À peine 112 jours après être devenue la première entreprise à 4 000 milliards de dollars, Nvidia est devenue la première entreprise à 5 000 milliards de dollars.
Sa valeur représente plus de 8 % de celle du S&P 500, mais ce n’est que le début : l’essor de l’IA sur les marchés repose presque entièrement sur des cas d’utilisation développés sur les puces Nvidia. Les stratégies d’IA des plus grandes entreprises technologiques, telles que Microsoft, Meta, Amazon.com et d’autres, reposent sur leur capacité à acquérir et à déployer en toute hâte le matériel Nvidia dans leurs centres de données. Alors que certains concurrents tentent de développer leurs propres alternatives, note le groupe d’analystes Wedbush, « il n’y a qu’une seule puce au monde qui alimente cette révolution de l’IA… et c’est Nvidia ».
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a fait de l’entreprise un chouchou de Wall Street.Crédit: PA
Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, l’homme qu’ils appellent le parrain de l’IA, a passé cette semaine à rassurer le monde sur le fait qu’il ne créait pas de bulle. Dans son bilan, au moins, l’argent devient bien réel : un demi-billion de dollars de revenus attendus au cours des cinq prochains trimestres grâce aux réservations de ses dernières puces.
« C’est assez extraordinaire », a déclaré Huang à propos du moment alors qu’il cherchait à souligner la diversité des entreprises que Nvidia alimente. Cela va bien au-delà du simple chatbot. Ses présentations cette semaine ont porté sur les voitures autonomes avec Uber et Lucid Motors, la cybersécurité améliorée par l’IA avec CrowdStrike Holdings ; la recherche pharmaceutique avec Eli Lilly & Co et une expansion dans le domaine naissant mais prometteur de l’informatique quantique.
Le seul incident survenu, si l’on peut l’appeler ainsi, a été les craintes de septembre 2024 concernant les retards de production de sa dernière puce, Blackwell, qui ont déclenché une forte vente de 13 %. Il y avait ensuite la crainte que le chinois DeepSeek ne bouleverse les dépenses du secteur technologique américain en matériel informatique. Ce n’est pas le cas, et ces craintes sont oubliées depuis longtemps. Huang affirme que la société prévoit vendre 20 millions de ses dernières puces, soit plus de cinq fois le volume de la génération précédente.
Cela ne prend pas en compte la possibilité que les discussions de jeudi entre le président américain Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping puissent ouvrir la voie à la vente des puces les plus sophistiquées de Nvidia à la Chine. Les sociétés d’IA du pays sont avides de matériel meilleur que celui que leurs fabricants de puces locaux peuvent offrir. Les restrictions actuelles, qui autorisent uniquement la vente d’anciennes générations de technologie, représentent la seule contrainte réglementaire modérée à l’essor imparable de Nvidia.
Nvidia est devenu l’enfant emblématique du boom de l’IA. Crédit: Bloomberg
Rares sont ceux qui trouvent des raisons d’être prudents. Les inquiétudes concernant le financement circulaire, dans lequel Nvidia investit auprès de ses propres clients, ne semblent pas avoir modifié les thèses d’investissement. Ils n’ont pas non plus freiné l’appétit de Nvidia pour un accord – le dernier en date étant un investissement d’un milliard de dollars (1,52 milliard de dollars) dans Nokia Oyj, annoncé cette semaine. Si Wall Street voulait rechercher d’éventuels obstacles aux progrès de Nvidia, ils commenceraient par sa dépendance à l’égard de Taiwan – où la plupart des dernières puces sont produites – ou par le risque persistant (bien que pas encore pressant) que les régulateurs scrutent de plus près le verrouillage entre le matériel de Nvidia et ses logiciels propriétaires pour le développement de l’IA. La réaction trop imprudente aux incidents de production de Blackwell l’année dernière a démontré à quel point les investisseurs sont sensibles à tout signe de turbulences dans la chaîne d’approvisionnement et la logistique de Nvidia.
Plus largement, Nvidia a besoin du déploiement en aval de l’IA – en la mettant entre les mains des consommateurs et des entreprises – pour commencer à porter ses fruits, sinon les dépenses en capital folles pourraient commencer à être réduites. Nvidia compte sur d’autres pour atteindre l’objectif d’une intelligence artificielle au niveau humain qui, selon certains, rentabilisera tous les investissements.