Bill Allison et Jessica Menton
Les dernières révélations financières du président Donald Trump montrent que lui ou ses conseillers en investissement ont effectué plus de 3 700 transactions au premier trimestre, une vague totalisant des dizaines de millions de dollars et impliquant de grandes entreprises ayant des relations avec son administration.
Les transactions, décrites dans plus de 100 pages de documents déposés jeudi auprès du Bureau américain d’éthique gouvernementale, répertorient les achats et les ventes dans de larges fourchettes, ce qui rend difficile le calcul d’une valeur exacte. Mais le volume des transactions – plus de 40 par jour sur une période de trois mois – se démarque autant que la valeur potentielle en dollars.
« Il s’agit d’un nombre insensé de transactions », a déclaré Matthew Tuttle, PDG de Tuttle Capital Management, dans une interview, ajoutant que cela ressemble plus à quelque chose effectué par « un hedge fund avec des transactions algo massives » qui achète et vend des titres à découvert qu’à un compte personnel.
Au premier trimestre, le président a acheté au moins 1 million de dollars chacune dans des sociétés telles que Nvidia, Oracle, Microsoft, Boeing et Costco Wholesale, selon les documents. D’autres transactions impliquaient eBay, Abbott Laboratories, Uber Technologies, AT&T et le magasin discount Dollar Tree.
Cette divulgation ravive les préoccupations de conflit d’intérêts qui ont assombri les termes de Trump à la Maison Blanche. Les critiques l’ont régulièrement accusé de mélanger ses fonctions officielles avec ses intérêts commerciaux. Contrairement à ses prédécesseurs, Trump n’a pas cédé ni transféré ses actifs dans une fiducie aveugle avec un inspecteur indépendant. Son vaste empire commercial est géré par deux de ses fils et opère dans plusieurs domaines qui recoupent la politique présidentielle.
Dans le même temps, le gendre de Trump, Jared Kushner, aide à gérer des milliards d’investissements pour le Qatar, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, tout en servant simultanément d’envoyé « volontaire » du président sur les questions affectant la guerre en Iran et au Moyen-Orient en général.
La Maison Blanche a rejeté les questions sur les conflits potentiels, le porte-parole David Ingle affirmant que Trump « n’agit que dans le meilleur intérêt du public américain ». Il a ajouté : « Il n’y a pas de conflits d’intérêts. »
Un porte-parole de la Trump Organization a déclaré plus tôt que les avoirs du président étaient gérés de manière indépendante par des institutions financières tierces qui contrôlent toutes les décisions d’investissement, les transactions étant exécutées via des processus automatisés. Trump, les membres de sa famille et son entreprise ne jouent aucun rôle dans les transactions, a déclaré le porte-parole. Ils ne reçoivent aucun préavis concernant les activités commerciales et ne fournissent aucune contribution, a-t-elle ajouté.
Le volume des échanges dépasse tout ce que Trump a annoncé précédemment. Au quatrième trimestre de l’année dernière, il a effectué 380 transactions, principalement des achats de dettes municipales, bien qu’il ait également acheté du papier commercial, selon ses documents.
Il a fait sa première divulgation d’achats d’actifs en août, faisant état de 690 transactions qu’il avait effectuées à partir du 21 janvier 2025, au lendemain du début de son deuxième mandat. Ces transactions, qui ont duré environ sept mois, ont totalisé au moins 103,7 millions de dollars.
Trump « n’agit que dans le meilleur intérêt du public américain ». Il n’y a pas de conflits d’intérêts.
David Ingle, porte-parole de la Maison Blanche
Les révélations du président ont suscité des questions de la part de certains à Wall Street qui ont exprimé leur surprise face au volume des transactions.
«Je suis déconcerté», a déclaré Eric Diton, président et directeur général de The Wealth Alliance. « Au cours de mes 40 années passées à Wall Street, il s’agit d’un volume de transactions inhabituel à tous points de vue. »
« Nous aurions besoin de voir les transactions réelles pour essayer de comprendre pourquoi quelqu’un voudrait faire autant de transactions », a ajouté Diton.
Adam Sarhan, fondateur de 50 Park Investments, a déclaré que la fréquence des transactions était « énorme ».
« Ce que je veux vraiment savoir, c’est qu’à la fin de toutes ces transactions, le compte était-il positif ou négatif ? » » dit Sarhan.
Trump a pris un certain nombre de mesures politiques qui affectent les sociétés cotées en bourse qu’il a négociées, et il interagit régulièrement avec de nombreux dirigeants de ces sociétés. Cela inclut Nvidia, dont les puces, essentielles au développement de l’IA, nécessitent l’approbation du gouvernement américain pour les ventes à l’étranger.
Trump a entraîné le PDG de Nvidia, Jensen Huang, lors de son récent voyage à Pékin lors d’une escale de ravitaillement, rejoignant une délégation comprenant de hauts dirigeants de Boeing, Citigroup et Tesla ainsi que d’autres grandes entreprises.
Six des transactions de Trump impliquaient Intel ; Son administration a conclu en août un accord pour prendre une participation de 10 pour cent pour près de 9 milliards de dollars dans le fabricant de puces emblématique. Les actions de la société basée à Santa Clara, en Californie, ont gagné 20 pour cent au premier trimestre et ont plus que doublé en avril après avoir publié des prévisions de ventes qui ont dépassé les attentes de Wall Street.
Les commentaires de Trump n’ont pas toujours profité aux entreprises dont il négocie les actifs. À Pékin, son annonce selon laquelle la Chine achèterait 200 avions Boeing a fait baisser les actions car la commande était attendue plus importante.
Netflix et Paramount Skydance se sont battus pour acquérir Warner Bros Discovery au cours d’une bataille de plusieurs mois, les deux prétendants soulevant de potentielles préoccupations antitrust. Trump a réalisé des investissements liés aux trois sociétés. En mars, il a acheté une modeste participation dans Warner Bros., d’une valeur d’au moins 30 000 dollars, et une participation dans Paramount Skydance, d’une valeur d’au moins 15 000 dollars, le même mois. Il a également réalisé 19 transactions portant le nom de Netflix, dont des ventes d’une valeur aussi faible que 1 000 $ US et jusqu’à 5 millions $ US au cours du premier trimestre.
« Tout cela soulève des questions que vous préféreriez ne pas soulever en tant que président », a déclaré Tuttle. « Alors maintenant, les gens se demandent pourquoi il achète Nvidia et d’autres sociétés maintenant ? Quand vous êtes président, vous savez tout, donc toute action que vous achetez, il y a un énorme point d’interrogation. »
Les présidents précédents ont cédé leurs actifs ou ont pris d’autres mesures pour éviter les conflits d’intérêts ou même l’apparition de problèmes éthiques pendant leur mandat. George HW Bush disposait d’une fiducie aveugle qui détenait ses investissements tant lorsqu’il était vice-président que lorsqu’il est lui-même devenu président en 1989. Son successeur, Bill Clinton, a fait de même après son entrée en fonction.
La loi fédérale n’obligeait les titulaires de fonctions à déclarer les transactions sur titres qu’après l’adoption de la STOCK Act en 2012, qui renforçait les exigences de divulgation pour les responsables du pouvoir exécutif et les membres du Congrès.
Ni l’ancien président Barack Obama, dont l’argent était investi dans des bons du Trésor et des fonds communs de placement largement diversifiés, ni Joe Biden n’ont négocié d’actions ou d’obligations pendant leur mandat. Trump est le premier président à avoir imposé l’obligation de divulgation.
Les ventes les plus importantes de Trump ont eu lieu le 10 février, lorsqu’il a cédé ses participations dans trois entreprises technologiques : Microsoft, Meta Platforms et Amazon.com, pour un montant compris entre 5 et 25 millions de dollars.
Depuis lors, les performances des géants de la technologie ont été mitigées : les actions de Meta Platforms ont perdu près de 10 pour cent tandis que les actions d’Amazon ont gagné environ 30 pour cent après la meilleure performance boursière d’avril depuis 2007. Les actions de Microsoft sont restées stables.
Les lois fédérales sur l’éthique exigent que les fonctionnaires déclarent les transactions au plus tard 45 jours après leur réalisation. Les deux déclarations de Trump n’ont pas respecté ce délai, mais la sanction prévue par la loi est symbolique : une amende de 200 dollars pour chaque divulgation tardive. Les documents déposés par Trump indiquent qu’il a payé les frais pour les deux.
Trump a rejeté les critiques qui l’accusaient de tirer un avantage financier de sa fonction de président américain. Dans une interview accordée en janvier au New York TimesTrump a déclaré qu’il n’avait reçu aucun crédit pour avoir maîtrisé ses intérêts commerciaux au cours de son premier mandat.
« Je n’ai reçu que des critiques », a déclaré Trump.
Dans une autre affaire, le bureau d’éthique du gouvernement a accordé à Trump une prolongation de 45 jours pour déposer sa déclaration financière annuelle. Ce document fournit des informations sur la valeur et les revenus gagnés en 2025 grâce à son vaste empire commercial, qui comprend la cryptographie, les centres de villégiature, les terrains de golf et sa société de médias sociaux.
Les prolongations sont généralement accordées sur demande. Les divulgations, initialement censées être déposées vendredi, doivent désormais être déposées le 29 juin.
Bloomberg