Inutile de dire que la pression extrême pour vendre des actifs place Star dans une mauvaise position de négociation – l’équivalent d’un vendeur forcé.
Pendant ce temps, sous la direction du nouveau directeur général Steve McCann, la société s'est engagée à réduire ses coûts d'exploitation, mais cette stratégie a été remise en question par les dépenses supplémentaires qu'elle continue d'engager pour répondre aux changements réglementaires, notamment l'introduction du jeu aux cartes.
Mais les prêteurs sont le seul espoir de Star. Il n'est pas en mesure de rechercher des capitaux auprès des actionnaires et les gouvernements de Nouvelle-Galles du Sud et du Queensland ont indiqué que toute forme d'allégement fiscal pour le casino était exclue.
Star est un employeur et une attraction touristique importante dans les deux États – avec son casino phare de Sydney et ses grands casinos à Brisbane et sur la Gold Coast. Mais les gouvernements reconnaissent que renflouer les casinos est une démarche politiquement dangereuse. Ils ne semblent plus avoir de chien dans ce combat.
Si Star perdait le soutien de ses prêteurs et se retrouvait sous administration, ce seraient les administrateurs qui chercheraient à vendre l'entreprise ou à la diviser en actifs de petite taille.
La société doit 10 millions de dollars au régulateur des casinos de Nouvelle-Galles du Sud avant même qu'une amende AUSTRAC (qui pourrait atteindre 300 millions de dollars) n'ait été imposée.
Il devra également à McCann jusqu'à 10 millions de dollars étant donné qu'il a signé pour diriger Star avec un contrat généreux qui prévoyait plusieurs résultats, notamment l'administration.
Mais le conseil d’administration n’a pas encore levé le drapeau blanc. Son communiqué de cette semaine indique qu'il « continue d'explorer d'autres solutions de liquidité ».
Elle a déclaré que la baisse des liquidités reflétait des conditions commerciales toujours difficiles, de sorte que sa capacité à se sortir des difficultés semble faible.
En effet, un rapport des analystes du groupe Macquarie à la fin de l'année dernière prévoyait que l'entreprise enregistrerait toujours des pertes nettes de plus de 100 millions de dollars au cours de l'exercice 2027.
Tout compte fait, la chute de 25 pour cent du cours de l'action Star jeudi aurait pu être pire. Le temps nous le dira.