Quiconque a ouvert une facture d'électricité ces dernières semaines aurait remarqué qu'elle est inférieure aux prévisions, uniquement à cause des suppléments énergétiques du gouvernement. L’essence coûte aujourd’hui près de 15 cents le litre moins cher qu’au 1er juillet.
Même les articles coûteux, comme les gros appareils électroménagers, durement touchés par les problèmes d’approvisionnement liés au COVID, deviennent moins chers. L’inflation des réfrigérateurs et des congélateurs a atteint 10,2 pour cent fin 2022 – elle est aujourd’hui de moins 1,7 pour cent.
Les acheteurs, en particulier ceux qui ont un prêt hypothécaire, penseraient que la Banque de réserve devrait sauter de joie devant ce résultat.
C’est un air raréfié pour la Reserve Bank, qui ne s’est pas couverte de gloire en matière d’inflation pendant la majeure partie d’une décennie.
Au cours des 41 trimestres écoulés depuis septembre 2014, l'inflation globale s'est située dans la fourchette de 2 à 3 pour cent fixée par la banque à cinq reprises seulement, y compris le résultat de mercredi.
Mais la banque garde un œil sur ce qu’on appelle l’inflation sous-jacente. Il s’agit d’une mesure des prix qui exclut les produits qui grimpent en flèche (comme l’assurance, qui continue de grimper de 14 pour cent par an) ou qui s’effondrent (comme l’électricité).
Elle le fait parce qu'elle veut savoir ce qui est au cœur des pressions sur les prix en Australie. À l’instar d’un chirurgien cardiaque, le RBA se concentre sur ce qui maintient l’inflation.
Sur ce front, l'inflation sous-jacente s'est améliorée à 3,5 %, contre 4 % il y a un trimestre – et 6,8 % fin 2022. Par rapport aux propres prévisions de la RBA, l'inflation sous-jacente est arrivée trois mois plus tôt.
Mais il a quand même augmenté de 0,8 pour cent au cours du trimestre. C'est encore trop élevé au goût de la banque, la RBA continuant de soupçonner que l'inflation reste persistante, même si la tendance au cours des 12 derniers mois a été dans une direction.
C'est pourquoi la RBA profitera probablement de sa réunion le jour de la Melbourne Cup pour, une fois de plus, parler avec fermeté de la lutte contre l'inflation, anéantissant ainsi les espoirs de millions de détenteurs de prêts hypothécaires que la vie pourrait devenir un peu plus facile à l'approche de Noël.
Cependant, plus elle le fera, à mesure que les consommateurs remarqueront que les prix baissent ou ne montent pas, plus il lui sera difficile d'argumenter sur les dangers de l'inflation.