Une divergence par rapport à la structure des taux américains risquerait de provoquer de nouvelles sorties de capitaux et des dépréciations génératrices d'inflation pour des devises qui se sont déjà affaiblies par rapport à un dollar américain effréné. Ainsi, l'amélioration des perspectives d'une baisse des taux aux États-Unis cette année facilitera légèrement la tâche de la Fed. homologues ailleurs.
Les données sur l'inflation sont venues parallèlement à des chiffres de ventes au détail qui étaient plutôt stables (une bonne chose pour les perspectives d'inflation) et après des données récentes sur l'emploi et les salaires qui ont montré un certain affaiblissement du marché de l'emploi américain (également une bonne chose).
L'économie américaine semble ralentir mais génère toujours une croissance raisonnable, entretenant l'espoir d'un atterrissage en douceur et, si les données d'inflation le permettent, d'un environnement de taux plus favorable.
Tous les chiffres et preuves anecdotiques – autres que les indices des prix à la consommation eux-mêmes – pointent vers des résultats qui devraient générer moins d’inflation.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré plus tôt cette semaine que la banque maintiendrait ses taux à leur plus haut niveau depuis 20 ans. Même s’il s’attendait à une baisse du taux d’inflation, il était moins confiant qu’auparavant quant aux perspectives. Il a toutefois ajouté qu'au vu des données disponibles, il estimait peu probable que la prochaine mesure de la Fed soit une hausse des taux.
« Nous ne nous attendions pas à ce que la situation se déroule sans heurts, mais ceux-ci (les chiffres de l'inflation des trois premiers mois) étaient plus élevés que ce à quoi on s'attendait, je pense », a-t-il déclaré.
Les taux étaient, selon « de très nombreuses mesures », suffisamment élevés pour ralentir la demande, a-t-il déclaré, mais la Fed devra être patiente et laisser sa politique restrictive faire son travail.
Même si les dernières données sont encourageantes, la hausse de 0,3 pour cent de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente d'un mois à l'autre – en baisse par rapport aux 0,4 pour cent de février et mars – reste nettement supérieure au taux nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif de la Fed de Inflation annuelle de 2 pour cent. Le taux mensuel requis est un peu inférieur à 0,2 pour cent.
La joie avec laquelle les investisseurs ont accueilli ces données est peut-être également prématurée.
Alors que les prix du pétrole ont chuté par rapport aux niveaux d'il y a un mois – le brut Brent s'échange juste en dessous de 83 dollars le baril alors qu'il y a un mois il était au-dessus de 90 dollars le baril – les prix de l'essence aux États-Unis restent élevés et ceux des autres matières premières, en particulier du cuivre, restent élevés. les prix, ont augmenté.
Même si les dernières données sont encourageantes, la hausse de 0,3 pour cent de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente d'un mois à l'autre reste nettement supérieure au taux nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif de la Fed de 2 pour cent d'inflation annuelle.Crédit: Bloomberg
L'annonce cette semaine d'une série de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises par Joe Biden pourrait également avoir des implications inflationnistes si les coûts des droits de douane ne sont pas absorbés par l'un ou les deux exportateurs chinois et importateurs américains ou si les substituts à ces produits le sont, comme ils le seront probablement, plus chers.
Les droits de douane sont inflationnistes, comme cela a été le cas lorsque Donald Trump semblait imposer des droits de douane sur presque tout ce que les États-Unis importaient, en particulier les importations en provenance de Chine.
Les investisseurs en actions et en obligations étaient cependant moins inquiets de ce qui pourrait arriver que soulagés par les premiers éléments de preuve, même s'ils ne sont qu'un élément, que le taux d'inflation ne recommence pas à augmenter.
Il y a eu quelques exceptions notables au dynamisme général des marchés.
Jerome Powell a déclaré qu'il ne pensait pas qu'il était probable que la Fed doive envisager une augmentation des taux d'intérêt.Crédit: Bloomberg
La manie des actions mèmes qui s'est développée cette semaine semble s'essouffler, avec de fortes chutes des prix d'actions comme GameStop, AMC et Blackberry qui avaient grimpé en flèche plus tôt dans la semaine.
Les actions d'AMC ont chuté de plus de 20 pour cent. GameStop est à près de 20 pour cent et BlackBerry à près de 8 pour cent.
Les actions de GameStop avaient grimpé de près de 180 pour cent cette semaine avant de plonger mercredi. C'est un article faisant référence à GameStop du compte « Roaring Kitty » sur X de Keith Gill – une figure clé de l'engouement pour les actions mèmes de 2021 – qui a déclenché la frénésie d'activité des investisseurs particuliers de cette semaine.
Même si certains, peut-être Gill inclus, ont peut-être gagné beaucoup d'argent en encaissant avant l'automne de mercredi, l'expérience des retombées de l'épisode de 2021 suggère que de nombreux investisseurs particuliers auraient également perdu beaucoup en participant au salon de discussion. encouragé la frénésie d’achat avec, peut-être, d’autres à venir.
Il n’y a aucune raison évidente, autre que des achats irrationnels motivés par le battage médiatique des médias sociaux, pour laquelle les cours des actions des actions mèmes ont grimpé en flèche et aucune raison évidente pour laquelle ils ne devraient pas retomber à leurs niveaux d’avant la manie ou plus bas.