Les banques conservent le « règlement des changes [ES] les soldes », qui sont des réserves d’espèces utilisées pour effectuer des paiements interbancaires. Ces soldes sont essentiellement l’équivalent d’espèces et sont enregistrés sur des comptes de dépôt spéciaux tenus auprès de la Banque de réserve.
Étant donné que le montant des liquidités – ou les soldes ES – affecte le taux de trésorerie, la Réserve avait l’habitude de mener quotidiennement des « opérations d’open market » avant la pandémie, pour gérer l’offre totale.
Plus l’offre de liquidités est importante, plus le taux au comptant est bas, et vice versa, de sorte que la Banque de réserve achète et vend souvent des obligations en échange de liquidités, pour influencer le taux au comptant. Il s’agissait souvent de maintenir le taux de trésorerie en ligne avec son objectif au jour le jour plutôt que d’agir en conséquence. changements dans la cible.
La Réserve a intensifié certaines de ces mesures pendant la récession du COVID-19, en utilisant une série d’« outils de politique monétaire non conventionnels » pour exercer une pression à la baisse sur le taux de trésorerie. Cela comprenait l’achat d’obligations auprès des gouvernements fédéral et des États en échange d’espèces et l’offre d’une « facilité de financement à terme », qui donnait aux banques accès à des prêts sur trois ans avec des taux d’intérêt fixés au taux cible de trésorerie. Ces stratégies ont augmenté l’offre de liquidités et fait baisser le taux d’intérêt.
Ces derniers temps, cependant, la Reserve Bank est revenue à une approche moins directe, en particulier lorsqu’elle modifie l’objectif de taux de trésorerie, en créant un « corridor de taux d’intérêt directeur » pour guider les banques dans la détermination du prix – ou du taux d’intérêt – à qu’ils se prêtent. La Banque de réserve crée ce corridor en payant un taux d’intérêt sur les soldes ES qui est de 0,1 point de pourcentage. ci-dessous l’objectif de taux de trésorerie et en facturant des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage au-dessus de la cible.
Cela rend généralement les emprunts et les prêts à d’autres banques plus attrayants pour les banques que les emprunts et les prêts à la Banque de réserve, tout en décourageant les banques de s’emprunter ou de se prêter entre elles. dehors le couloir. (S’ils le faisaient, aucune autre banque n’accepterait probablement leur offre car ils pourraient obtenir une meilleure offre de la RBA.)
En fin de compte, le coût des emprunts pour les banques est répercuté sur les consommateurs.Crédit: PA
Chaque fois que la Reserve Bank modifie son objectif de taux de trésorerie, elle ajuste les limites supérieure et inférieure de ce corridor, déterminant ainsi efficacement les coûts d’emprunt et de prêt entre les banques.
Pourquoi tout cela est-il important ? Car en fin de compte, le coût du crédit pour les banques est répercuté sur les consommateurs.
Les banques s’empruntent et se prêtent également des fonds sur des périodes légèrement plus longues, par exemple un mois. Mais même les taux d’intérêt sur ces prêts à terme légèrement plus longs ont tendance à suivre de près le taux de trésorerie (ou ce que les banques s’attendent à ce qu’il soit au cours de cette période). En fait, de nombreux taux d’intérêt dans l’ensemble de l’économie sont basés au moins vaguement sur le taux au comptant.
Étant donné que les banques se financent souvent elles-mêmes – et lèvent des fonds pour prêter à leurs clients – avec de l’argent emprunté, une modification du taux de trésorerie affecte leurs coûts de financement, ce qui en fait une dépense importante.
Lorsque le taux d’intérêt augmente et que les coûts de financement des banques augmentent, celles-ci ont tendance à répercuter cette situation sur les emprunteurs via des taux variables sur les prêts immobiliers. Ils font de même avec l’argent qu’ils empruntent auprès des personnes disposant de dépôts bancaires. Entre mai 2022 et octobre 2023, les banques australiennes ont répercuté environ 75 % des hausses de taux en espèces sur les déposants.
Même si cela correspond aux périodes passées de hausse des taux d’intérêt et est plus élevé que dans d’autres pays, notamment la Nouvelle-Zélande et les États-Unis – où le taux de répercussion équivalent est d’environ 50 pour cent et 35 pour cent respectivement – nos banques peuvent être plus généreuses parce que ils ont fait l’objet d’un examen plus approfondi au cours de la dernière année.
L’organisme de surveillance de la concurrence – la Commission australienne de la concurrence et de la consommation (ACCC) – a lancé l’année dernière une enquête sur les taux de dépôt, craignant que les augmentations des taux d’épargne ne suivent pas les augmentations des taux hypothécaires fixées par les banques alors que la Reserve Bank a relevé son objectif de taux de trésorerie. .
Il est logique, du point de vue des bénéfices, que les banques soient désireuses de gagner davantage sur leurs prêts hypothécaires en augmentant les taux de remboursement dès qu’elles le peuvent, tout en prenant leur temps pour augmenter les taux. ils devons payer sur les dépôts des gens.
Les conclusions de l’ACCC, publiées en décembre, ont montré que même si les banques étaient En augmentant les taux sur les dépôts, il y avait des frais et des charges qui rendaient difficile pour les consommateurs de trouver et de passer à de meilleures offres sur les taux de dépôt, et que les taux d’intérêt sur les dépôts les plus élevés étaient souvent conditionnels.
Le taux au comptant affecte également les taux d’intérêt et les rendements à long terme, mais dans une moindre mesure que l’effet sur les taux à court terme. En effet, les taux à long terme seront affectés par d’autres facteurs, notamment le taux de trésorerie et les anticipations inflationnistes, dans les mois à venir.
Étant donné que les prêts immobiliers australiens ont généralement des taux d’intérêt que les banques peuvent faire varier quand elles le souhaitent, les modifications de notre objectif de taux de trésorerie ont un impact plus immédiat et plus important sur les taux d’intérêt nationaux par rapport à des pays comme les États-Unis, où la plupart des prêts immobiliers ont un intérêt. taux qui reste fixe pendant toute la durée du prêt – souvent 30 ans.
Alors que la Banque de réserve restera au plus bas ce mois-ci dans sa période d’hibernation annuelle, les banques et les consommateurs surveilleront de près le moment où la RBA se réveillera pour rendre sa prochaine décision d’objectif de taux de trésorerie en février. La Réserve n’a peut-être pas un contrôle total sur les taux d’intérêt que les ménages paient et reçoivent, mais c’est un influenceur que ni les banques ni les clients ne peuvent ignorer.
Ross Gittins est en congé.
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