Donald Trump continue d’essayer de construire son mur tarifaire, mais à chaque fois, le mur est plus bas et construit sur des bases plus étroites.
Lorsque Trump a annoncé ses tarifs douaniers pour le « Jour de la Libération » en avril de l’année dernière, ils devaient augmenter entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars (2 200 à 2 900 milliards de dollars) au cours de la prochaine décennie.
Bien entendu, ces droits de douane ont été supprimés par la Cour suprême des États-Unis en février, obligeant l’administration Trump à proposer un remplacement, ce qu’elle a fait.
À titre de mesure temporaire, utilisant un article de la loi sur le commerce avec un taux plafond de 15 pour cent et une expiration forcée après 150 jours, il a imposé un droit de 10 pour cent sur toutes les importations, ce qui rapporterait environ 35 milliards de dollars pendant qu’il construisait un remplacement permanent.
Ces droits de douane provisoires ont expiré vendredi matin et ont été immédiatement remplacés par des droits de douane de 10 pour cent ou de 12,5 pour cent sur 99,4 pour cent de toutes les marchandises importées aux États-Unis, autres que celles explicitement exclues par l’administration ou lorsqu’un régime tarifaire différent est en place, comme le droit de 50 pour cent sur les importations d’acier et d’aluminium.
Les derniers tarifs douaniers auraient été imposés parce que tous les partenaires commerciaux des États-Unis, y compris l’Australie, n’ont pas réussi à réprimer suffisamment le recours au travail forcé. En réalité, il s’agit de la dernière tentative visant à recréer le flux de revenus et la barrière aux importations, jugés illégaux par la Cour suprême.
Grâce à la Cour suprême, les recettes collectées grâce aux tarifs douaniers de la Libération – plus de 160 milliards de dollars – doivent être remboursées, même si l’administration a fait ce qu’elle pouvait pour ralentir le processus et réduire le montant à restituer.
Toutefois, jusqu’à présent, elle a remboursé plus de 80 milliards de dollars des recettes perçues. Le mois dernier, les recettes du gouvernement américain provenant des droits de douane ont été négatives à hauteur de 25,6 milliards de dollars, après que les remboursements aient pratiquement égalé les recettes de mai.
Ces tarifs douaniers qui étaient censés être une mesure provisoire pendant que l’administration élaborait un nouveau remplacement permanent de celui supprimé par la Cour suprême auront permis de récolter environ 35 milliards de dollars.
La Cour américaine du commerce international a cependant également jugé ces droits de douane illégaux. Si cette décision persiste en appel, ces revenus devront également être remboursés.
Certaines des petites entreprises qui ont réussi à contester les tarifs douaniers de la Libération, ainsi que les avocats qui les représentaient, ont été impliqués dans l’action contre les tarifs provisoires et ont déjà intenté une action en justice contre le nouveau régime de droits imposé la semaine dernière.
Même si l’article de la loi sur le commerce (article 301) utilisé par l’administration a déjà fait ses preuves et a été retenu devant les tribunaux, le faux prétexte d’inaction contre le travail forcé utilisé pour tenter de reproduire un régime tarifaire mondial pour remplacer celui que la Cour suprême a déclaré illégal le rend vulnérable. Aux termes de la Constitution américaine, seul le Congrès a le pouvoir d’appliquer des tarifs universels.
Trump prévoit d’utiliser le même article du Trade Act pour imposer encore plus de droits de douane, l’administration faisant valoir qu’ils sont justifiés en réponse aux mesures commerciales d’autres pays qu’elle juge discriminatoires à l’égard des entreprises américaines.
Même si les tarifs imposés la semaine dernière résistent à l’examen des tribunaux, ils constituent – en tant que générateurs de revenus – un piètre substitut aux tarifs du Jour de la Libération.
Le Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB) a examiné les nouveaux tarifs la semaine dernière, ainsi que d’autres tarifs spécifiques à certains pays dont Trump a annoncé qu’ils seraient imposés au Canada et au Brésil (apparemment en raison de leur manque de déférence à son égard).
Le CRFB estime que la décision de la Cour suprême coûterait au gouvernement américain environ 1,7 billion de dollars de revenus qu’il aurait autrement perçus au cours de la prochaine décennie.
Les nouveaux tarifs universels, avec un taux moyen plus bas et beaucoup plus d’exclusions (pour tenter de modérer leurs effets inflationnistes sur les prix à la consommation), rapporteraient, dit-il, environ 900 milliards de dollars sur une décennie et ceux du Canada et du Brésil plus de 50 milliards de dollars à eux deux – soit environ 950 milliards de dollars au total.
Cela ne représente qu’environ 56 pour cent des revenus perdus à la suite de la décision de la Cour suprême et, dans le contexte de revenus totaux du gouvernement américain de plus de 5 600 milliards de dollars par an (ou de la demande budgétaire de 1 500 milliards de dollars du « Département des Guerres »), cela est presque insignifiant.
Les recettes douanières, si elles ne s’évaporent pas à la suite des poursuites judiciaires incessantes, ne résoudront pas les problèmes de dette et de déficit de l’Amérique ; en fait, ils sont plus susceptibles de les exacerber parce qu’ils augmentent le taux d’inflation et nuisent à l’activité économique.
Quoi que Trump et ses responsables puissent croire, ou du moins dire, ses tarifs douaniers constituent une taxe sur les entreprises et les ménages américains. La Banque fédérale de réserve de New York a calculé qu’environ 90 pour cent de leurs coûts sont absorbés par les entreprises et les consommateurs nationaux.
Les droits de douane coûtent des emplois, ajoutent jusqu’à 70 points de base au taux d’inflation et soustraient environ 0,2 point de pourcentage au PIB américain, sans compter les dommages qu’ils causent à l’économie mondiale.
Certains estiment que, quelles que soient les recettes douanières que la Cour suprême laisse intactes, elles perdureront au-delà du moment où Trump quittera la Maison Blanche, le Congrès, quel que soit le parti au pouvoir, étant peu susceptible d’abandonner volontairement une source de revenus, même s’il s’agit d’une taxe régressive sur les consommateurs.
C’est parce que les finances américaines sont précaires et se détériorent.
Trump a ajouté 7 800 milliards de dollars à la dette nationale au cours de son premier mandat, et Joe Biden 8 000 milliards de dollars supplémentaires, bien que ces deux présidences aient été marquées par des dépenses massives liées à la pandémie.
Jusqu’à présent au cours de ce mandat – sans pandémie – Trump a ajouté 3 200 milliards de dollars supplémentaires, portant la dette brute du gouvernement fédéral à 39 300 milliards de dollars, soit environ 125 % du PIB américain.
La facture des intérêts sur cette dette s’élève à plus de 1 000 milliards de dollars et est en forte augmentation, fortement influencée par la politique de Trump.
Quoi que Trump et ses responsables puissent croire, ou du moins dire, ses tarifs douaniers constituent une taxe sur les entreprises et les ménages américains.
Les droits de douane, et en particulier la guerre au Moyen-Orient, ont fait grimper le taux d’inflation aux États-Unis et ont eu un impact marqué sur les rendements obligataires.
Le 27 février, la veille de l’attaque contre l’Iran par les États-Unis et Israël, le rendement des obligations américaines à 10 ans était de 3,94 pour cent. Aujourd’hui, il est de 4,68 pour cent. Le rendement sur deux ans était de 3,38 pour cent. Il est désormais de 4,33 pour cent.
Alors que le Trésor américain, au fil de plusieurs administrations, a augmenté de plus en plus de dettes de durée plus courte parce qu’il s’agissait du segment le moins cher de la courbe des rendements, environ un tiers de toutes les dettes gouvernementales américaines existantes doivent être refinancées cette année.
Ces rendements plus élevés sur ses obligations signifient que la facture d’intérêts du gouvernement, qui dépasse déjà mille milliards de dollars, ne peut qu’augmenter – une variation relativement mineure des rendements obligataires peut ajouter des dizaines de milliards, voire des centaines de milliards, à la facture d’intérêts annuelle.
Trump peut peut-être croire que d’autres pays versent d’importantes sommes d’argent dans les coffres de son Trésor, mais ce n’est pas le cas – et les montants actuellement en jeu, en supposant qu’il puisse les conserver, ne sont pas suffisamment importants pour atténuer l’impact de sa prodigalité sur l’héritage budgétaire qu’il laissera à ses successeurs et aux contribuables américains.