Après plusieurs années de lutte contre des marges serrées et un déséquilibre dans sa composition de prêts, la BNK est sortie de l'exercice 2025 avec une apparence plus légère, plus solide et plus rentable. Le bénéfice net sous-jacent après impôts a atteint 3,8 millions de dollars, soit un redressement de 4,7 millions de dollars par rapport à l'année précédente.
La transformation a été motivée par un remaniement audacieux du portefeuille. BNK a délibérément réduit son portefeuille résidentiel de premier ordre à faible rendement en entreposant 347 millions de dollars de prêts hypothécaires à faible taux d'intérêt dans une installation de Goldman Sachs, tout en conservant les frais de gestion.
Un deuxième accord conclu peu de temps après impliquait une vente similaire, quoique partielle, d'actifs de premier ordre entreposés par Bendigo Bank et estimé à 220 millions de dollars. Les deux transactions ont débloqué des capitaux, renforcé le bilan et augmenté les revenus des services courants, qui ont plus que doublé pour atteindre 8,9 millions de dollars en 2025 – en grande partie grâce à ces deux transactions.
Cette décision a considérablement diversifié la base de bénéfices de la banque, permettant à la BNK de canaliser ses capitaux vers les segments du crédit structuré à marge plus élevée, ainsi que vers les segments commerciaux et résidentiels spécialisés. Ceux-ci représentent désormais environ 30 pour cent du total des prêts et génèrent de meilleurs rendements par dollar de capital déployé.
La rotation a eu un impact immédiat et positif sur les résultats de la banque, avec un revenu net d'intérêts en hausse de 13 pour cent pour atteindre 21,9 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, tandis que la marge nette – la différence entre le taux auquel la banque prête et ce qu'elle paie à ses déposants – a augmenté de 43 pour cent à 1,52 pour cent pour l'année.
Le second semestre 2025 a été encore meilleur, avec des marges d'intérêt nettes en hausse supplémentaire de 31 points de base pour atteindre 1,7 pour cent, alors que les coûts de financement de la BNK se sont atténués et que les prêts à plus haut rendement ont gagné du terrain.
Surtout, ce changement de cap ne s’est pas fait au détriment de la qualité du crédit. Les arriérés sont restés bien maîtrisés, les ratios prêt/valeur étaient conservateurs et près de la moitié du portefeuille était en avance sur les remboursements – des facteurs de confort pour tout financier souhaitant augmenter sa marge sans augmentation du risque.
Et la BNK a également une autre carte à jouer : la solidité de son capital. La banque a quitté 2025 avec un ratio d’adéquation des fonds propres de 29 pour cent – le rapport entre les liquidités en banque et l’argent prêté. Il s’agit de l’un des plus élevés du secteur et d’un feu vert clair pour la croissance sans qu’il soit nécessaire de revenir aux actionnaires pour un financement futur.
Parallèlement, la direction poursuit également le renouvellement technologique et l'amélioration opérationnelle afin d'assurer l'évolutivité de son réseau de distribution, en particulier via les courtiers, les agrégateurs et les canaux numériques, qui génèrent déjà la part du lion des nouvelles affaires.
Pour l’avenir, BNK affirme qu’elle prévoit de continuer à développer ses activités de prêts à marge et à rendement plus élevés en élargissant son financement d’entrepôt sécurisé de premier rang tout en continuant à faire pression pour un flux constant de nouveaux prêts immobiliers de premier ordre.
L'objectif est également de nouer de nouveaux partenariats et d'ajouter davantage de produits, tout en se concentrant étroitement sur le contrôle des coûts.
Pour une banque dont les actions se négocient avec une forte décote de 70 pour cent par rapport à ses actifs corporels nets audités de 1,00 $ par action, les enjeux sont évidents : si le redressement se poursuit, le potentiel de revalorisation pourrait être significatif.
Et les nouvelles d'investissement de ce mois-ci suggèrent que l'histoire du retour de BNK a encore de nombreux chapitres à écrire.
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