Les initiés de la Banque de réserve penchent en faveur des réformes fiscales du parti travailliste et le déclin de la confiance des consommateurs pourrait freiner les prix de l’immobilier et les dépenses, réduisant par inadvertance la perspective de nouvelles hausses des taux d’intérêt après des années d’affirmations selon lesquelles les politiques gouvernementales faisaient grimper l’inflation.
Des sources proches de la RBA et d’anciens responsables de la politique monétaire ont déclaré qu’une conséquence involontaire d’une baisse prévue des valeurs serait un ralentissement des dépenses des propriétaires qui se sentent moins riches.
La réduction des achats et des ventes, qui, selon Westpac, pourrait diminuer de 20 pour cent, réduira les dépenses liées aux déménageurs, aux agents de transfert, aux meubles et autres articles liés aux achats de propriétés.
Warwick McKibbin, ancien membre du conseil d’administration de la Reserve Bank, a déclaré que la refonte fiscale du parti travailliste pourrait être « utile par inadvertance » à la lutte contre l’inflation, mais « heureusement, ce n’est pas la politique envisagée par le gouvernement ».
« Cela pourrait être un effet secondaire. Si vous ralentissez l’économie, cela pourrait atténuer l’inflation », a-t-il déclaré. « Mais si vous êtes vraiment préoccupé par l’inflation, vous devriez augmenter la productivité, ce qui garantira des gains à tous et fera également baisser l’inflation. »
Mardi, le trésorier Jim Chalmers a souligné l’avantage social de logements plus abordables et de donner une chance aux premiers acheteurs de maison contre les investisseurs. La Coalition se prépare à voter contre les modifications négatives en matière d’endettement et de plus-values, que le gouvernement albanais fera adopter en toute hâte au Parlement après une enquête rapide de deux jours qui a été critiquée par les députés bleus et les groupes d’affaires.
Les travaillistes équilibrent l’instinct de parler positivement de logements moins chers pour les jeunes avec la nécessité de rester sensible aux nombreux Australiens qui tirent leur richesse du logement. Certains analystes prévoient que les prix pourraient baisser davantage que l’estimation de 2 pour cent du gouvernement.
Une source connaissant la pensée de la RBA a déclaré que les responsables envisageaient le ralentissement de l’immobilier avant la décision sur les taux d’intérêt du 16 juin et que ce facteur deviendrait plus important si les prix et la confiance des consommateurs baissaient plus que prévu.
« Ce ne sera pas tout, mais ce sera quelque chose », a déclaré la source, soulignant que trois hausses consécutives des taux d’intérêt cette année ont été un facteur clé de la baisse des prix.
La confiance des consommateurs a plongé au cours des trois derniers mois. La mesure hebdomadaire ANZ-Roy Morgan de la confiance des consommateurs, publiée mardi, a montré une légère amélioration au cours des sept derniers jours, mais elle reste inférieure à celle au plus fort des confinements pandémiques de 2020.
Chalmers a repoussé les inquiétudes selon lesquelles les utilisateurs du système de dépôt de 5 pour cent du gouvernement pourraient plonger dans des capitaux propres négatifs, alors que le gouvernement mise sur les non-propriétaires d’actifs pour soutenir son budget controversé face aux vives plaintes des investisseurs.
« Le logement est un investissement à long terme, et vous ne prenez pas de décisions concernant le logement en fonction des fluctuations à court terme des prix ou même des taux de liquidation des enchères », a déclaré Chalmers aux journalistes après avoir été accusé de mentir sur les modifications fiscales lors d’un petit-déjeuner télévisé.
« Depuis trop longtemps dans ce pays, les acheteurs d’une première maison se précipitent aux enchères et se font battre par des personnes qui possèdent déjà cinq, dix ou quinze maisons établies.
« Les mesures difficiles et décisives que nous prenons dans le budget, aussi controversées soient-elles politiquement, visent toutes à faciliter la tâche des premiers acheteurs de maison. »
Le trésorier fantôme Tim Wilson a déclaré que Chalmers avait « joué au « poulet » des taux d’intérêt avec la Banque de réserve en attisant l’inflation et en forçant les taux d’intérêt à la hausse » via des niveaux de dépenses élevés.
« Les ménages font désormais preuve de tant de rigueur que Pyro Jim s’est mis à faire s’effondrer l’économie en augmentant les impôts dans l’espoir de mettre fin à des taux d’intérêt encore plus élevés », a déclaré Wilson.
Les chiffres de la société de données immobilières Cotality publiés lundi ont montré que les valeurs de Sydney ont chuté de 0,9 pour cent en mai et de 2,1 pour cent au cours des trois derniers mois. À Melbourne, la valeur totale des logements a encore baissé de 0,8 pour cent, soit une baisse de 2,3 pour cent au cours du trimestre. Les prix ont augmenté dans d’autres villes.
Les marchés financiers estiment qu’il n’y a pratiquement aucune chance que la RBA relève ses taux lors de sa réunion de ce mois-ci, avec une probabilité de 44 pour cent pour une hausse en août.
L’économiste indépendant Saul Eslake a déclaré que, selon lui, la baisse des prix était principalement causée par les hausses de taux passées, et non par le climat anti-investissement créé par la politique travailliste. Il a déclaré que la baisse des prix de l’immobilier était une bonne chose et que le gouvernement serait bien avisé de résister à tout appel visant à protéger les prix des actifs et à inverser la tendance.
« Si nous parlions de la baisse du prix de l’un des autres éléments de l’inflation, nous la célébrerions et Chalmers s’en attribuerait le mérite », a-t-il déclaré, affirmant que le débat illustrait la difficulté de poursuivre des politiques favorables à l’abordabilité alors que les Australiens étaient si liés à la richesse en actifs.
L’économiste en chef de Westpac et ancien haut responsable de la RBA, Luci Ellis, a déclaré que la Réserve ne serait pas mécontente des retombées du budget du gouvernement.
Durant son séjour à la Réserve, Ellis avait noté que la concession de la CGT avait encouragé les investisseurs à investir sur le marché immobilier. « Du point de vue de la stabilité financière, la Banque de réserve ne serait pas triste que les investissements immobiliers à effet de levier soient désormais imposés de manière moins concessionnelle que les investissements générateurs de revenus », a-t-elle déclaré.
Jonathan Kearns, ancien responsable de la banque et aujourd’hui économiste en chef chez Challenger, a déclaré qu’il était possible que la baisse des prix soit plus importante que les 2% prévus par le Trésor, soulignant que les changements fiscaux intervenaient à un moment où les prix étaient déjà en baisse.
Kearns a déclaré que les dépenses des consommateurs étaient « assez sensibles » aux prix de l’immobilier, mais a déclaré qu’il faudrait une forte baisse des prix pour affecter sensiblement la prise de décision de la banque.
Il a ajouté qu’il y avait un écart important et croissant entre la RBA et les prévisions du gouvernement en matière de construction de logements. Les hausses d’impôts pourraient ralentir encore davantage la construction de logements, a-t-il ajouté, compensant ainsi toute baisse des prix.
La fixation des taux d’intérêt agit sur l’économie de quatre manières différentes. Le plus évident pour les emprunteurs réside dans leurs remboursements.
Les taux fonctionnent également via ce que l’on appelle « l’effet de richesse ». Si les prix d’actifs tels que le logement augmentent en raison d’une baisse des taux d’intérêt, les consommateurs et les entreprises sont plus susceptibles d’augmenter leurs dépenses.
La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, interrogée spécifiquement sur l’effet de richesse à la fin de l’année dernière, a noté que celui-ci était pris en compte dans les propres prévisions de la RBA concernant la consommation des ménages et l’activité économique générale.
« La preuve est que la richesse affecte effectivement la consommation. La richesse vient d’un certain nombre de choses, et certainement du prix de l’immobilier », a-t-elle déclaré lors d’une conférence de presse en septembre.
Paul Sakkal est le correspondant politique en chef. Il a auparavant couvert la politique victorienne et a remporté un prix Walkley et le titre de journaliste de l’année 2025 à la Galerie de la presse. Contactez-le en toute sécurité sur Signal @paulsakkal.14.Connectez-vous via X ou e-mail.
Shane Wright est correspondant économique principal du Sydney Morning Herald et de The Age.Connectez-vous via X ou e-mail.