Il a également mis fin à une répression contre les grandes entreprises technologiques chinoises qui avaient paralysé leur activité.
Alors que les données de janvier offrent des encouragements limités – du moins la spirale descendante dans le secteur immobilier semble avoir pris fin – on se demande si la série de politiques de soutien sera en mesure de provoquer un revirement matériel dans le secteur.
Il y a un énorme surplomb d’inventaire de propriétés inachevées ou invendues à traiter, ainsi que des acheteurs qui ont vu leurs pairs brûlés par le modèle de prévente qui était omniprésent dans le secteur.
Il existe un inventaire massif de projets invendus et inachevés à déménager, mais la méfiance règne parmi les acheteurs potentiels, qui ont vu des acheteurs existants d’appartements prévendus se retrouver avec des hypothèques mais pas de propriétés.Crédit:Bloomberg
Les collectivités locales endettées, qui dépendent des revenus des ventes immobilières pour un tiers à la moitié de leurs revenus, seront encore plus endettées qu’elles ne le sont déjà pour jouer leur rôle dans l’effort de relance de l’activité.
Alors que la population chinoise commence maintenant à diminuer et que le taux de chômage atteint près de 20 % chez les jeunes Chinois, il existe également un point d’interrogation à plus long terme sur la dépendance à l’égard de l’immobilier en tant que moteur majeur de la croissance économique.
Après que la Chine a annoncé une croissance de 3% de son économie l’année dernière (un chiffre qui a été accueilli avec un certain cynisme compte tenu de la panique apparente que la performance de l’économie a induite à Pékin), elle a eu recours à un manuel bien rodé, avec des annonces de soutien important, non seulement sous forme de propriété, mais d’infrastructure plus largement.
La manière dont la Chine émerge des années de pandémie est importante, non seulement pour la Chine et ses capacités et ambitions nationales et géopolitiques, mais pour l’économie mondiale.
Après la crise financière mondiale de 2008, la Chine s’est lancée dans une frénésie d’investissements dans les infrastructures de 600 milliards de dollars (874 milliards de dollars) qui a soutenu et accéléré son taux de croissance (et aidé l’économie mondiale à se redresser) jusqu’au déclenchement de la pandémie. Au cours de la décennie précédant le COVID, sa croissance moyenne du PIB était de près de 8 % par an.
Confronté à une économie ravagée par sa réponse rigide et dure à la pandémie, Xi a eu recours à ces politiques familières même si la Chine supporte désormais un fardeau de dette bien plus important. JP Morgan a estimé le ratio de la dette au PIB de la Chine à 285 % et prévoit qu’il ajoutera encore 10 points de pourcentage à ce ratio cette année).
L’investissement centralisé dans l’activité industrielle et les infrastructures peut également être encore moins productif que sa réponse à la crise financière, lorsque des villes « fantômes » ont été construites et qu’il y avait des investissements dans les infrastructures qui ne pouvaient être justifiés que parce que les gouvernements locaux avaient reçu l’ordre d’emprunter et d’emprunter. investir dans les infrastructures.
Cette expérience suggère qu’il pourrait y avoir beaucoup plus de dépenses improductives et une certaine éviction du secteur privé plus productif.
Le Fonds monétaire international a prévu une croissance du PIB de 5,2% cette année grâce à la relance et à l’espoir que les consommateurs chinois stimuleront la croissance de la consommation maintenant qu’ils auront été levés les chaînes des politiques COVID zéro.
Il y a un effet de «base» évident – la comparaison cette année sera avec la croissance déprimée par COVID de 2022 – qui aura fait son chemin dans les chiffres d’ici la fin de cette année, ce qui permettra de maintenir les taux de croissance à un chiffre moyens de la Chine. des objectifs de leadership plus ambitieux à partir de 2024.
À ce stade, il est trop tôt dans l’année pour évaluer si les consommateurs sont revenus, bien qu’il y ait eu une reprise compréhensible de l’activité par rapport aux années COVID en retrait.
Pendant la période du Nouvel An lunaire, les voyages et le tourisme ont fortement rebondi, avec un trafic de passagers en hausse de 76 %, bien qu’il soit encore près de la moitié de celui de l’ère pré-COVID. La consommation était également supérieure de près de 7 % à celle de l’an dernier.
La reprise du secteur immobilier chinois est cruciale pour l’économie australienne. Crédit:Getty
La question de savoir si ces tendances peuvent être maintenues est une question ouverte. Les ménages chinois sont riches en épargne, mais s’ils les déploieront après l’expérience des trois dernières années affectées par le COVID sera essentiel à l’ambition de Xi de changer définitivement la composition de la croissance chinoise des exportations (où les prix des biens chinois se dégonflent à mesure que l’économie mondiale ralentit) et vers la consommation.
La manière dont la Chine émerge des années de pandémie est importante, non seulement pour la Chine et ses capacités et ambitions nationales et géopolitiques, mais pour l’économie mondiale.
La Chine est le principal moteur de la croissance mondiale depuis la crise financière de 2008 et, si elle peut générer la croissance que le FMI estime réalisable, elle le sera encore cette année.
C’est également important pour les économies productrices de matières premières, comme l’Australie, étant donné que les investissements industriels et d’infrastructure stimulent la demande de matières premières comme le minerai de fer, le cuivre et le charbon et nécessiteraient une augmentation des importations d’énergie, avec des implications pour les prix déjà élevés du pétrole et du gaz.
Il y a donc beaucoup d’enjeux pour Xi, l’économie mondiale (et l’économie australienne en particulier) à court terme pour que la Chine gère avec succès la réouverture de son économie.
La productivité de ses efforts de stimulation à plus long terme aura également des implications pour la région et le reste du monde, bien que l’éventail des espoirs extérieurs pour ces résultats puisse être un peu plus dispersé.