La production industrielle a augmenté de 5,2% en août, son taux de croissance le plus bas en un an, contre 5,7% en juillet.
L'investissement en actifs fixes n'a augmenté que de 0,5%, son taux de croissance le plus faible depuis la pandémie, reflétant à la fois la crise continue de l'investissement immobilier, qui était en baisse de 12,9% au cours des huit premiers mois de cette année par rapport à la même période l'année dernière, et un investissement privé plus faible.
La crise de la propriété en cours de la Chine se propage dans l'économie.Crédit: AP
Les prix de l'immobilier continuent de baisser – ils ont chuté de 0,3% en août par rapport à juillet – comme ils l'ont fait depuis près de trois ans et demi. Ils sont en baisse de 3% en glissement annuel, bien que les prix des nouvelles maisons semblent se stabiliser à leurs niveaux inférieurs. Le marché secondaire des maisons reste sous pression.
L'effondrement continu sur le marché immobilier a également un impact sur d'autres secteurs et marchés.
La production d'acier brut a chuté au cours des trois derniers mois et a baissé de 0,7% en août, ce qui se reflète dans des prix de minerai de fer relativement modérés. Il n'y a rien dans les données de la Chine qui offre un soulagement pour les principaux mineurs de minerai de fer.
Le principal constructeur automobile chinois, et l'une de ses rares sociétés automobiles rentables, BYD, ont signalé la semaine dernière une plongeon de 30% de bénéfices et réduit ses prévisions de livraisons pour cette année de 5,5 millions de véhicules à 4,6 millions, ce qui a fourni un aperçu assez spectaculaire du problème plus large de la demande intérieure lente et de la plus grande capacité dans la base industrielle de la Chine.
BYD a mené une série de baisses de prix dans un secteur en proie à cette sur-capacité, une concurrence intérieure intense et des pertes lourdes.
Les conditions domestiques torrides ont entraîné un flot de véhicules électriques chinois frappant les marchés d'exportation, où les marges peuvent être doubles ou triplées celles disponibles en Chine, et ont déclenché une réaction croissante des gouvernements soucieux de protéger leurs propres industries automobiles.
Pékin essaie de forcer la consolidation de ces industries – beaucoup d'entre elles, comme les véhicules électriques, les panneaux solaires et les semi-conducteurs, dont la croissance a été encouragée et subventionnée par le gouvernement dans le cadre de la stratégie économique à long terme de la Chine pour dominer les industries clés – car ils ont créé une mauvaise allocation des ressources et des capitaux et ont contribué à la déflation connue au cours des trois dernières années.
Il est ironique que le succès de la stratégie «Made in China 2025» de Xi ait développé il y a une décennie et qui a abouti à la domination mondiale des technologies vitales qu'elle a ciblées, sape désormais l'économie chinoise et ajoute aux tensions commerciales mondiales enflammées par la réponse américaine à ce succès.
Les prix des producteurs ont chuté de 2,9%, en glissement annuel, en août, de sorte que les pressions déflationnaires se poursuivent.
L'anti-involution mesures que Pékin imposant a un impact sur l'investissement et affectera les niveaux d'emploi (le taux de chômage officiel a augmenté de 5,2% en juillet à 5,3% en août).
Ils pèseront les exportations déjà menacées et le taux de croissance de l'économie, mais sont un effort nécessaire pour réduire les déséquilibres structurels au sein de l'économie et, peut-être, pour réduire dans une certaine mesure les tensions commerciales générées par la vague d'exportations bon marché qui est un produit de l'excès de capacité intérieure.
Alors que Pékin essaie de faire face aux problèmes structurels au sein de l'économie intérieure, il essaie également de négocier une meilleure relation commerciale avec les États-Unis.
Le principal constructeur automobile chinois, et l'une de ses rares sociétés automobiles rentables, BYD, ont signalé la semaine dernière une plongeon de 30% de bénéfices et réduit ses prévisions de livraisons pour cette année de 5,5 millions de véhicules à 4,6 millions.Crédit: Bloomberg
Les responsables du commerce américain et chinois se sont rencontrés à Madrid lundi – leur quatrième cycle de négociations cette année – mais leurs négociations étaient principalement axées sur le sort de Tiktok, plutôt que sur les tarifs. Les États-Unis avaient fait de la résolution de la propriété de Tiktok une condition préalable à des négociations commerciales plus substantielles.
Les deux parties ont déclaré avoir conclu un accord de «cadre» sur Tiktok, que l'administration Trump a menacé de fermer aux États-Unis à moins que son entité américaine ne soit éloignée de sa société mère chinoise, sans publier de détails.
Plus tôt cette année, les États-Unis et la Chine ont accepté de suspendre leurs tarifs extrêmes menacés en tit-for-tat – les États-Unis ont momentanément imposé un tarif de 145% sur les importations en provenance de Chine, la Chine répondant par un tarif de 125% – mais n'a pas encore convenu d'une nouvelle relation commerciale. La «trêve» a été prolongée jusqu'au début de novembre, bien qu'elle puisse être étendue à nouveau.
Les tarifs de Trump ont blessé directement la Chine en réduisant ses exportations vers les États-Unis, mais la menace plus large pour la Chine provient de l'augmentation de l'accent sur le commerce et de la diversion potentielle de ses exportations vers d'autres marchés. L'augmentation du protectionnisme est hostile aux stratégies économiques chinoises de plusieurs décennies visant la domination mondiale des principales industries du 21e siècle.
Il est ironique que le succès de la stratégie «Made in China 2025» de Xi ait développé il y a une décennie et qui a abouti à la domination mondiale des technologies vitales qu'elle a ciblées, sape désormais l'économie chinoise et ajoute aux tensions commerciales mondiales enflammées par la réponse américaine à ce succès.