« La première leçon est qu’il faut traiter les marchés émergents et émergents hors Chine différemment », a déclaré en décembre Kamakshya Trivedi, responsable de la stratégie mondiale en matière de devises, de taux et de marchés émergents chez Goldman.
La résilience des économies en développement face à des facteurs qui auraient dû les détruire est également instructive : la hausse des taux aux États-Unis, la vigueur du dollar et le ralentissement de la croissance chinoise, a-t-il déclaré.
Les rapports de cette semaine confirment ce raisonnement : Singapour, une petite économie liée aux flux et reflux du commerce mondial, a connu une croissance plus rapide que prévu en 2023. Au cours du seul quatrième trimestre, le produit intérieur brut a augmenté de 2,8 % par rapport à l’année précédente. Les exportations, si vitales pour la cité-État, ont renoué avec la croissance en novembre et la production industrielle, qui languissait, a connu un essor.
Les nouvelles de Séoul étaient également rafraîchissantes. Les exportations sont sorties d’un marasme à la fin de l’année ; en décembre, ils ont bondi de 5,5 pour cent, dépassant largement les prévisions des économistes. Corrigées des jours ouvrables, les expéditions ont grimpé d’un impressionnant 14,5 pour cent. La Corée du Sud est un acteur essentiel dans l’écosystème technologique mondial, et les données pourraient indiquer quelque chose de plus fondamental qu’une reprise de l’économie.
« Les États-Unis ont une fois de plus dépassé la Chine en tant que plus grand marché d’exportation de la Corée du Sud », a écrit Hyosung Kwon sur Bloomberg Economics. « Cela pourrait signaler un changement durable dans la forme des chaînes d’approvisionnement, et non un incident. »
Ce n’est pas comme si les luttes de la Chine n’avaient aucun impact sur le reste de l’Asie. Les derniers indices des directeurs d’achat suggèrent que les usines ne connaissent pas les meilleurs moments. La plupart d’entre eux ont constaté une baisse des nouvelles commandes et un appétit tiède des clients. Mais le fait est que certaines des économies les plus importantes de cette partie du monde se portent bien – ou mieux – malgré les malheurs de leurs voisins plus importants.
La santé de l’économie chinoise sera toujours un facteur déterminant dans l’évolution de la région, tout comme le Canada et le Mexique dépendent grandement des États-Unis. Mais il convient de rappeler que la Chine n’est qu’un facteur parmi d’autres, et non le seul facteur déterminant. Ce n’est pas une observation bouleversante, mais une observation qui s’est un peu perdue au fil des années en admirant son ascension.
Il est temps de procéder à un recalibrage. Ce serait une grosse exportation.
Bloomberg
La newsletter Business Briefing propose des articles majeurs, une couverture exclusive et des avis d’experts. Inscrivez-vous pour le recevoir tous les matins de la semaine.