curieusement, ADNOC ne confirmera même pas l'existence de cette lettre, sans parler de son contenu).
La version Santos est que la lettre a fait deux demandes – la première étant que l'offre contraignante soit finalisée jusqu'à la date limite de vendredi, et la seconde où elle contient des engagements concernant l'offre de gaz au marché intérieur australien.
ADNOC a déclaré dans ses déclarations publiques selon lesquelles elle était à bord de ses engagements satisfaisants à fournir aux Australiens le gaz dont elle a besoin et à améliorer la sécurité énergétique régionale.
Le sultan Ahmed Al Jaber est le directeur général de la société pétrolière nationale d'Abu Dhabi, connue sous le nom d'ADNOC, et président exécutif de l'appel d'offres du consortium pour Santos.Crédit: Bloomberg
La suggestion du côté ADNOC est que la lettre (qui peut exister ou non) contenait des informations sur un obligation fiscale de 200 millions de dollars du gouvernement PNG que l'acheteur devra payer.
Mais dans un accord de 30 milliards de dollars, une responsabilité fiscale de cette taille ne devrait pas être la pertinence.
Peut-être que ces informations supplémentaires n'étaient pas tant un dealbreaker, mais la paille qui a cassé le dos du chameau.
Cela nous amène aux actionnaires de Santos, qui seraient profondément déçus de ne pas mettre la main sur l'argent généreux qui avait été proposé par les Emiratis.
À son tour, cela exercera une pression sur le conseil d'administration de Santos et le PDG Kevin Gallagher, et il y aura des appels de certains quartiers pour une refonte ou un rafraîchissement.
Contrairement à ma déclaration antérieure, il y aura une seule partie prenante dans cette débâcle d'entreprise qui pousse un soupir de réparation – le trésorier fédéral Jim Chalmers.
Pour Chalmers, l'approbation de cet accord aurait été une décision difficile et difficile.
Parce que les soumissionnaires étaient en fait un pays souverain, permettant aux Emiratis d'acquérir des infrastructures énergétiques critiques aurait attiré l'opposition bruyante en faisant valoir que ce n'était pas dans l'intérêt national d'Australie.
Kerry Stokes, le propriétaire milliardaire de Beach Energy, menait cette charge.
Mais un examen de Chalmers aurait pu ouvrir l'opportunité d'inclure des conditions dans l'accord qui a scellé un meilleur flux de GNL sur le marché intérieur.
Tout est académique maintenant. L'offre a disparu, le cours de l'action de Santos a chuté de plus de 11% en une journée, et son conseil d'administration devra répondre aux actionnaires sur les raisons pour lesquelles cette généreuse offre a disparu.