Les traders haute fréquence qui se sont engagés à payer 100 000 dollars par mois pour accéder en avant-première aux publications de Donald Trump sur les réseaux sociaux ont peut-être déjà eu la démonstration de la facilité avec laquelle ils peuvent faire plus que récupérer leurs investissements.
Samedi, la « Truth API » du Trump Media & Technology Group a été mise en ligne, permettant aux abonnés du service d’accéder à ses publications sur Truth Social quelques millisecondes avant que ses abonnés non payants ne les voient.
Quelques heures après l’activation de l’API (interface de programmation d’application) créant une connexion entre les abonnés et le logiciel de Truth Social, Trump – qui menaçait à nouveau l’Iran de frappes aériennes et de missiles massives, « la plus grande attaque depuis la Seconde Guerre mondiale » – a déclaré qu’il avait annulé les attaques parce que les alliés de l’Amérique au Moyen-Orient avaient atteint les paramètres de base d’un accord pour mettre fin à la guerre, y compris la réouverture du détroit d’Ormuz.
Sans surprise, le prix du pétrole a fortement chuté. Il s’échangeait au-dessus de 90 dollars le baril au début du week-end. Il est tombé en dessous de 84 dollars le baril à la clôture des négociations à terme vendredi, et a encore baissé lundi.
Il n’y a aucun doute, les messages de Trump faire déplacer les marchés.
Trump Media a commencé à sonder les institutions de Wall Street le mois dernier pour vendre un accès prioritaire à ses publications, en le proposant à 100 000 dollars par mois pour un abonnement de 12 mois et à 60 000 dollars par mois s’ils s’abonnent pour trois ans.
Au moins cinq sociétés de Wall Street et plusieurs sociétés de médias financiers se sont déjà inscrites, selon la société du président. Cela, ainsi qu’un avantage concurrentiel dans le trading – pour les traders algorithmiques haute fréquence, les millisecondes sont leur modèle économique et leur avantage concurrentiel – pousseront d’autres traders haute fréquence à se joindre à nous.
Pour une entreprise qui a perdu plus de 400 millions de dollars au premier trimestre sur un chiffre d’affaires dérisoire de seulement 871 000 dollars, ces abonnements à eux seuls pourraient déjà représenter plus du double des 3,7 millions de dollars de revenus générés par Trump Media l’année dernière.
Les investisseurs pensent certainement que le nouveau service sera important pour l’entreprise en difficulté, les actions de Trump Media ayant bondi de plus de 16 pour cent depuis que les marchés ont pris connaissance de l’existence du projet API.
Le service monétise pour des gains commerciaux – et un gain personnel pour Trump, qui possède 41 % de Trump Media – les annonces présidentielles qui sont régulièrement faites en premier dans ses publications sur Truth Social avant toute annonce officielle de la Maison Blanche.
« Cela semble être un abus scandaleux du bureau du président pour son bénéfice personnel, qui porte atteinte aux investisseurs ordinaires et à l’intégrité de nos marchés, tout en enrichissant Wall Street et d’autres riches initiés. »
Les sénateurs démocrates Elizabeth Warren et Adam Schiff
Son dévoilement a suscité controverses et critiques, les sénateurs démocrates Elizabeth Warren et Adam Schiff écrivant à la Securities and Exchange Commission exigeant une enquête et suggérant que le service pourrait violer les lois sur les délits d’initiés.
« Cela semble être un abus scandaleux de la fonction présidentielle pour son bénéfice personnel, qui porte atteinte aux investisseurs ordinaires et à l’intégrité de nos marchés, tout en enrichissant Wall Street et d’autres riches initiés », ont-ils écrit.
Trump Media a répondu en affirmant que ses détracteurs s’en prenaient à l’API Truth « soit par opposition idéologique au libre marché, soit par incapacité à comprendre la distinction entre informations publiques et informations non publiques ».
En effet, Trump Media fait valoir que les publications de Trump, et celles des neuf autres principales affiches de sa plateforme mises à disposition via l’API, sont mises à la disposition de tous les abonnés de Truth Social en même temps – c’est simplement que ceux qui ont accès à l’API peuvent profiter d’un écart de latence pour les obtenir des fractions de seconde plus tôt que ceux qui n’y ont pas accès.
Il existe d’autres plateformes de médias sociaux qui disposent également d’API, même si le président des États-Unis ne fait pas d’annonce officielle à leur sujet.
Truth API n’est qu’une autre façon par laquelle Trump monétise une présidence qui a déjà généré des milliards de dollars pour lui et sa famille.
Mais dans ce cas-ci, il gagne de l’argent avec quelque chose qui ne lui appartient pas.
En vertu du Presidential Records Act, ce sont les États-Unis, et non le président, qui ont « l’entière propriété, possession et contrôle » de tout document créé ou reçu par le président.
Trump, bien sûr, bénéficie de l’immunité accordée par la Cour suprême des États-Unis pour presque tout ce qu’il fait à la Maison Blanche et, dans tous les cas, c’est au Congrès, dominé par les Républicains, de contrôler la législation, et le parti n’a montré aucun appétit ni aucune inclination à faire quoi que ce soit qui pourrait contrarier Trump.
Ceux qui se sont abonnés à l’API et négocient sur la base de son flux pourraient être plus vulnérables aux accusations de délit d’initié, en supposant que la SEC, dirigée par les personnes nommées par Trump, soit prête à agir.
C’est cependant là qu’entre en jeu l’argument des médias de Trump selon lequel les messages de Trump, ainsi que ceux du vice-président JD Vance et des fils de Trump, ne sont pas mis à la disposition des abonnés avant les autres utilisateurs de la plateforme.
Cela peut ressembler à un délit d’initié institutionnalisé, mais il existe de nombreuses autres situations, y compris dans la plupart des grandes bourses, où il existe des API ou des colocalisations pour les traders haute fréquence qui leur permettent d’acquérir un avantage sur les autres acteurs du marché.
Les institutions qui ont adhéré au service savent que 1,2 million de dollars par an ne représente qu’une fraction de ce qu’elles pourraient gagner grâce à leur accès précoce aux postes sensibles du marché de Trump, qui ont tendance à être volumineux et irréguliers et ont donc le potentiel de faire bouger les marchés financiers de manière régulière et importante.
Les messages de Trump sur l’état d’avancement de la guerre au Moyen-Orient en particulier ont régulièrement provoqué des mouvements majeurs, dans les deux sens, dans les prix à terme du pétrole. Il y a des millions à gagner grâce au déficit de latence.
Il y a également une incitation pour Trump à faire encore plus de déclarations sur Truth Social qui soient sensibles au prix, étant donné que cela augmenterait les revenus de Trump Media tout en validant le coût du service pour ses abonnés.
La question pertinente concernant l’éthique de la commercialisation des postes présidentiels est de savoir si, s’il n’était pas président, quelqu’un paierait 1,2 million de dollars par an pour un accès anticipé.
La réponse aurait pu être fournie par Trump Media lui-même. Le prix réduit de 60 000 dollars par mois pour les forfaits de trois ans reflète probablement le fait que la présidence Trump n’a désormais plus qu’un peu plus de 16 mois à remplir, dans le cours normal des événements. Les messages de Trump, le citoyen ordinaire, n’auraient que peu de valeur, voire aucune.
Les démocrates du Sénat ont présenté des projets de loi – le « Stop Corrupt Trading Act » et le « NO PROFIT ACT » pour tenter d’empêcher un président, un vice-président et leurs familles de vendre un accès en temps réel ou non public, y compris des flux de données en temps réel prioritaires, aux déclarations du gouvernement.
À ce stade, il est peu probable que ces projets de loi obtiennent un quelconque écho au Congrès. Après les élections de mi-mandat, cela pourrait bien sûr changer.
Pour l’instant, cependant, Trump a trouvé un moyen de générer une nouvelle source de revenus grâce à ce deuxième mandat très lucratif à la Maison Blanche.