Les critiques concernant l'entreprise qui empoche certains droits d'importation qui auraient dû être payés au gouvernement sont une question plus complexe qui a entraîné certains changements dans la manière dont elle divulgue ces droits. Mais l’entreprise affirme que les montants étaient insuffisants pour faire bouger les choses sur la ligne des revenus.
Le fondateur vendant un drapeau rouge a pris de l'ampleur cette semaine lorsque le cours de l'action a diminué de moitié après qu'une mise à jour du marché a révélé que les bénéfices étaient essentiellement au point mort au cours du dernier trimestre de l'exercice en cours.
Ce sont les trois grands événements de vente d’actions de Mintz depuis la cotation de la société en 2021 qui constituent le véritable signal d’alarme de cette société.
Après les neuf premiers mois de l'exercice, la société a annoncé avoir déjà gagné 32 millions de dollars. Mais au quatrième trimestre, elle prévoyait un bénéfice compris entre zéro et 3 millions de dollars.
Ce qui est effrayant dans cette mise à jour des bénéfices, c'est que si vous annualisez le quatrième trimestre, Cettire gagnerait entre zéro et 12 millions de dollars si les conditions qui ont rongé son bénéfice du dernier trimestre persistaient l'année prochaine.
En mars, Mintz a empoché 127 millions de dollars après avoir vendu une parcelle d'actions de 7,2 pour cent à un moment où l'action se négociait à 4,83 dollars – soit près d'un sommet historique. Il a reçu 4,63 $ pour ses actions et a réduit sa participation à 30 pour cent.
Bien sûr, l'entreprise affirme que les banquiers d'investissement l'ont poussé à le faire parce que la liquidité d'un titre est importante. Mais il est difficile de convaincre un investisseur (même un fondateur) de vendre s’il pense que le prix augmente, de sorte que la raison a toujours les jambes tremblantes.
Mais la raison pour laquelle les actions se sont effondrées cette semaine est qu’il y a peu de marge de déception pour les actions de croissance.
Ils deviennent les chouchous des courtiers et des investisseurs parce qu’ils ont un profil de revenus en forme de bâton de hockey qui ne peut pas connaître de plateau.
Pour être honnête, le modèle économique de Cettire présente de nombreuses caractéristiques attrayantes que les autres détaillants n'ont pas.
Pour commencer, il n’existe pas de magasins physiques coûteux pour payer les loyers et le personnel. Un autre problème est que Cettire ne détient aucun inventaire, mais agit plutôt pour faire correspondre les commandes qu'il reçoit avec les grossistes ou les distributeurs.
Cettire a actuellement une valeur marchande d'environ 434 millions de dollars.Crédit: Dominique Lorrimer
Et il dispose d’un effectif réduit – environ 70 personnes, contre des concurrents en ligne qui en emploient des milliers. De plus, Cettire affirme disposer d'un logiciel de qualité supérieure qui couvre de manière transparente les commandes et leur exécution. Mais l’avantage concurrentiel peut facilement s’évaporer lorsque le marché se détériore.
La faible demande de produits de luxe qui se fait sentir partout a pris Cettire dans son sillage. Les détaillants, y compris cet ancien chouchou du marché, pratiquent des réductions, ce qui perturbe les marges et les bénéfices.
Les investisseurs ne semblent pas avoir pris en compte cette possibilité, éblouis par les perspectives de croissance de l'entreprise.