Dans la mesure où Trump nuit à l’économie chinoise – dans le cadre de l’obsession bipartite des Américains d’empêcher la Chine d’usurper sa place de leader mondial – cela aura des répercussions négatives sur nous.
Mais les Chinois ont leur propre façon de riposter. Quoi qu’il en soit, le plus grand risque pour notre économie ne vient pas de ce que les Américains font aux Chinois, mais de ce que les Chinois fabriquent pour leur propre compte.
S’il est clair que Trump est politiquement bien placé pour poursuivre la mise en œuvre des politiques folles qu’il a promises, cela ne signifie pas qu’il fera tout ce qu’il a dit qu’il ferait dans toute la mesure qu’il a dit. Par exemple, pourquoi taxerait-il toutes les importations de biens et de services alors qu’il s’intéresse vraiment aux fabricants ? De plus, tout ce qu’il essaie de faire ne sera pas fait en un rien de temps.
Nous connaissons l'homme. Il est tout simplement capricieux. Mort vif une minute, passé à autre chose. Et en tant que personne qui se considère comme le négociateur de grandes affaires, il est très transactionnel. Un tarif de 20 pour cent peut être simplement le prix catalogue avant le début des négociations. Les économistes d'ANZ affirment que les droits de douane moyens sur les produits chinois passeront de 13 pour cent à 22 pour cent, et non à 60 pour cent.
La vérité est que nous sommes trop petits pour figurer largement dans la pensée de Trump. Et pourquoi donner un coup de pied au chien de poche américain que nous avons fabriqué nous-mêmes ?
Le président élu Donald Trump a déclaré vouloir réduire le taux d’impôt sur les sociétés et « prolonger » ses réductions de l’impôt sur le revenu des personnes physiques de 2017. Crédit: Alex Scott
Trump a fait grand cas de sa promesse d’expulser les millions d’immigrés sans papiers. La plupart de ces personnes occupent des emplois que les Américains ne veulent pas faire. S'en débarrasser réduirait la taille de l'économie tout en augmentant l'inflation, les employeurs offrant des salaires plus élevés pour attirer d'autres personnes vers des emplois peu attrayants.
Mais ne vous inquiétez pas. Il est difficile d’imaginer comment il pourrait rassembler tous ces gens sans faire appel à l’armée. Il est beaucoup plus facile de le voir se limiter à faire plus d'efforts pour empêcher davantage de personnes de traverser la frontière mexicaine. Dans ce cas, la réduction de l’économie et la hausse des coûts seraient moindres.
Jusqu’à présent, ses politiques en matière de droits de douane et d’immigration semblent susceptibles d’augmenter le taux d’inflation américain tout en réduisant son activité économique. Excellente idée. Mais nous arrivons ensuite à ses promesses de réductions d’impôts importantes.
Il dit vouloir réduire le taux de l’impôt sur les sociétés et « étendre » ses réductions de l’impôt sur le revenu des personnes physiques de 2017, qui ont largement favorisé les salariés à revenus élevés, plus susceptibles d’avoir été trop intelligents pour avoir voté pour lui.
En principe, on s’attendrait à ce que les réductions d’impôts soient expansionnistes et donc éventuellement inflationnistes. Mais attention : selon une étrange coutume américaine, les réductions d’impôt sur les personnes physiques votées en 2017 expireront à la fin de l’année prochaine.
Leur extension ne signifie donc pas que tout le monde bénéficie d’une réduction d’impôt, mais que tout le monde évite une augmentation d’impôt. Le revenu après impôts des troupes reste inchangé. Mais bien entendu, le déficit budgétaire est désormais pire que prévu.
Une chose dont nous pouvons être sûrs, c’est que Trump n’est pas homme à s’inquiéter des déficits et de la dette. Les membres du Congrès républicain ont l’habitude de s’inquiéter de ces questions – mais seulement lorsque ces démocrates irresponsables sont aux commandes.
Les Américains comptent parmi les économistes universitaires les plus brillants au monde et, alors que les paiements d’intérêts annuels du gouvernement américain deviennent plus importants que ses dépenses de défense, ils commencent à se demander combien de temps l’insouciance budgétaire américaine peut perdurer avant que quelque chose ne tourne mal. Mais il est peu probable que le bilan soit rendu dans les quatre prochaines années.
Tout compte fait, il semble que les politiques de Trump entraîneront une inflation et des taux d’intérêt américains plus élevés qu’ils ne l’auraient été si Kamala Harris avait remporté la présidence. Mais ce qui ne s’ensuit pas, c’est que cela aura beaucoup d’effet sur notre inflation et nos taux d’intérêt, ni sur la décision de notre Banque de réserve quant au moment de commencer à réduire les taux pour éviter une récession accidentelle.
Ross Gittins est le rédacteur économique.