Et pendant ce temps, les bénéficiaires de l’or ne cessaient de s’accumuler. Focus Minerals a progressé de plus de 2 000 pour cent après avoir relancé la production souterraine à Coolgardie. Altair a livré un total de 10 ensacheurs sur le mélange d’or et de terres rares et Mount Ridley Mines a livré un doublé de terres rares et de gallium à un moment où le gallium se pavanait à près d’un million de dollars la tonne. Le Mont Ridley a couru jusqu’à 4 000 pour cent à un moment donné. Depuis, des prises de bénéfices compréhensibles ont vu le prix retracer ces sommets. Le cours de l’action de Mount Ridley n’a augmenté « que » d’environ 810 pour cent depuis le début de l’année.
Même le marché des introductions en bourse a retrouvé son aplomb. Le joueur d’impression 3D Metal Powder Works a flotté à 20 cents et a grimpé vers 5 $ en un rien de temps, rappelant à tous que les Australiens soutiendront toujours l’innovation industrielle lorsque les vents deviennent, même légèrement favorables.
Mais ce ne serait pas une bonne année ASX sans quelques désastres. La biotechnologie, le secteur le plus volatile du marché sur le plan émotionnel, a de nouveau gagné sa réputation. Botanix s’est effondré de 75 pour cent, Telix a perdu 60 pour cent et CSL – l’ancien roi de l’indice – a perdu 36 pour cent, effaçant près de 30 milliards de dollars en valeur après des directives plus souples en matière de vaccins.
Alors, à quoi ressemble 2026 ? Les récentes baisses de taux aux États-Unis et en Australie se répercutent enfin sur les prévisions. Le marché haussier de l’or n’est pas terminé ; les banques centrales continuent d’acheter, la géopolitique ne cesse de se détériorer et les gouvernements continuent de dépenser l’argent qu’ils n’ont pas. L’argent, qui a doublé cette année, n’est plus le deuxième métal mais un protagoniste à part entière qui compte désormais aussi bien pour les chaînes d’approvisionnement industrielles que pour les investisseurs en métaux précieux. Les terres rares, le gallium, le scandium et l’antimoine restent au centre des stratégies industrielles occidentales. Le développement mondial de l’IA a encore besoin de cuivre, de semi-conducteurs, d’alliages spécialisés et d’infrastructures électriques qui restent chroniquement sous-investies. Le renouveau des petites capitalisations n’est pas une mode ; c’est une chose – et elle pourrait bien être là pour rester.
Dollar Bill a connu suffisamment de fausses aubes pour savoir que les marchés peuvent tourner en un rien de temps. Les marchés obligataires restent capricieux, la Fed déteste être remise en question et la volatilité a tendance à apparaître sans y être invitée. Mais cette année n’a pas été motivée par l’euphorie – elle a été motivée par le fait que le capital a finalement redécouvert son appétit pour la croissance et son effet de levier après deux ans passés cachés dans des forteresses défensives. Cela se déroule rarement rapidement.
Alors que Dollar Bill soignait le dernier porto vintage caché dans l’endroit spécial par le barman du club cette semaine, l’un des vieux mécréants s’est penché et a dit : « Hé Dollar, ça ressemble à nouveau à 2005. » Certes, il a généralement tort, mais pour une fois, il est peut-être tombé sur la vérité. Pour la première fois depuis des années, le marché se sent vivant – et en 2026, il pourrait même commencer à croire un peu plus en lui-même.
Dollar Bill pense que les algorithmes qui ont mangé son courtier pourraient avoir du mal à prédire les gagnants de l’année prochaine et chapeau bas pour cela.
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