Les données de septembre ont montré que même si les exportations vers les États-Unis ont chuté, celles vers l'Union européenne ont augmenté de 14,2 pour cent. Les exportations vers les économies d’Asie du Sud-Est ont augmenté de 15,6 pour cent, tandis que celles vers l’Amérique latine ont augmenté de 15,2 pour cent et vers l’Afrique (sur une base modeste), elles ont bondi de 56 pour cent.
Les exportations chinoises ont été réorientées, démontrant que la thèse de Trump selon laquelle l’économie chinoise orientée vers les exportations la rendait trop dépendante du marché américain était erronée.
En 2018, lorsque les premiers droits de douane de Trump sur la Chine ont été imposés, les exportations vers les États-Unis représentaient environ 3,5 % du PIB chinois. L'année dernière, ce pourcentage était de 2,8 pour cent. Il sera nettement inférieur cette année.
Les droits de douane imposés par Trump peuvent nuire, et continuent de nuire, à l’économie chinoise, mais l’exposition et la vulnérabilité du pays à ces mesures diminuent rapidement.
Aujourd’hui, l’Amérique – bien qu’elle reste une destination importante pour les produits chinois – fait partie d’un marché mondial beaucoup plus diversifié pour les entreprises chinoises, renforcé par les investissements massifs de la Chine dans des économies autres que les États-Unis, qui éloignent également progressivement leurs relations géopolitiques de l’Amérique. Les tarifs douaniers imposés par Trump à tout le monde facilitent ce processus.
Bien qu’il y ait quelques signes de résistance face au flot d’exportations bon marché en provenance de Chine vers l’Europe, l’Amérique latine et même l’Afrique, rien ne se produit concernant l’ampleur et l’ampleur du régime tarifaire américain pour les endiguer. Très peu d’économies confrontées aux tarifs douaniers de Trump voudraient ouvrir un nouveau front en déclenchant une guerre commerciale avec la Chine.
Ce que Trump a peut-être sous-estimé, c’est la dépendance du reste du monde – et de l’Amérique – à l’égard des produits bon marché chinois et la domination chinoise des technologies industrielles clés et de leurs chaînes d’approvisionnement. Il n’existe pas de substituts instantanément disponibles et à prix compétitifs pour bon nombre de ses principales exportations.
Il n’existe pas non plus de marché plus grand que celui de la Chine pour certains produits agricoles américains.
Il convient de noter que les importations chinoises de soja en septembre ont augmenté de 4,8 pour cent pour atteindre 12,9 millions de tonnes. Les agriculteurs américains récoltent désormais une récolte quasi record, dont aucune n’a été pré-achetée par la Chine, qui s’approvisionne désormais en majeure partie en soja d’Amérique du Sud.
Le resserrement significatif des restrictions à l'exportation sur les terres rares, les aimants et les batteries, qui a poussé Trump à menacer la Chine d'une hausse de 100 points de pourcentage du taux de droits de douane, a également mis en évidence l'influence de la Chine dans le conflit commercial, et comment elle est amplifiée par les marchés financiers américains, qui se sont effondrés vendredi et auraient joué un rôle dans le recul de Trump par rapport à sa réponse agressive initiale.
Trump se vantait que les guerres commerciales étaient bonnes et faciles à gagner. L’expérience des tarifs douaniers de Trump montre qu’ils ne sont bons pour personne et que personne n’y gagne.
Les données commerciales de septembre ont montré que les exportations chinoises de terres rares étaient en baisse de 31 pour cent par rapport à août et représentaient environ la moitié des volumes exportés par la Chine en milieu d'année. Il semblerait que la Chine ait commencé à comprimer le marché des terres rares, qu'elle domine absolument, avant même l'annonce des nouvelles restrictions à l'exportation.
Wall Street a récupéré une partie de ses pertes lundi après que Trump ait adopté un ton beaucoup plus conciliant.
La croissance des exportations chinoises montre le dynamisme de ses entreprises.
Une partie de cette croissance reflétera un arbitrage des taux de droits de douane, les marchandises étant transbordées vers leur destination finale, l'Amérique, mais il existe également un appétit organique pour les produits chinois bon marché dans les économies en développement avec lesquelles la Chine noue des relations depuis des années à travers son initiative « la Ceinture et la Route ».
Cette croissance a un coût, puisque les volumes d’exportation sont nettement supérieurs à leur valeur. Les entreprises chinoises opèrent dans des secteurs présentant des capacités excédentaires considérables et mènent une guerre des prix torride sur leurs marchés intérieurs.
Ils ont réduit les prix à l'exportation pour absorber cette capacité excédentaire, ce qui a provoqué une tension accrue avec les partenaires commerciaux non américains de la Chine, alors même que leurs bénéfices ont continué de baisser.
Cela a également conduit à une déflation et à une croissance plus faible dans une économie qui ne s'est jamais complètement remise du ralentissement du marché immobilier qui en est maintenant à sa cinquième année, même si une hausse de 7,4 pour cent des importations chinoises en septembre, à 238,1 milliards de dollars, pourrait suggérer que l'économie nationale se porte un peu mieux que ce que la plupart des prévisionnistes ont prédit.
Pékin a répondu par une campagne contre ce qu’elle appelle « l’involution », c’est-à-dire les capacités excédentaires et les cycles continus de concurrence sur les prix, qui devraient entraîner une certaine consolidation des industries et la sortie de certaines entreprises des marchés.
Les données économiques globales de la Chine pour septembre devraient être publiées la semaine prochaine, ce qui fournira un meilleur aperçu des conséquences de la guerre commerciale et des conséquences de la situation intérieure de la Chine sur une économie surexposée au commerce.
La semaine prochaine également, la réunion la plus importante des dirigeants chinois de l'année – le « Quatrième Plénum » – débutera, avec des centaines de hauts responsables du pays examinant le prochain plan quinquennal du gouvernement pour l'économie et la société.
Jusqu’à présent, Pékin a résisté à tout effort à grande échelle visant à stimuler l’économie nationale afin de diluer sa dépendance à l’égard des exportations – mais les observateurs extérieurs s’intéresseront beaucoup à savoir s’il existe des plans pour stimuler la consommation au cours du reste de cette décennie, et s’il y aura davantage d’efforts pour remédier aux déséquilibres structurels et au degré de capital improductif au sein de l’économie.
Trump se vantait que les guerres commerciales étaient bonnes et faciles à gagner. L’expérience des tarifs douaniers de Trump montre qu’ils ne sont bons pour personne et que personne n’y gagne.
À ce stade, cependant, on pourrait affirmer que la Chine, en gagnant de nouveaux marchés et de nouveaux amis alors que les tarifs douaniers de Trump poussent même ses alliés de longue date à réévaluer leurs relations avec l'Amérique, perd moins que l'Amérique.