Présenté par BULLS ET OURS
Quartier Murray
Zenith Minerals a accepté un rachat de titres hors marché par Forrestania Resources dans le cadre d’une opération sur titres judicieuse qui valorise la société à 93,5 millions de dollars.
La transaction contraignante consolidera deux portefeuilles d’exploration et de développement axés sur l’Australie occidentale, centrés sur le projet aurifère Dulcie de 675 000 onces de Zenith, à 70 kilomètres au sud de Southern Cross dans la ceinture de roches vertes riche en ressources de Forrestania, réunissant des portefeuilles hautement complémentaires.
Aux termes de l’acte de mise en œuvre du rachat signé, les actionnaires de Zenith recevront une nouvelle action Forrestania pour chaque tranche de 4,3 actions Zenith détenues.
L’opération basée sur des actions implique une valeur de rachat de 0,132 A$ par action Zenith.
« Le rapprochement avec Forrestania offre aux actionnaires de Zenith une exposition à une société aurifère plus grande et plus diversifiée. »
Andrew Smith, directeur général de Zenith Minerals
Notamment, la transaction confère aux actionnaires une prime impressionnante de 46,7 pour cent par rapport au dernier cours de clôture de Zenith, tout en enregistrant une prime accrocheuse de 78,6 pour cent par rapport au prix moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours.
Plutôt que d’être encaissés, les actionnaires de Zenith qui acceptent l’offre entièrement en actions conserveront leur exposition aux opportunités d’exploration et de développement de la société, tout en bénéficiant de l’avantage supplémentaire de participer à un portefeuille d’or plus vaste et consolidé couvrant les propriétés foncières très prometteuses des deux sociétés.
Le conseil d’administration de la société a recommandé à l’unanimité aux actionnaires d’accepter l’offre en l’absence de proposition supérieure. En joignant le geste à la parole, les administrateurs de Zenith ont l’intention d’accepter l’offre pour toutes les actions qu’ils contrôlent, représentant environ 4,5 pour cent des actions émises de la société.
L’offre publique d’achat repose sur une condition d’acceptation minimale habituelle de 50,1 pour cent. De plus, les actionnaires éligibles de Zenith peuvent bénéficier d’un allégement de l’impôt sur les gains en capital pour reporter leurs obligations fiscales, à condition que Forrestania obtienne une participation de 80 % ou plus.
Andrew Smith, directeur général de Zenith Minerals, a déclaré : « Le rapprochement proposé avec Forrestania représente une étape importante pour Zenith et fait suite à une période de croissance transformationnelle dans l’ensemble de notre portefeuille, en particulier dans le cadre du projet aurifère Consolidated Dulcie. »
L’offre de scripts s’étendra également à toutes les nouvelles actions Zenith créées à la suite de l’exercice ou de la conversion d’options et de droits de performance en circulation pendant la période d’offre.
Pour protéger l’intégrité du rapprochement, des mécanismes standard de protection des transactions ont été verrouillés. Chaque partie a également convenu de garde-fous de transaction qui s’activeront dans certaines circonstances, notamment des frais de rupture de 750 000 $ payables par Zenith et des frais de rupture inversés de 625 000 $ si Forrestania lâche la balle.
Curieusement, les deux sociétés ont choisi de rationaliser le processus de transaction en omettant délibérément la nécessité d’un rapport d’expert indépendant au nom de Zenith.
La société affirme que la justification stratégique de la transaction est axée sur la création d’une échelle régionale immédiate et un développement accéléré. L’union des sociétés crée un explorateur puissant avec une empreinte dominante couvrant les ceintures Southern Cross, Forrestania et Eastern Goldfields.
Le joyau de la transaction est le projet aurifère phare Consolidated Dulcie de Zenith, qui abrite une ressource minérale présumée de 21,3 millions de tonnes titrant un gramme d’or par tonne pour 675 000 onces d’or contenues.
Cet actif principal s’ajoutera immédiatement à la plate-forme régionale de Forrestania, propulsant l’inventaire mondial d’or de l’entité combinée au-delà de la barre convoitée de 1,5 million d’onces. Toutefois, le véritable gain réside peut-être dans les synergies opérationnelles. Les onces de Dulcie se trouvent désormais à distance de camionnage de l’installation de traitement de Lake Johnston de Forrestania, où des travaux de rénovation sont en cours pour établir un centre de traitement régional de 3,2 millions de tonnes par an.
Les actifs de Zenith au sein d’une entité plus grande bénéficieront également d’une capacité de financement améliorée, d’une plus grande liquidité du marché boursier et d’une expertise technique plus approfondie pour faire avancer le portefeuille combiné.
Bien que Dulcie fasse la une des journaux, l’accord amène également les autres actifs de Zenith dans le giron de Forrestania. Cela inclut le projet Red Mountain dans le Queensland, avec son passionnant système aurifère lié aux intrusions (IRGS) et un portefeuille pratique d’intérêts dans les batteries et les métaux de base.
Parmi eux se trouve le projet de lithium Rio à Split Rocks dans l’État de Washington, qui abrite une ressource présumée de 11,9 millions de tonnes à 0,72 pour cent d’oxyde de lithium et une participation gratuite de 25 pour cent dans le projet de zinc d’Earaheedy, l’un des plus grands districts de zinc non exploités d’Australie.
Les prochaines étapes pour les deux sociétés seront l’envoi des déclarations formelles de l’offrant et de la cible à leurs actionnaires. Une fois le seuil minimum d’acceptation atteint, Forrestania prévoit de remplacer le conseil d’administration de Zenith par ses propres candidats. La radiation de la société sera déclenchée dès que Forrestania aura collecté une participation pertinente de 75,01 pour cent dans la société cible.
Avec un pipeline d’or d’un million d’onces consolidé et une infrastructure de traitement de premier niveau à l’horizon, ce rapprochement d’entreprise semble être la solution idéale pour ceux qui cherchent à participer à une histoire à l’échelle d’un district en direction de la production.
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