Mais les conditions de succès à cette époque étaient parmi les meilleures que la chaîne de pizzas aurait pu souhaiter. Les verrouillage Covid-19 gardant tout le monde à la maison ont créé une demande énorme – mais temporaire – de livraison de nourriture. Les clients et les investisseurs de la restauration rapide saisissaient une tranche de Domino, qui a atteint un record du cours de l'action de près de 160 $ en septembre 2021.
Depuis lors, il n'a pas capitalisé sur le succès flash-in-the-pan. Les ventes de pizzas ont calé. Les prédictions des bénéfices ont été rétrogradées trois fois par an.
« C'est cette énorme histoire de croissance depuis longtemps. Les deux ou trois dernières années n'ont (livré) aucune croissance », a déclaré Tom Kierath, responsable de la recherche sur les consommateurs de la société bancaire d'investissement.
Les investisseurs ont fui le stock après l'annonce de la démission de Van Dyck, envoyant le cours de l'action à peu plus d'un dixième de ce pic à 16,96 $. Cowin était conscient de la nécessité de rassurer les actionnaires secoués, avec le départ de Van Dyck si peu de temps après Meij. L'homme d'affaires milliardaire a une participation personnelle – 25,7% – pour résoudre ce problème.
« L'entreprise doit faire mieux. Nous sommes les gardiens de l'argent des autres », a déclaré Cowin. «Mais pour réussir cette entreprise, nous devons avoir une croissance et nous devons le faire maintenant plutôt que à long terme.»
Qu'est-ce qui ne va pas chez Domino?
Les problèmes de Domino n'apparaissent pas du jour au lendemain. De nombreux bords compétitifs qui en ont fait un leader du marché se sont érodés au fil des ans. Meij a cherché à réaliser le site Web et l'application de Domino le mieux en classe, dépensant près de 23 millions de dollars en demi-année seulement sur les plateformes numériques.
L'investissement ne semble pas avoir généré des rendements élevés.
« Vous avez eu la bulle du peloton, vous avez eu la bulle Lululemon avec tout le monde achetant des vêtements décontractés, et nous avons eu cette bulle Domino parce qu'ils étaient numériquement bien avancés au-delà de quiconque », a déclaré le consultant de l'industrie alimentaire et directeur alimentaire de Titanium, Suzee Brain.
«Cela leur a donné la confiance gonflée qu'ils étaient la nouvelle saveur du mois. Ils ont donc commencé une expansion vraiment massive à l'arrière d'une fausse économie.»
Le déploiement rapide des magasins à travers l'Europe et l'Asie, autrefois un important moteur des ventes, inversait. En Australie, Domino's ne pouvait pas garder la poussée des ventes qu'ils ont appréciée pendant la pandémie.
Le président exécutif Jack Cowin se déroule un certain nombre de décisions d'investissement prises par l'ancien PDG Don Meij.Crédit: Jamila Toderas
« Ils n'ont pas pu garder beaucoup de ces clients, car il y a un autre problème: le produit n'est pas si génial », a déclaré Brain. « Ils ne l'ont jamais commercialisé parce qu'ils font une excellente pizza … mais maintenant, il faut en fait concerner la pizza. »
Domino's fait face à un paysage de restauration rapide plus compétitif et plus diversifié dans lequel des joueurs tels que Guzman Y Gomez et El Jannah attirent des clients plus jeunes et des chaînes américaines cinq gars et Wingstop souhaitent leur tranche de marché.
En tant que chaîne de pizza dominante de l'Australie, les observateurs de l'industrie croient que Domino doit défendre plus efficacement pour toute la catégorie des pizzas.
« Dans le cadre de votre » ce que nous faisons pour les enfants pour une famille mangeant le dîner du dimanche soir « (considérations), les Domino font-ils plus partie de la conversation que ce n'est plus que ce qu'il est? C'est l'occasion », a déclaré un analyste de l'industrie qui a refusé d'être nommé.
L'entreprise doit devenir plus rentable, a déclaré Cowin aux investisseurs. Idéalement, cela se produirait grâce à une augmentation des ventes, mais comme il n'y a aucune garantie, les coûts doivent être retirés de l'entreprise. Comme les agrégateurs de livraison Uber mangent et que Doordash mange le déjeuner de Domino, ses dépenses ont été une cible précoce.
« Notre technologie n'est pas meilleure que celle d'Uber et des autres personnes avec lesquelles nous devons faire face », a déclaré Cowin. « Si vous n'avez pas un avantage concurrentiel, arrêtons d'essayer de recréer la roue. »
La rentabilité du franchisé est une priorité clé pour Domino, avec des ventes hebdomadaires de magasins allant de 30 000 $ à 100 000 $, a révélé Cowin. Mais les marges ont été érodées par la poussée de l'inflation élevée à travers les ingrédients tels que le fromage ainsi que les salaires, le carburant et l'électricité. Meij a essayé de transmettre cela en imposant des frais de livraison de 6%, ce qui s'est retourné contre les clients qui ont puni le déménagement en achetant moins de pizzas.
« Le prix relatif devient très important », a déclaré Jun Bei Liu, co-fondateur de Ten Cap et directeur du portefeuille principal. «Cette augmentation des prix pour la catégorie de restauration rapide était tellement fausse.»
Plusieurs gestionnaires de fonds, cueilleurs d'actions et analystes estiment qu'au moins un certain poids doit être perplexe. Domino devrait vendre la France et quitter le Japon, a déclaré le courtier franc-parler Angus Aitken.
Keirath de Barrenjoey est d'accord. « S'ils obtiennent Taiwan, c'est bien, cela va déplacer le cadran? Non, cela devient une distraction. La même chose en Malaisie », a-t-il déclaré.
« Ce que vous faites en séjournant sur ces marchés, c'est que vous diluez les marchés principaux. »
Qui est prêt pour le travail?
Le recrutement est en cours pour le remplacement de Van Dyck. Mais ils devront être quelqu'un qui devra jouer selon les règles établies par Cowin, qui a clairement indiqué qu'il voulait voir un changement rapide.
« Si vous avez une chaise solide en place (qui a) déjà dit au marché: » Eh bien, ce type n'est pas là parce qu'il ne fournit pas les coûts « , alors la prochaine personne doit s'abonner à ce point de vue », a déclaré Liu de Ten Cap.
« Quand vous devez vous concentrer sur les coûts, vous devez être une personne difficile. Vous ne pouvez pas être un gars sympa. »
Il y en a beaucoup qui pensent que Domino est toujours une bonne affaire, comme l'analyste des actions de Morningstar Johannes Faul, qui a déclaré que l'instabilité du leadership avait injecté l'incertitude à court terme mais a décrit la chaîne de pizzas comme «une marque robuste du futur».
« Nous pensons que Domino a toujours une croissance devant lui. Il est de toute signification », a déclaré Faul.
Aitken a déclaré qu'il y avait encore un «énorme marché de masse» pour les produits Domino. « La disparition de Domino en tant que produit ne nous est pas évidente », a-t-il déclaré.
«Nous pensons que le soutien du fabricant d'argent n ° 1 (restaurant à service rapide) sur 50 ans, quand il n'a pas d'amis, est un bon moment pour soutenir Jack Cowin et Domino.»
Tourner les choses pourrait prendre trois ans. « Jack pourrait être dans les années 80, mais il est pratique et peut résoudre ce problème avec la bonne équipe. »