Les personnes ayant de lourdes hypothèques pourraient avoir de mauvaises nouvelles plus tard cette année, si l’on en croit les signaux provenant d’un coin obscur du monde financier.
Les marchés qui nous indiquent vers où les traders pensent que les taux d’intérêt australiens se dirigent ont récemment commencé à intégrer une nouvelle hausse du taux au comptant cette année comme une quasi-certitude. Alors qu’une décision le mois prochain est considérée comme une chance sur trois, une décision d’ici décembre est considérée comme une affaire conclue.
Si ces marchés ont raison – il s’agit certes d’un grand « si » – les propriétaires s’attendront à une baisse des taux d’intérêt de 4,6 % d’ici la fin de 2026, ce qui serait leur niveau le plus élevé depuis 2011. La crise du marché immobilier serait également plus profonde si la RBA augmentait à nouveau les taux.
Cependant, avez-vous parfois l’impression que le jeu des prévisions de taux d’intérêt semble changer d’un mois à l’autre ? Vous auriez raison. C’est une affaire instable, et nous, les médias, sommes tout aussi coupables que quiconque de nous livrer à des spéculations effrénées sur les intérêts.
Ce n’est que le mois dernier que certains des plus grands économistes du pays ont révisé leurs prévisions pour affirmer que les taux d’intérêt avaient atteint un sommet et que la prochaine mesure serait très probablement une réduction des taux dans le courant de 2027, et non une hausse. C’est d’ailleurs l’avis des trois grandes banques, à l’exception de Westpac.
Aujourd’hui, le discours sur les marchés a changé. Aujourd’hui, les traders s’inquiètent davantage des risques d’inflation après l’implosion de l’accord de paix avec l’Iran, tandis que la semaine dernière, l’Australie a enregistré une croissance de l’emploi plus forte que prévu. Dans le monde sens dessus dessous des prévisions de taux d’intérêt, une bonne nouvelle pour les personnes qui ont trouvé un emploi est une mauvaise nouvelle pour les personnes bénéficiant d’un prêt immobilier.
Notre économie est aux prises avec une inflation élevée et une croissance faible – une combinaison qui rend l’exercice d’équilibre de la RBA encore plus difficile que d’habitude.
Mais que se passe-t-il si nous essayons de nous éloigner du bruit financier hebdomadaire ? Quelque chose a-t-il réellement changé dans l’économie ces derniers temps qui pourrait inciter la Banque de réserve à augmenter à nouveau les taux d’intérêt ?
Je dirais que malgré les paris du marché selon lesquels une nouvelle hausse des taux est à venir cette année, les arguments en faveur d’un nouveau resserrement des taux n’ont pas encore été présentés. Il serait beaucoup plus logique de maintenir les taux à 4,35 pour cent.
Mais quiconque espère une certitude quant aux taux d’intérêt risque d’être déçu. En effet, les marchés ont raison de penser que la décision à laquelle sont confrontés le gouverneur de la Reserve Bank Michele Bullock et le reste du conseil d’administration devient de plus en plus difficile.
Pourquoi? Parce que notre économie est aux prises avec une inflation élevée et une croissance faible – une combinaison qui rend l’exercice d’équilibre de la RBA encore plus difficile que d’habitude.
Le travail de Bullock est plein de compromis. Le travail de la RBA consiste à utiliser « l’instrument contondant » des taux d’intérêt pour maintenir l’inflation entre 2 et 3 pour cent – en utilisant des hausses de taux pour ralentir l’ensemble de l’économie et des baisses de taux pour la stimuler.
Dans le même temps, la RBA a pour mission de poursuivre le « plein emploi », mais il existe parfois une tension entre ces deux objectifs.
Actuellement, par exemple, notre inflation est beaucoup trop élevée, mais il n’est pas sûr non plus qu’une hausse des taux d’intérêt résoudra le problème, même si nous savons qu’une telle décision aurait d’autres effets secondaires néfastes.
On ne peut nier notre problème d’inflation. L’indice des prix à la consommation était bien en dehors de la fourchette cible, à 4 pour cent pour l’année jusqu’en mai, et la dernière déclaration de politique monétaire de la RBA prévoit qu’il se situera toujours à 3,1 pour cent (sur une base moyenne tronquée) en juin de l’année prochaine. Les marchés surveilleront de près les données de l’IPC du trimestre de juin de cette semaine pour plus d’informations à ce sujet.
Pourtant, même si l’inflation est mauvaise, la RBA a déjà agi de manière décisive pour tenter de la faire baisser – rappelons-le, elle l’a augmenté lors de trois réunions plus tôt cette année – et la croissance s’affaiblit. Nous ne connaîtrons pas le plein impact de ces hausses avant des mois, mais elles vont piquer, c’est tout l’enjeu.
Le dilemme auquel est confrontée la RBA est de savoir si elle doit augmenter encore les taux, sachant que cela infligera encore plus de souffrance, dans le cadre de sa quête visant à ramener l’inflation vers sa fourchette cible.
Le mois dernier, il était plus facile de faire valoir que la RBA devait rester les bras croisés. Mais la situation a été compliquée par le fait que le prix du pétrole est remonté à 100 dollars le baril, en raison de la reprise de la guerre en Iran.
La hausse des prix de l’essence est clairement une mauvaise nouvelle pour l’inflation – et il existe également un risque que la hausse des prix du carburant incite également les entreprises à augmenter encore leurs prix.
Cependant, il n’est pas clair qu’augmenter les taux d’intérêt pour ralentir davantage l’économie soit la meilleure façon de répondre à la hausse des prix de l’essence. D’une part, la hausse des coûts du carburant ralentit déjà l’économie en obligeant de nombreuses personnes à dépenser moins qu’elles ne le feraient autrement.
Des tarifs plus élevés ne font rien non plus pour rendre l’essence moins chère, ils obligent simplement les ménages à limiter leurs dépenses un peu plus dans l’espoir que cela amènera les entreprises à augmenter les prix moins qu’elles ne l’auraient fait.
De plus, le contexte économique a changé par rapport au début de l’année, lorsqu’une flambée des prix du pétrole s’est ajoutée aux pressions inflationnistes, ce qui a entraîné plusieurs hausses consécutives de la RBA.
Le marché immobilier est désormais en net déclin dans certaines de nos plus grandes villes, et les données des millions de clients de la Commonwealth Bank ont montré un ralentissement de leurs dépenses cette année par rapport à 2025.
Comme le notent les économistes de la banque, cette diminution des dépenses des ménages rend plus difficile pour les entreprises d’augmenter leurs prix, car les consommateurs plus prudents sont moins susceptibles d’accepter des hausses de prix.
Ainsi, malgré la récente hausse des prix du pétrole, l’économie est dans une position plus faible qu’elle ne l’était plus tôt cette année, lorsque la RBA a lancé son triplé de hausses de taux. Compte tenu de l’assouplissement en cours, il est plus logique que la RBA reste les bras croisés pendant un certain temps, malgré ce que les marchés anticipent.
Clancy Yeates est rédacteur économique adjoint. Il a couvert les services bancaires et financiers et était auparavant correspondant commercial national au bureau de Canberra.Connectez-vous via X ou e-mail.