«Avec une faible génération de capitaux organiques et des vents de queue inorganiques limités, nous nous attendons à des réductions de dividendes pour ANZ, NAB et WBC.»
Analyste de Macquarie Victor allemand
Mais ce que les analystes appellent les «principes fondamentaux» – le cœur de métier de prendre des dépôts et de prêter cet argent pour réaliser un profit – sont sous une pression. Cela est évident dans la baisse progressive des marges d'intérêt nettes qui comparent les coûts de financement des banques avec ce qu'ils facturent pour les prêts. Les baisses de taux d'intérêt, qui sont prévues cette semaine, ne devraient entraîner une nouvelle pression sur ces marges.
Cette croissance lente des bénéfices bancaires arrive à un moment où les cibles que les conseils utilisent comme guide pour payer des dividendes – appelés ratios de paiement de dividendes – sont déjà «étirés».
L'analyste de Macquarie Victor German, qui prévoit des réductions de dividendes d'ANZ, de la National Australia Bank et de Westpac, a déclaré que les principaux points positifs pour les banques de leur nombre récent étaient de faibles dettes mauvaises et que les bénéfices des entreprises des marchés des banques. Les négatifs, a-t-il dit, étaient les marges douces et les capitaux plus faibles (qui se réfèrent aux fonds actionnaires que les banques détiennent pour les aider à absorber les pertes, et qui affectent combien ils peuvent verser en tant que dividendes).
«Avec une faible génération de capitaux organiques et des vents de queue inorganiques limités, nous nous attendons à des réductions de dividendes pour ANZ, NAB et WBC», explique German.
D'autres analystes ne vont pas jusqu'à prédire les coupes de dividendes, mais ils disent que les choses se serrent serrées.
Jonathan Mott de Barrenjoey a souligné que le ratio de paiement des dividendes de Westpac était au sommet de la fourchette cible du conseil d'administration, même s'il avait de très faibles accusations de désordre.
Soutenir le dividende «a l'air difficile» même si les charges de mauvaise dégagement très faibles se normalisent même modestement, a-t-il déclaré. Malgré cela, il a déclaré que le conseil d'administration serait très réticent à réduire les dividendes: Mott pense qu'il est plus probable que la banque aboutira à son ratio de capital dans les mois à venir.
Richard Wiles de Morgan Stanley a déclaré qu'Anz avait «moins de flexibilité» sur les dividendes, indiquant une baisse de son ratio de capital. Bien qu'il n'ait pas prévu une réduction, il s'attendait à ce que le ratio de paiement des dividendes de la banque reste au-dessus de 70%, ce qui, selon lui, a augmenté les chances d'une réduction au cours des deux prochaines années.
Un investisseur a déclaré que dans le cas d'ANZ, NAB et Westpac, il ne faudrait pas un grand changement de circonstances pour que les banques soient pressées pour réduire leur dividende. Par exemple, les dividendes pourraient subir une pression si la croissance du crédit accélère plus rapidement que prévu (exigeant du capital pour aider à financer les prêts), ou si les créances douteuses augmentent plus que prévu.
Quoi qu'il arrive aux dividendes bancaires, le message clair pour les actionnaires ne s'attend pas à ce que la croissance des dividendes d'ANZ, NAB ou Westpac.
Et qu'en est-il du géant de l'industrie, CBA? Le marché pense qu'il est moins exposé à ces pressions, ce qui est une des raisons pour lesquelles les actions de la banque ont augmenté de plus de 10% cette année et ont atteint des records la semaine dernière.
Mais alors que l'ABC est considérée comme la banque australienne hors concours, de nombreux pros financiers ne peuvent toujours pas comprendre son évaluation massive de 284 milliards de dollars. En effet, Mott la semaine dernière a déclaré que le cours de l'action de la banque était «déconnecté de la réalité» et «négociant en territoire de bulles».