La bière fraîche du bar principal de l’hôtel Kalgoorlie est aussi mousseuse que le prix de l’or, et la nouvelle de la hausse fulgurante du métal est sur les lèvres des buveurs.
«C’est un sujet brûlant», déclare Lauriska De Billot, l’une des gérantes de l’hôtel. Les parieurs parlent de l’expansion des mines voisines et de l’arrivée de nouveaux travailleurs en ville en raison du boom de l’activité. « Le seul inconvénient, c’est que nous n’avons pas assez de logements pour eux », dit-elle.
À environ une douzaine de pâtés de maisons du pub, à la périphérie de la ville, se trouve le Super Pit, l’une des mines à ciel ouvert les plus profondes d’Australie. Il expose un kilomètre d’or de certains des gisements les plus riches au monde qui ont produit plus de 60 millions d’onces de métal précieux depuis les années 1980.
Ce filon de richesse afflue dans le cours des actions du propriétaire de la mine, Northern Star Resources, et entraîne un changement sismique dans le statut des producteurs d’or à la Bourse australienne.
Les sociétés minières d’or sont bien représentées parmi les 200 plus grandes sociétés de l’ASX, déclare Hugh Dive d’Atlas Funds Management, car même les petits producteurs se sont frayé un chemin sur la liste. « Ils sont passés de presque rien, ou simplement d’une erreur d’arrondi, à quelque chose que vous ne pouvez pas ignorer », dit-il.
Même sur l’indice Small Ordinaries, qui suit 200 des plus petites sociétés de l’ASX, les actions aurifères représentent désormais environ 15 pour cent, un changement qui a compliqué l’allocation des fonds pour des gestionnaires tels que Michelle Lopez de Pie Funds Management. Pie, basée en Nouvelle-Zélande, gère 3,2 milliards de dollars de fonds, dont environ la moitié en actions australiennes.
« L’indice de référence… s’est massivement orienté vers les matières premières, bien plus qu’il y a 12 mois », explique Lopez. « C’est ce que nous essayons de comprendre. »
En seulement deux ans, les actions de Northern Star ont grimpé de 122 pour cent. La capitalisation boursière de la société minière – désormais 40,8 milliards de dollars – devance celle des poids lourds du commerce de détail Coles et Woolworths, qui croupissent respectivement à environ 29 et 38 milliards de dollars.
L’éclat de l’or ne se limite pas à un seul producteur.
Les actions d’Evolution Mining ont augmenté de 400 pour cent sur deux ans jusqu’au 29 janvier, reflétant le succès de ses six mines en Nouvelle-Galles du Sud, dans l’État de Washington, dans le Queensland et au Canada. « Nous nous sommes positionnés exceptionnellement bien pour gagner beaucoup d’argent dans un environnement de prix de l’or comme celui-ci. Nos marges sont à des niveaux record », a déclaré Jake Klein, président d’Evolution.
« C’est une activité cyclique. Nous voulons être anticycliques », déclare Klein. « Lorsque les prix sont élevés, nous voulons récolter des liquidités, comme nous le faisons actuellement. Lorsque les prix sont bas, nous voulons croître. »
D’autres, comme South32, surfent également sur le boom des matières premières. Son exploitation de Cannington, dans le nord-ouest du Queensland, l’une des mines d’argent les plus productrices au monde, a contribué à faire grimper les actions de South32 de près de 40 pour cent au cours de la même période.
Les riches gisements qu’ils exploitent alimentent un autre des plus grands booms aurifères de l’histoire.
L’ascension fulgurante de l’or
Le Conseil des minéraux d’Australie affirme que l’or dépassera le charbon et le gaz naturel pour devenir cette année la deuxième source de revenus d’exportation du pays. Les prix mondiaux record et l’augmentation de la production minière soutiennent une prévision de croissance des exportations de 28 pour cent, à 60 milliards de dollars, contre 47 milliards de dollars l’année dernière.
Le prix de l’or, et de son métal frère, l’argent, a tendance à grimper en réponse à des événements géopolitiques ou économiques bouleversants à l’échelle mondiale.
Le rallye le plus récent remonte au début d’octobre 2023. Presque immédiatement après que le Hamas a lancé son attaque dévastatrice contre Israël, massacrant plus de 1 200 personnes, la pression à la hausse sur l’or et d’autres métaux précieux a commencé à s’intensifier inexorablement.
La réponse féroce d’Israël – entraînant la mort d’environ 70 000 Palestiniens – a ajouté une nouvelle guerre à un paysage géopolitique mondial déjà tendu, qui lutte pour contenir l’assaut de la Russie contre l’Ukraine.
Un an plus tard, un autre événement majeur – la deuxième élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis début novembre 2024 – a encore renforcé l’éclat de l’or.
Les guerres commerciales qui ont suivi avec la Chine, les tarifs douaniers récurrents ciblant le Canada, le Mexique et le reste du monde, le bombardement de bunkers dans les montagnes en Iran, la capture de l’homme fort vénézuélien Nicolás Maduro et les discussions sur l’annexion du Groenland ont ébranlé les marchés boursiers et brisé les anciennes alliances.
Mais pas d’or. Les investisseurs chevronnés, les banques centrales souveraines qui augmentent leurs réserves, les fonds négociés en bourse, les travailleurs migrants, les commerçants à haute visibilité, les chauffeurs-livreurs et les employés urbains bien habillés s’y précipitent.
« Nous avons vu des acheteurs au détail acquérir des pièces et des lingots au cours du dernier trimestre 2025 au rythme le plus rapide depuis 12 ans », déclare Ryan Felsman, économiste en chef de la plus grande plateforme de négociation d’actions d’Australie, Commsec. « Cela a également amplifié l’impact de la demande rampante d’ETF (fonds négociés en bourse). »
En septembre de l’année dernière, le plus grand ETF de l’ASX, GOLD, disposait d’environ 5,4 milliards de dollars de fonds. Il dispose désormais de près de 6,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 pour cent.
Structurés sous forme de fiducies, les ETF détiennent des lingots physiques dans des coffres-forts sécurisés pour garantir leurs actions négociées. Ils reflètent généralement le prix de l’or qui a presque doublé au cours de l’année jusqu’au 29 janvier, lorsqu’il a atteint un sommet historique en intrajournalier à environ 5 600 dollars (8 000 dollars).
La trajectoire de Silver a été encore plus stratosphérique. Il a augmenté de 298 pour cent, passant d’environ 30 $ US à 121 $ US l’once au cours de la même période. Même le secteur de la cryptographie s’est laissé emporter par la frénésie de l’or.
Bloomberg a rapporté que le géant de la cryptographie Tether Holdings contrôle désormais le plus grand trésor connu de lingots au monde en dehors des banques et des États-nations, qu’il stocke dans un coffre-fort de haute sécurité dans un ancien bunker nucléaire en Suisse.
Mais la progression des minerais précieux s’est brutalement arrêtée fin janvier. L’argent a connu sa plus forte baisse quotidienne jamais enregistrée le vendredi 30 janvier, et l’or a connu sa plus forte chute depuis 2013. « Cette bulle a éclaté temporairement vendredi et s’est poursuivie lundi », explique Felsman.
La volatilité a été largement attribuée à l’annonce par Trump de la nomination du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, un choix qui, selon les investisseurs, pourrait être moins agressif que d’autres candidats en matière de baisse des taux d’intérêt américains.
Vivek Dhar, analyste des matières premières à la Commonwealth Bank, estime qu’étant donné l’histoire de Warsh et le contexte de sa nomination, il est difficile de considérer sa nomination comme le début d’une baisse durable des prix de l’or et de l’argent. « Une telle vision signifierait une stabilité durable pour le paysage politique américain. Et nous pensons qu’il est trop tôt pour croire que ce soit le cas. »
« Nous pensons qu’il s’agit d’une opportunité d’achat pour l’or et l’argent alors que le marché finit par reprendre sa préférence pour les actifs durables par rapport au dollar américain », a déclaré Dhar.
Les investisseurs semblent s’accorder sur le fait que les fondamentaux qui ont poussé le lingot à atteindre des niveaux records restent intacts. La semaine dernière, l’or rebondissait. Après avoir glissé au-dessus de 4 500 $, il est de nouveau repassé au-dessus de 5 000 $.
Les autres actifs refuges ne performent pas aussi bien que l’or malgré sa forte baisse. Le Bitcoin, souvent présenté comme un or numérique, a chuté depuis que sa valeur a culminé à plus de 124 000 dollars en octobre de l’année dernière, plongeant de près de 40 % à environ 74 000 dollars, et continue de baisser.
Jordan Eliseo, directeur général de la maison de négoce d’or ABC Bullion, affirme que les files d’attente au magasin Martin Place de la société sont encore monnaie courante. « C’est une période incroyablement chargée dans l’industrie des métaux précieux. »
« Le nombre de personnes vendant a augmenté de manière assez notable. Cependant, cela a été éclipsé par l’augmentation du nombre de personnes venant acheter pour la première fois, en particulier l’année dernière. Pour 100 personnes faisant la queue dans nos files d’attente… environ 80 à 85 d’entre elles achèteraient et 15 à 20 d’entre elles vendraient », explique Eliseo.
Au cours des 20 dernières années, les principales hausses du prix de l’or sont survenues avec la crise financière mondiale de 2008, le Brexit et la première élection de Trump en 2016, ainsi que le début de la pandémie mondiale en 2020.
« C’est (la dernière) la plus forte poussée que j’ai vue », dit-il.
Environ un quart des lingots d’ABC est vendu à des administrateurs de super fonds autogérés. « Il s’agit de personnes préretraitées ou retraitées. Ils sont plus conservateurs quant à la manière dont ils souhaitent gérer leur patrimoine. Acheter pour protéger son patrimoine est très attractif », explique Eliseo.
Il estime que le marché haussier actuel repose toujours sur « des jambes très solides et qu’il reste encore du chemin à parcourir ».
Les banques centrales, qui se couvrent contre le dollar américain, continuent d’acheter, tout comme les consommateurs d’Asie et du Moyen-Orient, et il existe une forte demande locale pour les lingots et les ETF, affirme Eliseo.
John Kochanski, conseiller spécialisé auprès des producteurs d’or australiens, affirme que l’or n’a jamais connu de chute des prix. « Pendant plus d’un siècle, le métal a subi des corrections périodiques et des consolidations pour revenir à la tendance, mais il n’a pas subi les effondrements structurels observés dans certains produits modernes, en particulier parmi les métaux dits stratégiques. »
Il affirme que la résilience structurelle de l’or continuera à soutenir son rôle de réserve de richesse à long terme et explique pourquoi, même à des prix records, les gens continuent d’acheter.
« Des corrections ont lieu. La volatilité est normale. L’effondrement des prix ne l’est pas », dit-il.
Simon Johanson est journaliste économique pour The Age et The Sydney Morning Herald.Connectez-vous via X ou e-mail.