«Un cas de base raisonnable est que les effets sur l'inflation pourraient être de courte durée, reflétant un changement ponctuel du niveau de prix.
« Mais, il est également possible que les effets inflationnistes puissent plutôt être plus persistants, et c'est un risque d'être évalué et géré », a-t-il déclaré.
Ce n'est peut-être que jusqu'à l'année prochaine ou même au-delà, une image plus claire des effets des guerres commerciales et si elles sont transitoires ou enracinées sont disponibles.Crédit: Bloomberg
«Nous allons devoir voir les données, et cela peut aller dans de nombreuses directions différentes. Nous allons porter un jugement basé sur toutes les données.»
Les données à ce jour semblent bénignes. L'économie a augmenté à un taux annualisé apparemment très robuste de 3% au cours du trimestre de juin, ce qui a incité la Maison Blanche à le réclamer comme preuve que les politiques de Trump ont déclenché un nouvel «âge d'or».
Sous le numéro de titre, cependant, les choses n'étaient pas aussi dorées. Au premier trimestre de l'année, l'économie s'est réellement contractée, alors que les entreprises ont chargé leurs importations pour prendre de l'avance sur les tarifs de Trump. Au cours du trimestre de juin, ces inventaires gonflés ont été déplacés et les importations ont chuté.
Si la première moitié est considérée dans son ensemble, l'économie a augmenté à un taux annualisé de 1,25%. Dans la même moitié de l'année dernière, lorsque Joe Biden était à la Maison Blanche, il a augmenté de 2,3%.
De plus, le taux d'inflation américain, à 2,7%, est toujours supérieur à l'objectif de la Fed de 2% et, même avant que la majeure partie des tarifs de Trump ne soit active, il existe des signes d'inflation des marchandises liées aux tarifs. À ce jour, sur les données disponibles, il n'y a aucune preuve d'une nécessité de réduire les taux. En effet, un cas pourrait être monté pour une augmentation du taux.
Powell a déclaré qu'il s'attendait toujours à ce que les tarifs passent aux prix à la consommation, mais que le processus pourrait être plus lent que prévu et que certaines entreprises pourraient avoir du mal à transmettre pleinement les coûts aux consommateurs parce que les consommateurs n'étaient pas disposés ou incapables de payer des prix plus élevés.
Un exemple est le secteur américain de fabrication automobile, où les entreprises n'ont pas encore augmenté leurs prix malgré des augmentations de coûts liées aux tarifs substantiels. General Motors a estimé que les tarifs lui coûteront entre 4 milliards de dollars et 5 milliards de dollars (6,2 milliards de dollars à 7,8 milliards de dollars) cette année. Ford a déclaré mercredi que les tarifs lui coûteraient 3 milliards de dollars cette année.
Certaines entreprises américaines commencent à augmenter les prix. Amazon, Walmart et d'autres détaillants ont déclaré qu'ils devraient augmenter certains prix et, mercredi également, le Giant Consumer Products Group, Procter & Gamble, a déclaré qu'il augmenterait les prix sur environ un quart de sa gamme de produits car il s'attend à un coup de 1 milliard de dollars américains des tarifs.
En théorie, les tarifs devraient produire un impact unique sur les prix et l'inflation.
Les couches complexes de tâches que Trump a imposées aux matières premières, les produits semi-finis et finis, la manière désordonnée dont les tarifs sont déployés et le degré d'incertitude dans ce à quoi ressemblera le tableau commercial final, étant donné les accords clés avec les principaux partenaires traditionnels sont plus de déclarations d'intention plutôt que les accords commerciaux détaillés et liés, cependant, complique cependant les évaluations de leurs effets.
Powell a déclaré que c'était une «période très dynamique» pour les négociations commerciales, mais «nous sommes toujours loin de voir où les choses se sont réglées».
«Ce que nous voyons maintenant, c'est, fondamentalement, le tout début de tous les effets se révèlent sur l'inflation des marchandises. Ils peuvent être moins que les gens en estiment, ou plus que les gens en estiment. Ils ne seront pas nuls.
«Les consommateurs paieront une partie de cela.
Trump a emporté la pression sur Powell, même en utilisant une éruption des coûts des rénovations de la Fed de son siège social de Washington pour essayer de le faire démissionner ou de fournir une excuse pour le licencier «pour cause».
Il veut une baisse des taux d'intérêt pour aider à générer une croissance économique plus importante et à réduire le coût de l'entretien des niveaux de dette en flambée du gouvernement américain – une dette qui augmentera considérablement en raison de son «Big Beautiful Bill» qui a réduit les impôts et une augmentation des dépenses.
Powell a déclaré que les frais d'intérêt du gouvernement n'étaient pas quelque chose que la Fed avait pris en compte.
« Nous avons un mandat et c'est un maximum d'emploi et de stabilité des prix. Nous ne considérons pas les besoins budgétaires du gouvernement fédéral. Ce n'est tout simplement pas quelque chose que nous prenons en considération », a-t-il déclaré.
Il a également laissé ouverte la possibilité que, après la fin de son mandat de président l'année prochaine, il pourrait servir le reste de son mandat de gouverneur, qui ne se termine pas avant 2028, malgré l'administration en disant qu'il devrait, comme les autres chaises, quitter le conseil d'administration lorsqu'il abandonne la chaise.
Trump va nommer un successeur à Powell qui fera ses enchères, ou du moins essayer. L'administration prévoit de nommer cette personne à court terme et espère qu'ils seront en train de déplacer Powell, deviendront effectivement une chaise «Shadow» dont les vues influencent la Fed et les marchés et éclipsent Powell.
Le pire des cas pour Trump est que Powell ne se replie pas gracieusement, reste un gouverneur et conserve son influence sur la majorité des membres du comité ouvert.
En effet, parce qu'il est considéré comme un protecteur de l'indépendance de la Fed de la politique et de la prise de décision politiquement dirigée – vitale pour sa crédibilité et la stabilité des marchés financiers américains – il deviendrait le président de l'ombre.
Cela frustrerait et exaspérerait Trump, mais pourrait aider à éviter une effondrement des marchés financiers américains qui pourraient se produire si la Fed était considérée comme capturée et dirigée par Trump.