Un tel succès serait si effrayant que cela « fait que son esprit rationnel considère la possibilité qu'ils restent aussi bas », selon Bhanu Baweja et d'autres stratèges d'UBS.
Wall Street a longtemps supposé que Trump utiliserait des tarifs simplement comme un outil de négociations avec d'autres pays, plutôt que comme une politique à long terme. Mais l'annonce de mercredi peut suggérer que Trump voit davantage les tarifs comme aidant à résoudre un objectif idéologique – rétraction des emplois manufacturiers aux États-Unis, par exemple – qu'un simple pari d'ouverture dans un jeu de poker.
Si Trump suit ses tarifs, les cours des actions peuvent devoir baisser bien plus de 10% de leur sommet de tous les temps afin de refléter la récession mondiale qui pourrait suivre, ainsi que le coup des bénéfices que les entreprises américaines pourraient prendre. Le S&P 500 est maintenant en baisse d'environ 11% par rapport à son record établi en février.
« Les marchés peuvent en fait être sous-réagissants, surtout si ces taux se révèlent définitifs, étant donné les effets potentiels de violation de la consommation et du commerce mondial », a déclaré Sean Sun, directeur de portefeuille chez Thornburg Investment Management, bien qu'il considère l'annonce des tarifs de Trump comme plus d'une décision d'ouverture qu'un point final pour la politique.
Un joker est que la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d'intérêt afin de soutenir l'économie. C'est ce qu'il faisait à la fin de l'année dernière avant de s'arrêter en 2025. Les taux d'intérêt plus bas aident en facilitant l'emprunt et les ménages américains d'emprunter et de dépenser.
Les rendements sur les Treasurys ont chuté en partie sur l'augmentation des attentes pour les réductions à venir, ainsi que la peur générale de la santé de l'économie américaine. Le rendement sur le Trésor à 10 ans est tombé à 4,01%, contre 4,20% mercredi soir et à environ 4,80% en janvier. C'est une énorme décision pour le marché obligataire.
La Fed peut avoir moins la liberté de se déplacer qu'elle ne le souhaiterait. Bien que les taux plus bas puissent égayer l'économie, ils peuvent également pousser à la hausse sur l'inflation. Et les inquiétudes aggravent déjà l'inflation en raison de tarifs, les ménages américains en particulier le contrevenant pour des augmentations nettes. La Fed n'a pas de bon outil pour réparer ce qu'on appelle la «stagflation», où l'économie stagne et l'inflation reste élevée.
Sur les marchés boursiers à l'étranger, les indices ont chuté fortement dans le monde. Le Sharemarket de l'Australie a chuté de 1%, effaçant 21 milliards de dollars sur ses livres. Le CAC 40 français a baissé de 3,3% et l'Allemagne Dax a perdu 3% en Europe.