Rio Tinto et Glencore discutent d'une éventuelle fusion

Cependant, les conditions financières qui seraient nécessaires pour conclure un accord de fusion restent floues, a ajouté David, « en particulier la prime nécessaire pour acquérir Glencore ».

David a déclaré que les informations selon lesquelles les négociations initiales auraient déjà pris fin sans aboutir à un accord reflétaient la discipline du conseil d'administration et de la direction de Rio Tinto, et qu'ils avaient « tiré les leçons des transactions passées de haut de cycle qui ont érodé la valeur actionnariale ».

Hugh Dive, directeur des investissements chez Atlas Fund Management, a déclaré que les négociations sur l'accord portaient « de toute évidence sur le cuivre », notant que l'examen de la fusion par Rio pourrait suggérer des inquiétudes quant à l'avenir du minerai de fer alors que la demande chinoise ralentit.

« Si j'étais actionnaire de Rio, les inquiétudes seraient que vous reveniez au charbon après avoir passé beaucoup de temps à en sortir… ils ont été très attachés à la décarbonation et vous êtes en train d'inverser cette tendance », a déclaré Dive.

Rio Tinto a cédé la dernière de ses mines de charbon en 2017 et est depuis lors fière d'être la plus grande société minière mondiale à se débarrasser des combustibles fossiles. La vaste propriété de Glencore dans des mines de charbon en Australie et dans le monde pourrait constituer un obstacle au regroupement des sociétés.

Rio Tinto tire toujours l'essentiel de ses revenus de l'exploitation du minerai de fer dans la région riche en minéraux de Pilbara, en Australie occidentale, mais il s'est lancé dans une démarche stratégique pour diversifier ses activités, notamment en renforçant ses approvisionnements en cuivre, une matière première utilisée dans le câblage électrique, et dans les énergies renouvelables. , et les voitures électriques.

Les analystes ont déclaré vendredi que les informations faisant état de discussions entre Rio Tinto et Glencore, bien qu'à un stade précoce, étaient « encore une surprise ». Il n'était pas clair si Rio et Glencore avaient envisagé une fusion directe ou une scission de certaines parties de l'entreprise.

Kaan Peker et Ben Davis, analystes de RBC Capital Makers, ont déclaré que l'échec de l'approche adoptée par BHP pour acquérir la société minière Anglo American, cotée à Londres, dans le cadre d'un accord de 75 milliards de dollars l'année dernière, « pourrait bien avoir catalysé les négociations » entre Rio Tinto et Glencore.

« Nous ne nous attendons pas à ce qu'une fusion directe se produise, car nous pensons que les actionnaires de Rio y verraient un avantage pour Glencore, mais il est possible qu'il existe une structure de transaction qui pourrait satisfaire les deux groupes d'actionnaires et de direction », ont déclaré Peker et Davis.

« Les jeux de société en matière de fusions et acquisitions auxquels nous avons assisté l’année dernière vont sans aucun doute reprendre pour de bon.

« Les inquiétudes sont omniprésentes quant à la baisse des marges à long terme à mesure que le super cycle chinois ralentit et que la courbe des coûts s'aplatit avec la baisse de la demande maritime de minerai de fer. »

Rio Tinto est la deuxième plus grande société minière au monde, avec une valeur marchande d'environ 103 milliards de dollars (166 milliards de dollars) à la clôture des marchés à Londres jeudi, avant la publication du rapport, tandis que Glencore était valorisée à environ 55 milliards de dollars.

L'industrie minière a été galvanisée par une vague de transactions au cours des deux dernières années, motivées en grande partie par le désir des plus grands producteurs de se développer dans le cuivre, un métal essentiel aux efforts mondiaux de décarbonation.

Glencore, qui a proposé une fusion avec Rio en 2014, a été l'un des négociateurs les plus agressifs du secteur. Son ancien PDG Ivan Glasenberg, qui a dirigé l'approche précédente à Rio, détient toujours près de 10 pour cent de la société.

L'achat de Glencore donnerait à Rio une participation dans la mine Collahuasi au Chili, l'un des gisements les plus riches, que la société convoite depuis plus d'une décennie.

Avec Bloomberg