Les marges bénéficiaires, qui comparent les coûts de financement d'une banque à ce qu'elle facture pour les prêts, sont un facteur clé de la rentabilité des banques. Les marges se sont élargies pendant le cycle de hausse des taux d'intérêt officiels qui a débuté en mai 2022 avant d'être comprimées par la concurrence sur le marché des prêts hypothécaires l'année dernière.
L’une des principales raisons pour lesquelles les hausses des taux de la Reserve Bank ont dopé les marges bénéficiaires des banques est que les banques ont rapidement augmenté les taux d’intérêt sur leurs prêts du même montant que la Réserve fédérale, mais ont été plus lentes à répercuter cette augmentation sur les déposants, qui doivent généralement franchir des obstacles pour obtenir des taux d’intérêt « bonus » plus compétitifs. Les banques bénéficient également de taux plus élevés car elles peuvent obtenir un meilleur rendement sur l’argent qui est en fait gratuit car il repose sur des comptes de transaction qui ne rapportent aucun intérêt ou un intérêt minime.
Matt Wilson, analyste chez Jefferies, souligne que la branche banque de détail de CBA réalise environ 20 % de plus de revenus d'intérêts nets sur les dépôts que sur les prêts immobiliers. « Elle réalise plus d'argent sur les dépôts car elle verse des taux bien inférieurs au taux d'intérêt sur les dépôts », explique-t-il.
La stabilisation de la marge de la CBA devrait être considérée comme une bonne nouvelle pour les autres banques, tout comme la nouvelle selon laquelle la plus grande banque d'Australie subit moins de problèmes de créances douteuses que beaucoup ne l'attendaient.
Mais alors que beaucoup pensent que les actions de la CBA sont déjà surévaluées, une autre question se pose : que signifierait une baisse des taux pour la machine à profits de la CBA ?
L'impact serait mitigé, car des taux plus bas seraient bénéfiques pour les banques à certains égards, notamment en aidant le marché immobilier (bon pour la croissance des prêts), tout en donnant aux emprunteurs en difficulté une plus grande marge de manœuvre. Mais dans l'ensemble, les observateurs bancaires estiment que les baisses de taux ralentiraient le moteur des profits de la CBA.
Selon M. Wilson, si les taux devaient baisser, cela aurait des conséquences négatives sur les résultats des banques, car cela réduirait la marge entre les taux sur les dépôts et les taux d'intérêt. « Des taux plus bas sont mauvais pour les banques », affirme-t-il.
Les marchés sont convaincus que les baisses de taux sont imminentes. Les investisseurs parient même sur une baisse des taux de la Banque centrale cette année, même si la Réserve fédérale estime que cela est peu probable. Si ces baisses se produisent, elles pourraient ralentir (légèrement) les profits importants réalisés par la CBA et ses pairs. En effet, le processus d'expansion des marges dont toutes les banques ont bénéficié lorsque la RBA a relevé ses taux s'inverserait, du moins en partie.