La forte augmentation des prix du pétrole a clairement le potentiel de augmenter beaucoup. Jusqu'à présent, comme cela semble être le cas des actions et des obligations, il semble y avoir une hypothèse au sein de l'administration et parmi les investisseurs que l'entrée américaine au conflit et son bombardement des installations nucléaires iraniennes représentent une conclusion, au moins de l'implication de l'Amérique, plutôt que d'un début.
Avec Téhéran affirmant que les attentats à la bombe déclencheront des «conséquences éternelles», cependant, ce serait une hypothèse prématurée.
Le détroit de Hormuz est une voie d'expédition cruciale pour l'économie mondiale.Crédit: Getty
L'Iran pourrait répondre avec ses propres grèves sur les cibles américaines dans la région. Il pourrait également faire ce qu'il a parfois menacé, mais jamais fait, et fermer le détroit d'Hormuz, la voie d'expédition vitale du golfe Persique pour près d'un tiers de l'huile mondiale et 20% de son GNL, soit en l'exploitant ou en ciblant les pétroliers.
Cela enverrait le prix du pétrole qui planerait au-dessus de 100 $ US un baril, avec des implications particulières pour la Chine et l'Europe.
Lorsque les États-Unis sont autosuffisants à l'énergie, la Chine et l'Europe comptent sur le Moyen-Orient pour les produits dérivés de l'huile et du pétrole. L'Europe, après avoir mis fin à sa dépendance à l'égard du gaz russe après que la Russie a envahi l'Ukraine, dépend maintenant fortement du GNL.
La Chine achète environ un tiers de l'huile qui passe à travers le golfe Persique et est le client dominant du pétrole iranien. Israël et les États-Unis ont, jusqu'à présent, quitté l'infrastructure d'exportation de pétrole iranienne, centrée sur ses installations de l'île de Kharg dans le golfe, intactes.
Une escalade dans le conflit et les perturbations, ou même une menace plus directe de perturbation des approvisionnements en pétrole et en GNL, augmenterait les taux d'inflation dans le monde. Déjà, le prix du carburant à jet a bondi de près de 50%, ce qui finira par passer vers les tarifs aériens.
Les chocs énergétiques – et les développements au Moyen-Orient pourraient facilement en produire un à part entière – ont historiquement eu des effets très matériels et durables sur les économies avancées et leurs marchés, bien que l'économie mondiale, et les États-Unis en particulier, dépend beaucoup moins de l'huile aujourd'hui qu'elle ne l'a été par le passé.
Il est également vrai qu'une augmentation du prix du pétrole déclencherait une frénésie de forage aux États-Unis – les producteurs de pétrole de schiste réagissent rapidement aux prix – qui est devenu un exportateur net d'énergie cette décennie, et verrait probablement également une production russe accrue.
S'il est soutenu, il accélérerait également le décalage des combustibles fossiles vers des sources d'énergie plus propres, une valve de sécurité qui n'existait pas dans les années 1970 pendant l'embargo pétrolier arabe après la guerre de Yom Kippour, lorsqu'une coalition d'Égyptiens d'Égyptiens a attaqué Israël.
Cet embargo a déclenché une augmentation spectaculaire des prix du pétrole et des années de stagflation (niveaux élevés d'inflation avec de faibles niveaux de croissance) dans les principales économies développées.
Les marchés sont pleins de risques, largement créés par les décisions prises à la Maison Blanche de Trump.Crédit: AP
Il y a une autre source potentielle de stagflation selon laquelle les principaux marchés semblent également être réduits – la guerre commerciale de Trump contre le reste du monde.
Il y a déjà une gamme de tarifs en place – le tarif de base universel à 10% et les tarifs plus élevés sur certains produits et produits – mais les tarifs les plus menaçants, les soi-disant tarifs «réciproques», ne seront dévoilés que le 9 juillet.
Avec le taux tarifaire moyen des États-Unis, déjà multiples de ce qu'il était avant la «Journée de libération» de Trump en avril, l'ajout de taux supplémentaires spécifiques au pays pourrait avoir un impact destructeur non seulement sur l'économie américaine, où ils provoqueraient des pics de prix et des pénuries d'approvisionnement, mais sur l'économie mondiale.
Dans ce qui est encore, malgré les efforts de Trump, une économie mondiale, la géopolitique devrait être importante pour les investisseurs et les marchés.
Les marchés des capitaux propres et des obligations ont jusqu'à présent haussé les épaules de cette menace, croyant que Trump bluffer et se fanent mais finalement reculer. Le bombardement de l'Iran par l'administration peut cependant amener les investisseurs à se demander si leur conviction selon laquelle «Trump a toujours fait des passions» – le commerce «taco» – est solidement basé.
Il y a aussi le sort du seul grand projet de loi sur les républicains, un projet de loi budgétaire qui ferait exploser la dette et les déficits du gouvernement déjà gonflé. Les faucons fiscaux au sein du parti ont combattu une action d'arrière-garde pour essayer de réduire le niveau de dépenses dans le projet de loi.
Les divisions au sein des républicains et les relations avec la Maison Blanche pourraient être exacerbées par la décision de Trump de plonger l'Amérique dans le combat entre Israël et l'Iran. Les isolationnistes au sein du parti – et ils sont une faction importante – ne sont pas heureux et le disent, bruyamment.
Pour les marchés de la part et des obligations, les incertitudes générées par le conflit au Moyen-Orient, les annonces tarifaires réciproques imminentes, le sort du projet de loi budgétaire américain, les rifts apparaissant au sein des républicains du Congrès et de la réponse du Federal Reserve Board à tous ces problèmes devraient fournir des raisons de prudence.
La Fed ne donnera pas aux marchés les baisses de taux dans lesquelles ils ont évalué jusqu'à ce qu'il ait une compréhension plus ferme de l'impact des développements au Moyen-Orient sur le pétrole et, par conséquent, des prix de l'essence et une compréhension plus claire des effets des tarifs de Trump.
Dans ce qui est encore, malgré les efforts de Trump, une économie mondiale, la géopolitique devrait être importante pour les investisseurs et les marchés.
À un moment donné bientôt, ce n'est peut-être pas seulement le marché pétrolier ou un marché marginal comme la crypto qui reflète l'environnement chargé de risque largement créé par les décisions prises à la Maison Blanche de Trump.