La raison pour laquelle Healthscope, ses 19 000 employés et ses dizaines d’hôpitaux à travers le pays sont dans ce pétrin est précisément parce que ses anciens propriétaires de capital-investissement – le groupe canadien Brookfield, estimé à 2 000 milliards de dollars américains – n’ont pas pu gagner de l’argent avec l’entreprise et ont démissionné.
C’était une option plus facile que de faire face aux accords de loyer extravagants acceptés par Brookfield, à l’endettement massif nécessaire pour financer la transaction et à un monde post-pandémique qui a rapidement détruit le plan d’affaires du groupe canadien.
S’éloigner d’un secteur hospitalier privé qui assure environ 70 pour cent des interventions chirurgicales électives en Australie – ce qui enlève une immense pression sur les gouvernements des États et fédéraux – n’est pas un excellent moyen de se faire des amis ici.
Ces gouvernements seront à nouveau en haleine. Le travail des séquestres est de maximiser les rendements pour les prêteurs, et non pour les contribuables qui paieront la note si les hôpitaux les moins viables se retrouvent bloqués par les rouages et les transactions qui ont assuré beaucoup de travail à divers banquiers d’investissement.
Mais revenons à la situation difficile actuelle de Healthscope. Cette semaine aurait pu être bien pire pour La Spina.
Dans ce qui aurait pu être un appel décisif sur l’avenir du deuxième plus grand opérateur d’hôpitaux privés d’Australie, les administrateurs judiciaires de McGrathNicol ont rejeté cette semaine un accord important qui aurait démantelé le groupe.
La société canadienne Northwest Healthcare a proposé de séparer les 12 hôpitaux – où elle agit en tant que propriétaire – dans le cadre d’un accord avec l’organisation à but non lucratif Calvary pour environ 140 millions de dollars.
Les deux prétendants insistent sur le fait qu’ils sont « toujours à la table » suite à l’accord rejeté, mais les curateurs, agissant au nom des prêteurs qui doivent environ 1,7 milliard de dollars, ont déjà porté leur attention sur les cinq accords hospitaliers qui pourraient déterminer le sort de l’ensemble du groupe Healthscope avant Noël.
Healthscope a déjà récolté 190 millions de dollars grâce à la disparition de son rôle sujet au scandale dans la gestion de l’hôpital Northern Beaches de Sydney.
Le partenariat public-privé controversé de Healthscope à l’hôpital Northern Beaches s’est terminé cette année avec un paiement de 190 millions de dollars du gouvernement de Nouvelle-Galles du Sud.Crédit: Renée Nowytarger
Les centaines de millions de dollars supplémentaires qui pourraient être générés par les ventes permettraient de réduire la dette massive de 1,7 milliard de dollars due à des prêteurs tels que la Commonwealth Bank et à des bailleurs de fonds opportunistes tels que Polus Capital et Canyon Partners.
Polus et Canyon ont récupéré un tiers des prêts de Healthscope à moins de la moitié du prix, certains des prêteurs initiaux ayant vendu l’exploitant de l’hôpital en faillite cette année. Ils ont tout à gagner du chaos financier.
Le refinancement de la dette résoudra l’un des principaux problèmes qui pèsent sur la viabilité de Healthscope, mais un autre demeurera : les loyers insoutenables.
Les 23 hôpitaux appartenant à des propriétaires privés arrivent en tête de liste des centres qui luttent pour rester financièrement viables. La bonne nouvelle sur ce front est que les deux propriétaires, Northwest et Healthco de HMC, semblent également disposés à conclure des accords.
Healthco – soutenu par le riche listeur David Di Pilla – a acquis 11 des propriétés hospitalières Healthscope en 2022 pour 1,2 milliard de dollars.
Elle affirme avoir conclu des accords conditionnels avec des locataires alternatifs pour les 11 hôpitaux dont elle est propriétaire, qui incluent « des conditions commerciales détaillées acceptables pour les propriétaires ». Il contient la promesse implicite que cet accord implique une réduction des loyers.
L’accord de Northwest avec Calvary comprend également d’importantes concessions au contrat de location actuel que Brookfield a accepté à un moment où les perspectives du secteur hospitalier privé australien étaient très différentes de ce qu’elles sont aujourd’hui.
La conversion de Healthscope en organisation à but non lucratif selon la proposition de La Spina réduirait également les coûts en perdant sa facture de charges sociales – ce qui permettrait au groupe d’économiser 100 millions de dollars par an.
Les initiés de Healthscope ont également souligné les avantages dont bénéficient les organisations à but non lucratif en matière d’impôt sur les avantages sociaux (FBT), ce qui signifie qu’elles pourraient offrir aux 19 000 employés un package salarial qui faciliterait la rétention et limiterait les dépenses salariales.
Le personnel a déjà accepté un accord qui permettrait à l’entreprise de bénéficier à court terme de la plupart des avantages de ce package salarial afin de l’aider à se stabiliser financièrement.
Ces employés suivront de près l’évolution de la situation à l’approche de Noël pour voir si le sacrifice portera ses fruits.