En 2019, l’Australie comptait près de 28 000 conseillers financiers agréés. À la mi-2025, il en restait moins de 15 500. Pour être honnête, le scandale AMP consistant à facturer des frais de conseil aux personnes décédées et à une réglementation plus stricte a ôté une grande partie de l’industrie. Mais même en tenant compte de cela, les chiffres représentent un effondrement de 40 pour cent en un peu plus de cinq ans. À l’exception peut-être des chauffeurs de taxi, il est difficile d’imaginer une autre profession qui ait été euthanasiée technologiquement en si peu de temps.
Rapport 2023 du Trésor ; L’« Examen de la qualité des conseils » a qualifié cela de « crise d’accessibilité ». Les conseils ne sont pas seulement devenus plus rares ; il apparaît désormais de plus en plus comme un produit de luxe.
La pause humaine – ce fossé fragile entre la pensée et le commerce – est en train d’être automatisée. Les commerçants de détail, armés de tableaux de bord et de dopamine, peuvent pousser un explorateur junior 40 pour cent plus haut au moment où le chariot de thé du matin passe au Club. Souvent, il n’y a pas de nouveaux tests, juste de nouveaux hashtags.
CommSec compte désormais plus de trois millions d’utilisateurs, dont près de la moitié ont moins de 40 ans, la grande majorité négociant sans une seule conversation. Ajoutez à cela Stake, Superhero et une douzaine d’autres – dont Dollar Bill a entendu parler pour la plupart grâce à son fils de 19 ans – et l’Australie compte désormais plus de quatre millions de comptes basés sur des applications qui génèrent environ les trois quarts des flux de vente au détail. Ce qui était autrefois un appel téléphonique est devenu un coup de pouce, pas si différent de ce truc de Tinder.
Les courtiers d’aujourd’hui survivent de plus en plus grâce à l’oxygène du financement d’entreprise, des levées de fonds, des introductions en bourse et des placements. Les actifs mondiaux des ETF ont dépassé les 13 000 milliards de dollars américains, tandis que les ETF australiens gèrent près de 300 milliards de dollars australiens. C’est l’automatisation plutôt que le conseil, l’index plutôt que l’instinct.
Mais malgré tout cela, certaines des meilleures transactions de Dollar Bill proviennent toujours d’un modèle hybride : un murmure humain d’un membre du Club exécuté proprement via une application. Et oui, il arrive parfois que Dollar Bill suive toujours les conseils d’un courtier – mais pas ceux de George.
Le document de consultation de l’ASIC d’août 2025 sur les systèmes de négociation (document 386) proposait des coupe-circuit pour les algorithmes incontrôlables et la SEC américaine a lancé des règles de coupe-circuit similaires. Quand les plombiers commencent à s’inquiéter pour les canalisations, on sait que l’eau coule trop vite.
Cela ne veut pas dire que tout va mal. L’information n’a jamais été aussi libre, l’accès n’a jamais été aussi facile, et la nouvelle génération d’investisseurs est plus pointue et plus rapide que la vieille école de Dollar Bill ne l’a jamais été. Mais le vent s’est inversé et les donneurs de conseils sont désormais une espèce en voie de disparition.
Lorsque Dollar Bill a présenté cette thèse à quelques érudits collègues du Club, cela a ébranlé plus d’une cage. Tandis que certains riaient, quelques-uns en particulier – courtiers et bons courtiers – voulaient savoir si Dollar Bill croyait vraiment que le conseiller humain avait fini. La vérité, comme nous en avons discuté jusque tard dans la nuit, est plus compliquée.
Oui, les algorithmes dominent la bande. Oui, 80 à 85 pour cent du volume des actions dans le monde est désormais généré par des machines. Et oui, le nombre de conseillers s’est effondré, plus de la moitié du pays négociant via une application en attendant un flat white.
Mais les marchés ne sont pas que des mathématiques. Ils reflètent le comportement, la panique, l’ego, le déni, la fatigue, l’optimisme et la peur, et aucun d’entre eux n’a été automatisé. En fait, ils ont plutôt été amplifiés.
Lorsque la volatilité augmente, les gens n’ouvrent pas d’algorithme ; ils ouvrent un whisky. Ils appellent quelqu’un qui connaît la différence entre un métier et une crise de colère.
Et ce n’est pas de la nostalgie. Trois des plus grands gestionnaires de fonds de la planète – Vanguard, Fidelity et Russell Investments – ont tous publié des variantes du même résultat : les clients conseillés surpassent les clients autogérés de 2 à 3 points de pourcentage par an, en grande partie parce qu’un conseiller humain les empêche de prendre des décisions émotionnellement catastrophiques.
Les ventes de panique, les transactions excessives et la poursuite de l’élan nécessitent une retenue qu’aucun algorithme ne peut fournir. La plus grande valeur du courtier est souvent d’empêcher une transaction, et non de l’exécuter.
Essayez de demander à CommSec de vous dissuader d’avoir une mauvaise idée. Tout ce que vous obtenez est une boîte contextuelle et un message « Comment s’est passée votre expérience ? » enquête. Essayez de naviguer dans un emplacement sans humain. Essayez de lire le langage corporel de la direction lors d’une visite sur site à partir d’un algorithme. Essayez d’appeler une application en dehors des heures d’ouverture pour demander si un PDG avait l’air nerveux ou si la troisième rangée du plateau de carottes de forage semblait étrangement légère. Il y a des choses que les machines peuvent faire – vitesse, précision, reconnaissance de formes – mais l’intuition vit toujours dans la colonne vertébrale humaine.
Ensuite, il y a le long déjeuner ; la partie que les universitaires ne modélisent jamais. Les marchés reposent sur des relations ; les réseaux de chuchotements, les conversations au dîner, les signaux mal interprétés et les potins que vous entendez au bar. Des villes ont été mises en faillite à cause de rumeurs et des fortunes ont été bâties sur une intuition partagée autour d’un filet mignon avec un bon pinot.
Alors peut-être que l’algorithme n’a pas mangé mon courtier après tout, mais a simplement avalé la routine. Ce qui reste – le jugement, le contexte, la retenue et la capacité de lire la pièce – appartient toujours aux gens. Et même si le pauvre vieux George était toujours destiné à être remplacé, certains de ses collègues, certes de moins en moins nombreux d’année en année, proposent toujours quelque chose que les machines n’offrent pas.
Seules les personnes peuvent fournir des conseils et un filtre aux bavardages sans fin. Seules les personnes peuvent s’interposer entre les investisseurs et leurs pires impulsions. Et dans un marché de plus en plus axé sur les algorithmes et la rapidité, c’est ce service qui est peut-être le plus rare et le plus précieux de tous.
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