Il est toujours soutenu par les dépenses publiques, bien que pour être clair, une partie de cela est des documents gouvernementaux qui ont réduit les prix de l'électricité et du loyer. Et les dépenses de défense fédérales – que les deux côtés de la politique sont déterminées à augmenter – jouent également un rôle.
La consommation des ménages, qui anime l'économie, est toujours coincée en première vitesse, tout comme l'investissement commercial.
Alors que l'économie halète pour la respiration, le marché des emplois absorbe l'oxygène aussi sans effort qu'un coureur d'Ultramarathon à haute altitude.
La force du marché des emplois continue de décrocher la Banque de réserve et son armée d'économistes dans un développement qui devrait également s'inquiéter à la fois d'Albanese et de Peter Dutton.
Comme l'a noté Bullock, le marché des emplois solides est le problème qui soutient la tenue des taux en attente.
En effet, la banque s'attendait à des taux d'intérêt plus élevés pour entraîner une augmentation du taux de chômage et une baisse de l'inflation. C'est ce que les banques centrales ont cru pour les éons.
Au lieu de cela, le marché des emplois semble être plus serré. La banque pense maintenant que le chômage ne dépassera pas 4,2% au cours des deux prochaines années. Cela prendrait le chômage à ou moins de 4 pour cent à une demi-décennie – quelque chose d'invisible dans ce pays puisque les gens achetaient des LP minces Lizzy.
Et tandis que les gens continuent d'obtenir un emploi, l'inflation s'assoule. Bullock a déclaré qu'elle était agréablement surprise de voir comment le chômage reste faible pendant la baisse de l'inflation.
Mais il y a des doutes en cours au sein de la banque.
« Nous jugeons que le marché du travail sera probablement encore supérieur à la capacité au cours des deux prochaines années, bien qu'il y ait une incertitude considérable autour de cette évaluation », a noté la banque dans son énoncé de politique monétaire trimestrielle.
Le RBA ne cherche pas activement à jeter les gens sans emploi afin qu'il puisse récupérer l'inflation dans son objectif de 2 à 3%. Mais la douceur sur le marché des emplois est essentielle aux modèles qu'il utilise pour prévoir lorsque l'inflation se détériorera.
Le Premier ministre Anthony Albanese sera soulagé par la baisse des taux d'intérêt.Crédit: Alex Ellinghausen
La banque est si préoccupée par la banque qu'elle énumère comme son risque numéro un pour les perspectives économiques qu'elle peut «avoir mal jugé la demande excédentaire sur le marché du travail».
Une erreur de jugement peut concerner ce qui se passe alors que les gens se déplacent vers un nouvel emploi. Il a déclaré qu'il semble y avoir moins de personnes qui changent de lieu de travail, ce qui suggère qu'il y a moins de pression sur les salaires que la banque ne s'attendait. Si cela a raison, la croissance globale des salaires va ralentir plutôt que de rester autour de son niveau actuel.
Mais les prévisions de la Banque sur la croissance des salaires, cet exercice – de 3,4% – est fondée sur une augmentation de la recherche de personnes à la recherche d'un emploi mieux rémunéré.
Il y a eu de fortes critiques de la croissance des personnes dans les emplois de la fonction publique. Mais une grande partie de la croissance était dans les emplois de l'éducation et de la santé, presque comme si ces emplois n'étaient pas cruciaux pour une société fonctionnelle.
Le RBA note que le secteur de la santé tire les travailleurs d'autres parties de l'économie, mais que la croissance des salaires des agents de santé est la même que pour tout le monde.
En d'autres termes, la commutation du travail ne fait pas augmenter les salaires.
Ce n'est qu'un exemple où la banque sait qu'elle a du mal à prendre une emprise sur le marché des emplois.
Si la banque a mal jugé la situation et a laissé des taux d'intérêt trop élevés pendant trop longtemps, ce sera soit les Albanais ou Dutton qui paieront le prix politique.