Il doit également financer la cinquième plus grande machine militaire au monde, avec un budget de défense plus grand que ceux de la France ou du Japon, selon les données du Stockholm Institute.
Le coût réel du seuil de rentabilité est probablement plus élevé car Riyad passe des sommes non divulguées subventionnant les alliés du Moyen-Orient.
L'éléphant dans la salle est la Chine, la première puissance électro-superale du monde et son plus grand marché automobile de loin.
L'Arabie saoudite et le cartel de l'OPEP + ont défier les fondamentaux du marché du pétrole depuis 2022, retenant 5 millions de barils par jour d'une manière ou d'une autre pour empêcher les prix de glisser à leur niveau d'équilibre.
Cette stratégie a échoué. Ils nous ont rendu des parts de marché et des frackers de schiste canadiens, et au Brésil, mais n'ont pas réussi à pousser les prix suffisamment élevés pour financer leurs besoins budgétaires.
Les Saoudiens ont jeté la serviette et poursuivent maintenant une version douce de la guerre des prix 2014-2018. Le royaume renvoie l'offre sur une trajectoire rapide, déclenchant une baisse de 30% des prix.
« Toute façade de cohésion au sein de l'OPEP + est sortie de la fenêtre », a déclaré David Oxley, de Capital Economics. Il a cround au crayon à Brent brut à 50 $ US à la fin de l'année prochaine.
La capitulation tarifaire de Trump en Chine a déclenché un rebond cette semaine, mais une surabondance structurelle est toujours suspendue sur les marchés.
Daan Struyven, de Goldman Sachs, n'a pas changé ses prévisions baissières, s'attendant à une fourchette de 52 $ US à 56 $ US l'année prochaine même si les États-Unis évitent une récession. Brent pourrait tomber en dessous de 40 $ US et le brut de l'ouest du Texas en dessous de 38 $ US dans un ralentissement mondial.
Cela forcerait une retraite radicale par les frackers américains. L'expansion gung-ho de Chevron, Exxon et Shell ressemblerait à une erreur d'entreprise coûteuse.
L'éléphant dans la salle est la Chine, la première puissance électro-superale du monde et son plus grand marché automobile de loin. Goldman Sachs affirme que la consommation de pétrole de la Chine a culminé en 2023, a chuté en 2024 et est en baisse irréversible, car la baisse de la demande de transports routiers dépasse la demande de carburant à jet et de pétrochimie.
Les voitures électriques et les camions en Chine ont déjà déplacé 1% de la demande mondiale du pétrole.
Le rythme s'accélère. Les ventes de véhicules rechargeables prennent désormais la moitié du marché chinois, où ils ont sous-estimé l'ancien Auto de 8% sur le prix d'achat. Ils seront deux tiers d'ici 2027. La Chine est déterminée à sevrer des combustibles importés qui sont vulnérables à un blocus naval.
Nous pouvons discuter de la vitesse à laquelle le reste de l'Asie de l'Est reproduira le grand remplacement. Mais le débat porte sur la vitesse, non sur la question de savoir si cela se produira. Toute tentative pour faire revenir l'horloge est vouée à l'échec.
Les voitures électriques et les camions en Chine ont déjà déplacé 1% de la demande mondiale du pétrole.Crédit: Bloomberg
L'Arabie saoudite s'appuie toujours sur des hydrocarbures pour couvrir 65% de son budget. Saudi Aramco a déclaré qu'elle réduirait le dividende de cette année de 30%. Fitch Ratings s'attend à ce que le déficit budgétaire double à 5,1% du PIB. D'autres avertissent que cela soufflera de 7% à des prix du pétrole de moins de 60 $ US sans retranchement douloureux.
From this stretched fiscal base, Saudi Arabia must find the money to head off a spectacular debacle at the futuristic gigaproject of Neom, originally billed at $US500 billion but now heading for $US8.8 trillion, according to a leaked Mckinsey audit obtained by The Wall Street Journal.
Cette ozymandias dans les sables est le rêve du prince héritier impétueux et le cadre ajusté du monde imaginaire de Donald Trump, où tout doit être plus grand et plus grisé, les superlatifs coulent et rien n'est entièrement réel.
Le Neom est un état de haute ville de fabrication avancée, des sciences de pointe, de l'énergie verte, des services bancaires, ainsi qu'une riviera touristique, liée par une ville linéaire zéro carbone de 170 kilomètres qui s'étend à travers le désert de la mer Rouge à une station de ski dans les jeux hivernaux de Trojena, sans neige naturelle, pour être prêt pour les jeux hivernaux pana-asians 2029.
Le prince héritier a connu des succès. Les femmes saoudiennes sont très bien éduquées et entrent sur le marché du travail, levant la trajectoire de croissance du PIB. L'assiette fiscale a été élargie. Ses 8000 cousins royaux doivent travailler pour vivre.
L'idée derrière sa vision plus large 2030 est impeccable. L'Arabie saoudite doit recycler ses revenus pétroliers en une base économique diversifiée, prête pour l'âge post-fossile.
Les visiteurs examinent les informations faisant la promotion de Neom Megaproject de l'Arabie saoudite. Crédit: Bloomberg
Le pays aurait dû commencer pendant le boom des marchandises du début des années 2000, lorsque le brut a récupéré plus de 200 $ US un baril dans l'argent d'aujourd'hui. Mais la vieille garde a gêné l'argent, espérant que cela pourrait plutôt renverser les efforts mondiaux pour ralentir les émissions de CO².
J'ai récemment assisté à une réunion à huis clos avec un meilleur ministre saoudien qui a expliqué comment le Royaume vise à devenir une superpuissance verte. Le solaire le moins cher du monde à US11 ¢ un watt – ou est-ce déjà US9 ¢? – produira de l'hydrogène vert à partir de la plus grande concentration dans le monde d'électrolysers.
Ce hub géant de la mer Rouge proviendra des engrais à carbone zéro et de l'acier sur place pour une demande mondiale. Il fera des molécules vertes pour expédier en Asie, remplaçant les pétroliers d'aujourd'hui par des pétroliers d'ammoniac vert de demain. Il tuera l'hydrogène vers l'Europe à travers des pipelines à gaz, le Gazprom vert de l'Arabie.
Une partie de cela a un bon sens commercial, d'autres moins, mais au moins cela équivaut à une stratégie de technologie propre du 21e siècle. Il est devenu incontrôlable en raison d'une incapacité très Trumpienne à s'en tenir aux écrous et boulons peu glamour.
Les problèmes se brassent.
L'Arabie saoudite a une dette modeste – Fitch s'attend à ce qu'il atteigne 35% du PIB l'année prochaine – mais il était près de zéro il y a dix ans. Il est le plus grand émetteur d'État au monde de la dette en dollars en dehors des États-Unis depuis 2022. Capital Economics affirme que le ratio de la dette pourrait atteindre 90% du PIB dans les cinq ans dans une longue sécheresse de pétrole.
La banque centrale compte 450 milliards de dollars de réserves de change, la moitié de son pic antérieur en termes réels, mais il a besoin de tout cela en tant que défense crédible pour sa PEG FIXE DOLLAR Exchange.
Le Royaume peut plonger dans son fonds de patrimoine souverain de 925 $ US, mais la plupart de cela n'est pas liquide. Il est copropriétaire de Newcastle United, de l'aéroport d'Heathrow et de Selfridges. Un morceau est déjà investi dans des actions américaines telles que Uber, Meta et Boeing.
Les Saoudiens ont déclaré à la fin de l'année dernière qu'ils avaient prévu de dépenser la part du lion aux besoins domestiques, probablement pour épargner Neom et Vision 2030. En bref, ils n'ont pas d'argent à perdre.
L'Arabie saoudite n'est pas insolvable, mais elle n'est pas aussi riche que la mythologie ne l'aurait pas non plus.
On regarde avec curiosité pour voir comment le Royaume peut éventuellement évoquer un trillion rond pour garder le président heureux. La maison de Saud et la maison de Trump se méritent certainement.
The Telegraph, Londres