Présenté par BULLS ET OURS
Andrew Todd
La fin de l’exercice financier s’est écoulée, clôturant le meilleur trimestre à Wall Street depuis la reprise de Covid-19, avec une hausse de près de 15 pour cent. Le Nasdaq a augmenté de 21,4 pour cent sur le trimestre et le Dow Jones de 12,9 pour cent, malgré la guerre au Moyen-Orient et la flambée des prix du pétrole, qui ont entraîné une chute de l’ASX.
L’indice plus large des semi-conducteurs a terminé le trimestre en hausse de 88 pour cent, portant clairement la charge sur ses épaules, alors que des signaux commencent à émerger selon lesquels le marché pourrait ne pas être aussi fort en dessous.
Les chiffres de la masse salariale aux États-Unis ont renforcé les inquiétudes, avec un chiffre préoccupant de 57 000 nouveaux emplois (non agricoles) pour le mois. Ce n’est pas tout à fait le chiffre prévu de 115 000, ce qui suggère que les récentes inquiétudes concernant des hausses de taux d’intérêt destinées à refroidir l’économie ont peut-être été exagérées.
Avec le maintien potentiel des taux et le retour de l’impression de liquidités au menu, l’or est revenu en force cette semaine, en hausse de près de 5 pour cent à un moment donné pour atteindre 4 200 dollars américains (6 060 dollars australiens) l’once.
C’est une bonne chose que l’or soit de retour, mais c’est juste à temps pour la mort des investissements miniers à petite capitalisation. Les anciennes règles d’escompte de 50 pour cent sur les gains en capital sont sur le point de disparaître, fermant les robinets de l’industrie au capital-risque et étouffant nos jeunes explorateurs.
Alors que les sociétés minières et d’exploration représentent près de 30 pour cent de l’ASX, on pourrait penser que mettre à genoux la base de l’industrie n’est peut-être pas la stratégie économique la plus brillante. Pendant ce temps, le secteur technologique – à peine 3 pour cent du marché – devrait bénéficier d’exemptions pour les startups. Allez comprendre.
Punir l’exploitation minière tout en excluant potentiellement les startups technologiques en vue d’une exemption, c’est comme ajouter un régime exclusivement McDonald’s à mon tour de taille en difficulté, tout en insistant sur le fait que tout ira bien parce que je ne commanderai que des Coca light.
Je suppose que c’est une bonne chose que les magiciens du marché du Parti travailliste aient fait leurs recherches avant d’intégrer cela à leur budget terroriste. Je suis sûr qu’ils sont également conscients que les géants miniers comme BHP se donnent rarement la peine de trouver eux-mêmes le prochain grand gisement de nos jours – ils sont bien trop occupés à acheter les brillants actifs de cuivre sud-américains de quelqu’un d’autre.
L’exploration est le cœur et l’âme de l’exploitation minière. Continuez à réduire le flux de capital-risque et le prochain diagnostic de l’industrie pourrait être une insuffisance cardiaque.
Il n’est donc pas surprenant que notre convoi de Runners soit particulièrement clairsemé au début du nouvel exercice. Au cours d’une semaine où le capital-risque était faible et où l’exploration était sur le point de mijoter, ce sont les entreprises manufacturières qui ont volé la vedette, un fournisseur de logements modulaires prenant notre première place.
BAUMART HOLDINGS LTD (ASX : BMH)
En hausse de 683 % (0,6c – 4,7c)
Le Bulls N’ Bears Runner of the Week de cette semaine est le spécialiste du logement modulaire Baumart Holdings.
Les actions de la société ont décollé mardi après le lancement des travaux de son premier projet de logement modulaire BuildMart, les quatre premières unités achevées étant arrivées au port de Fremantle début juin et livrées ensuite sur le site du projet.
Baumart dirigera l’approvisionnement et la fourniture de maisons modulaires, en s’approvisionnant en unités préfabriquées auprès de fabricants internationaux établis qui répondent aux normes de construction australiennes, avant de les fournir au constructeur agréé CU Building Group pour un assemblage sur site.
La mise en service du projet pilote est prévue au premier trimestre de l’exercice 2027, en attendant les approbations habituelles de construction, réglementaires et de site.
Bien que relativement petit, le projet vise à prouver que les logements modulaires peuvent être construits plus rapidement et à moindre coût que les maisons traditionnelles, à une époque où la pénurie de logements en Australie devient de plus en plus aiguë.
L’entreprise estime que son vaste réseau international de fournisseurs et son expertise en matière d’approvisionnement constituent un avantage naturel à mesure que la construction modulaire prend de l’ampleur.
Connu depuis longtemps pour l’approvisionnement et la distribution de matériaux de construction destinés aux marchés résidentiels et commerciaux, Baumart tire désormais parti de ces relations mondiales pour se développer dans un secteur que beaucoup considèrent comme l’une des solutions de logement à long terme les plus prometteuses du pays.
Si le projet pilote se déroule bien, les logements modulaires pourraient devenir bien plus qu’un simple produit de construction pour Baumart.
NUENERGY GAS LTD (ASX : NGY)
En hausse de 107 % (2,8c – 5,8c)
NuEnergy Gas s’est hissé à la deuxième place après avoir décroché un contrat de développement de champ entièrement financé de 88 millions de dollars américains (127 millions de dollars australiens) pour son projet phare de méthane de houille de Tanjung Enim en Indonésie, marquant une étape majeure vers la production commerciale de gaz. La société détient 45 pour cent du projet en partenariat avec des conglomérats publics indonésiens.
L’accord, annoncé après la clôture du marché de mardi, nomme PT Beijing Energy Linking comme principal entrepreneur en matière d’ingénierie, d’approvisionnement, de construction et de mise en service (EPCC).
Le groupe forera, testera et complétera les puits de méthane de houille, entreprendra des activités de déshydratation et, surtout, financera lui-même les coûts de développement initiaux avant de récupérer son investissement sur les futures ventes de gaz.
La structure de financement réduit considérablement la charge de capital de NuEnergy tout en ouvrant la voie à un plateau de production ciblé de 24 millions de pieds cubes standard de gaz par jour.
PT Beijing est soutenu par des actionnaires importants, dont Beijing Energy International, qui gère environ 15 milliards de dollars américains (22,9 milliards de dollars australiens) d’actifs et exploite près de 13,7 gigawatts de capacité de production d’électricité, aux côtés du géant mondial des énergies renouvelables Envision Group.
Le projet nécessite toujours les approbations réglementaires habituelles avant le début de la construction, et un contrat distinct couvrant les pipelines et les infrastructures est attendu une fois les études d’ingénierie initiales (FEED) terminées.
Tanjung Enim est le premier développement approuvé de méthane de houille en Indonésie et devrait augmenter sa production d’un million de pieds cubes standard de gaz par jour au début de la phase de vente à un énorme 25 millions de pieds cubes standard par jour d’exploitation.
Avec quelqu’un d’autre qui paie la facture du développement et le premier gaz se rapprochant, NuEnergy a considérablement réduit le risque tout en augmentant la pression.
AGRICULTURE GRANDE OUVERTE LTD (ASX : WOA)
En hausse de 100 % (0,6c – 1,2c)
Le podium des Runners de cette semaine est complété par le jeu d’alimentation régénératrice Wide Open Agriculture, qui n’a pas perdu de temps à mettre son nouveau directeur général, Craig Swan, au travail, dévoilant une refonte radicale de sa stratégie de fabrication pour accélérer le déploiement commercial de sa protéine phare de lupin.
La société se concentre davantage sur son isolat de lupin à haute teneur en protéines, après avoir déjà obtenu l’approbation réglementaire pour exporter sur le vaste marché chinois.
Dans le cadre de la nouvelle stratégie de croissance en quatre étapes de Swan, Wide Open affirme s’orienter vers un modèle commercial plus léger en capital, conçu pour améliorer les marges, renforcer les flux de trésorerie et augmenter la production sans le fardeau de posséder des actifs de fabrication coûteux.
La pièce maîtresse de la restructuration est la fermeture immédiate de son site de production allemand, acquis lors du rachat de Prolupin en 2023.
Bien que l’usine ait prouvé qu’une production commerciale de protéine de lupin était possible, la direction affirme que l’expansion de l’exploitation nécessiterait des capitaux importants et exposerait l’entreprise à des coûts d’énergie et d’exploitation européens constamment élevés.
Au lieu de cela, l’entreprise fermera progressivement le site jusqu’à la mi-2027, réduisant ainsi sa base de coûts fixes tout en s’orientant vers une fabrication externalisée pour améliorer la flexibilité et l’efficacité du capital.
Cette stratégie intervient alors que le marché chinois des protéines végétales continue de prendre de l’ampleur. Évalué à plus de 6,5 milliards de dollars australiens et dont la croissance est prévue à plus de 12 pour cent par an, le secteur représente une opportunité considérable pour les fournisseurs proposant des produits différenciés.
Alors que la protéine de lupin trouve sa place dans tout, depuis les poudres de protéines et les alternatives laitières jusqu’aux yaourts et aux glaces, Wide Open parie qu’une base de coûts plus légère et une orientation commerciale plus pointue lui permettront d’alimenter l’un des marchés alimentaires à la croissance la plus rapide au monde.
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