Même si l'on a beaucoup parlé au sein du groupe BRICS+ de la « dédollarisation », en particulier après que le G7 a gelé les réserves de la banque centrale russe détenues à l'étranger et l'a exclu du système financier mondial dominé par le dollar après son invasion de l'Ukraine, il y a eu de nombreuses discussions. peu de progrès.
Lors du sommet des BRICS+ organisé par Vladimir Poutine à Kazan en Russie en octobre, Poutine a appelé à un nouveau système de paiement international pour contrecarrer la capacité de l'Amérique à utiliser la domination du dollar comme une arme.
La Russie a développé deux nouvelles plateformes, BRICS Pay et BRICS Bridge, comme alternatives au système de messagerie financière occidentale SWIFT et comme nouvelle plateforme de paiements numériques qui permettrait aux utilisateurs de contourner l'architecture du système existant, dominé par les États-Unis, qui a permis aux États-Unis et ses alliés à imposer des sanctions financières. La Chine dispose également d'un système de paiements transfrontaliers pour la compensation et le règlement des transactions libellées en renminbi.
Même s’il y a eu un recours accru aux accords bilatéraux impliquant des monnaies autres que le dollar – les échanges entre la Chine et la Russie se font principalement en yuans et en roubles et certains accords pétroliers du Moyen-Orient ont été réglés en yuans – il n’y a pas eu de progrès substantiels vers le développement et l'acceptation des alternatives proposées aux plateformes existantes et à l'hégémonie du dollar.
Ce qui rend la menace de droits de douane de 100 % de Trump puissante, c’est que certaines des voix les plus fortes en faveur de la dédollarisation, notamment le Brésil, sont également fortement dépendantes du commerce avec les États-Unis ou ont d’importantes dettes en dollars américains. Les États-Unis sont le deuxième partenaire commercial du Brésil.
L’Inde n’a exprimé aucun intérêt pour la dédollarisation, mais a intérêt à pouvoir conclure des accords bilatéraux avec des économies, comme la Russie et la Chine, qui ont été sanctionnées par les États-Unis et leurs alliés. L’Inde est un acheteur majeur du pétrole russe sanctionné.
Le défi auquel sont confrontés la Chine, la Russie et d'autres pays qui voudraient voir la centralité du dollar dans le système financier mondial remise en question est que, même si son statut s'érode progressivement, le dollar reste dominant.
Il constitue encore environ 58 pour cent des réserves de change des banques centrales, est utilisé dans environ 88 pour cent des transactions commerciales internationales, est la monnaie de plus de 60 pour cent des titres de dette mondiaux et de 53 pour cent des engagements extérieurs. En comparaison, le yuan chinois ne représente qu'une fraction de plus de 2 pour cent des réserves de la banque centrale.
Si la domination du dollar découle de l’histoire – de l’émergence de la puissance américaine après la Seconde Guerre mondiale et des accords de Bretton Woods en 1944 qui ont conçu le système financier mondial d’après-guerre – elle repose sur les fondements de l’économie américaine, des marchés de capitaux américains et de l’économie américaine. Système juridique américain.
La Chine pourrait désormais rivaliser avec l'économie américaine en termes de taille, mais elle n'a rien à voir avec la profondeur et la liquidité du marché obligataire américain et du marché boursier ; il ne dispose pas d'un système juridique transparent et fiable ; il n’a pas de monnaie flottant librement et il n’a pas de banque centrale indépendante. Il existe des contrôles de capitaux, qui sont un autre moyen de dissuasion.
L'autre problème pour les partisans des alternatives au dollar est que – qu'il s'agisse d'une nouvelle monnaie, ou d'un titre basé sur un panier d'autres monnaies, comme les droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI, ou d'une augmentation substantielle des accords bilatéraux – quel pays voudrait échanger la domination du dollar contre la domination du yuan (le yuan dominerait n’importe quelle version BRICS d’un DTS) ou échanger ses réserves existantes en dollars américains contre des avoirs similaires en yuans ou en roubles ?
Le défi auquel sont confrontés la Chine, la Russie et d'autres pays qui voudraient voir la centralité du dollar dans le système financier mondial remise en question est que, même si son statut s'érode progressivement, le dollar reste dominant.Crédit: Bloomberg
D’autres pays, en particulier la Chine et la Russie, sont envieux et craintifs à l’égard du dollar en raison du pouvoir mondial qu’il confère aux États-Unis, et la démonstration de ses effets sont les sanctions contre la Russie. De nombreux pays, notamment avec le retour imminent de Trump à la Maison Blanche, souhaiteraient protéger leur économie contre les sanctions.
Ils voient également que la domination du dollar confère aux États-Unis ce qui pourrait être considéré comme un avantage injuste.
Il est capable d’emprunter plus librement et à moindre coût que n’importe qui d’autre et permet aux Américains, en moyenne, d’avoir un style de vie plus aisé que ce ne serait le cas autrement. Les États-Unis peuvent enregistrer des déficits budgétaires démesurés et accroître la dette publique (actuellement 36 000 milliards de dollars) en toute impunité.
Déployer des droits de douane à 100 % contre le volume relativement faible d’accords commerciaux conclus dans des devises autres que le dollar américain serait, à ce stade, exagéré. La Chine et la Russie pourraient être intéressées par le développement de plates-formes rivales pour les transactions financières internationales, mais comme il n’existe pas de consensus parmi les BRICS, il s’agit, au mieux, d’un consensus lointain.
De nombreux pays, notamment avec le retour imminent de Trump à la Maison Blanche, souhaiteraient protéger leur économie contre les sanctions.
Des droits de douane supplémentaires – au-delà des droits de douane allant jusqu'à 20 pour cent que Trump a déclaré qu'il imposerait sur toutes les importations vers les États-Unis et un taux de 60 pour cent sur les importations en provenance de Chine – ne feraient qu'ajouter aux coûts que les entreprises américaines et les consommateurs seraient obligés d'absorber. et à l’inflation et aux taux d’intérêt américains. Non pas que Trump semble comprendre cela.
On ne sait pas exactement ce qui a poussé Trump à publier sa dernière menace tarifaire. Il n’y avait aucun nouveau développement évident auquel il puisse répondre.
Comme nous l'avons vu avec ses menaces de droits de douane sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, soi-disant en raison de leur rôle dans la facilitation de l'immigration clandestine et des importations de fentanyl, la menace de droits de douane, même de la part de quelqu'un qui n'est pas encore à la Maison Blanche, déstabilise et intimide Les amis comme les ennemis de l’Amérique.
Le Canadien Justin Trudeau s'est immédiatement rendu à Mar-a-Largo pour plaider la cause de son pays auprès du président en exercice, ce qui aurait ajouté à la conviction de Trump que non seulement les guerres commerciales sont bonnes et faciles à gagner, mais que même la menace d'une guerre commerciale est oblige les dirigeants des autres pays à s'humilier devant lui, à reconnaître son autorité et son pouvoir et à plaider pour ses dispenses.