Ils pourront continuer à dépenser et atteindre un seuil de souffrance hypothécaire si les taux atteignent 4 % ou plus. Pour ceux qui n’ont pas d’emprunts ou qui ont de l’argent, des taux plus élevés jouent en leur faveur et ils auront plus d’argent à dépenser. Pendant ce temps, pour une cohorte croissante de ménages, les taux plus élevés compriment lentement leurs budgets de plus en plus serrés.
Il existe également un risque que si le remède contre l’inflation de la RBA est trop fort, il devienne toxique pour la croissance économique et doive finalement être inversé. La RBA décrit cela comme le chemin étroit qu’elle suit lorsqu’elle évalue où déplacer les taux d’intérêt.
La Banque de réserve a des décisions à prendre.Crédit:Pierre Rae
Alors que les marchés financiers parient que les taux augmenteront deux fois (après une hausse supposée en mars) et culmineront à plus de 4%, les économistes sont plus équivoques.
Les deux liront attentivement la déclaration publiée par la RBA pour tout signe indiquant quand elle pourrait mettre le pied sur le frein des taux d’intérêt, que la banque centrale se réfère aux futures augmentations de taux au singulier ou au pluriel ou qu’elle dise que les mouvements futurs être déterminée par des données économiques.
L’économiste en chef de Westpac, Bill Evans, a mis en garde lundi contre les risques associés à cette voie étroite.
Bill Evans, économiste en chef de Westpac.
Il a souligné les comptes nationaux du trimestre de décembre qui montraient que les ménages étaient soumis à une pression extraordinaire. La demande intérieure est restée stable au cours du trimestre, la croissance des dépenses de consommation ayant ralenti, passant de 1 % au trimestre de septembre à 0,3 % au trimestre de décembre.
Et ces chiffres de dépenses plus faibles ont été enregistrés alors que les ménages épargnaient moins.
Le taux d’épargne des ménages est passé de 7,1 % au trimestre de septembre à 4,5 % au trimestre de décembre. Cela seul, dit Evans, a libéré 9 milliards de dollars en capacité de dépenses supplémentaires.
Malgré la hausse nominale des salaires, Evans note que le revenu disponible nominal s’est contracté de 0,7% grâce à une augmentation de 7,4% des paiements d’impôt sur le revenu et une augmentation de 22,4% des intérêts La baisse des salaires réels (inflation à 7,8% en 2022 par rapport à croissance des salaires de 3,3 pour cent) a contribué à une baisse record (en dehors de la période de pandémie volatile) du revenu réel disponible de 2,2 pour cent.
Pendant ce temps, UBS affirme que les hausses de taux commencent maintenant à vraiment affecter des domaines comme le marché immobilier. Dans une note aux investisseurs lundi, il a souligné « des preuves claires d’une très forte correction en cours sur le marché du logement ».
« Nous pensons que cela va probablement s’aggraver à l’avenir, compte tenu des retards de resserrement de la politique, y compris l’expiration des prêts hypothécaires à taux fixe qui ne s’accélère vraiment qu’à la mi-2023 », indique la note.
Il a déclaré que la décision du régulateur prudentiel de ne pas assouplir les tampons de service signifie que la capacité d’emprunt pour le logement va encore baisser, alors que les taux d’intérêt continuent d’augmenter.
Compte tenu de cela, UBS s’attend à ce que les prix des logements dans ce cycle s’effondrent d’environ 17% à 20%, la plus forte baisse jamais enregistrée.