Will debout
Mis à jour ,publié pour la première fois
La montée en flèche des ventes mondiales de biscuits Biscoff aide une entreprise alimentaire belge de 94 ans à prolonger une décennie remarquable de surperformance boursière.
Les actions de Lotus Bakeries NV ont augmenté de 49 pour cent depuis le début de l’année, portant les gains de la dernière décennie à près de 600 pour cent. En effet, les stocks de produits alimentaires et de base ont connu des difficultés à l’échelle mondiale. La capitalisation boursière de la société a grimpé à environ 9,4 milliards d’euros (15,5 milliards de dollars).
La croissance de Biscoff a été la clé de la hausse du titre. Les biscuits caramélisés figurent désormais parmi les cinq plus vendus au monde, selon le dernier rapport annuel de l’entreprise. Cette année, une tendance « cheesecake japonais » impliquant des biscuits Lotus est devenue virale sur TikTok.
« Vous pouvez le comparer à Oreo lorsque celui-ci connaissait une croissance drastique », a déclaré Ignacio Canals Polo, analyste chez Bloomberg Intelligence, dans une interview. « Les gens semblent l’apprécier partout où ils vont. C’est la partie la plus importante à comprendre à propos de Lotus Bakeries. »
Fondée en 1932, Lotus Bakeries a progressivement étendu la présence de son biscuit phare Biscoff à l’échelle mondiale, notamment grâce à un partenariat avec le transporteur américain Delta. Plus récemment, l’entreprise a ouvert une usine en Thaïlande dans le but de pénétrer les marchés asiatiques et s’est développée dans des domaines tels que les pâtes à tartiner, les glaces et les chocolats.
L’évolution vers de nouveaux produits et marchés a vu les revenus monter en flèche. Les ventes ont bondi en moyenne de 17 % chaque année entre 2014 et 2024, selon Bloomberg Intelligence, à mesure que la popularité de la marque augmentait dans le monde entier.
« Les actionnaires ont été largement récompensés via une combinaison de dividendes et de rachats d’actions », a déclaré Ketan Patel, gestionnaire de fonds au sein du family office Whitefriars, qui détient des actions Lotus, soulignant que les dividendes ont augmenté chaque année depuis plus de deux décennies.
Lotus Bakeries n’a pas répondu à une demande de commentaires de Bloomberg.
Les analystes sont globalement optimistes ou neutres sur le titre, même si son objectif de cours moyen suggère qu’il n’y a pas de place pour une hausse au cours des 12 prochains mois.
Il se négocie à un prix très élevé par rapport à ses pairs. Un multiple d’environ 46 fois les bénéfices attendus représente plus du double de l’indice MSCI World Food, Beverage and Tobacco et plus de 20 pour cent plus cher que sa propre valorisation moyenne au cours de la dernière décennie.
Mikheil Omanadze de BNP Paribas est le seul analyste suivi par Bloomberg avec une note équivalente à la vente et est baissier sur le titre depuis plus de deux ans, considérant sa prime de valorisation comme excessive. Il voit des défis potentiels liés à la popularité croissante des médicaments amaigrissants GLP-1 et aux « récits sur les aliments ultra-transformés », qui pourraient peser sur les valorisations en détournant les consommateurs des collations sucrées.
L’entreprise a pris des mesures pour se protéger des perturbations des consommateurs soucieuses de leur santé grâce à des actions précoces de fusions et d’acquisitions. En 2015, elle a acquis les marques Bear, Trek et Nakd, toutes devenues de grands noms du snacking sain, dans le cadre de sa division d’aliments naturels. Cela représente désormais 25 pour cent de ses revenus, selon son dernier rapport annuel.
« Le défi pour l’entreprise sera de savoir comment continuer à générer une croissance à deux chiffres sur un marché mondial hautement compétitif et où les barrières à l’entrée sont faibles », a déclaré Patel de Whitefriars. « Un faux pas sur les produits, le marketing, la distribution, la technologie, etc. pourrait faire dérailler la croissance. »
Bloomberg, fils