« Les trois grands du Seven Group – Westrac, Coates Hire et Boral – que nous considérons comme le cœur battant des industries minières, des infrastructures et du bâtiment australiennes, continuent de perdurer », a déclaré Anthony Golowenko, gestionnaire de portefeuille chez MLC Asset Management.
Ce sont les volumes miniers, et non les prix des matières premières, qui déterminent les résultats de Westrac pour Seven. Crédit: Erin Jonasson
« Dans le cas de Westrac, les revenus récurrents issus du support produit (maintenance) et la croissance constante des pièces détachées démontrent cette résilience. Au-delà des prix des matières premières clés, ce sont finalement les volumes qui soutiennent les revenus de l'activité Westrac. »
Stokes a également souligné le redressement de l'activité de Boral sous la direction du directeur général Vik Bansal, depuis que Seven a éliminé les actionnaires minoritaires en juillet de l'année dernière, avec des marges bénéficiaires de l'ordre de 15 % désormais considérées comme réalisables.
« C'est un résultat fantastique et cela fait honneur à l'équipe. Je pense que Vik et son équipe ont apporté beaucoup de changements et de performances en peu de temps », a déclaré Stokes.
Il souligne également que Seven Group ne s'appuie pas uniquement sur la croissance de son chiffre d'affaires pour générer de fortes marges bénéficiaires, mais qu'il est également passé maître dans l'art d'accroître l'efficacité de ces activités.
« L’autre point clé que je voudrais souligner est que le travail effectué pour accroître l’effet de levier opérationnel de chacune de nos activités a permis d’accroître les marges, et cela est dû uniquement à l’efficacité opérationnelle et à un effort concerté pour y parvenir, en particulier chez Boral et Coates », a-t-il déclaré.
Stokes a également déclaré que les pressions inflationnistes semblaient se modérer, ce qui serait une bonne nouvelle pour les marchés inquiets de l'accent mis par la RBA sur des niveaux d'inflation obstinément élevés.
« La pression diminue », a-t-il déclaré.
Stokes a également déclaré que les gains d'efficacité du Seven Group signifiaient que ses effectifs n'augmentaient pas non plus de manière générale. Associée aux réductions de coûts dans d'autres entreprises, cette situation pourrait indiquer une faiblesse du marché du travail à venir.
Cela s’explique également par le fait que le groupe ne dispose pas du même pouvoir de fixation des prix qu’il avait lorsque l’inflation a grimpé en flèche après la pandémie de COVID-19.
« Nous ne sommes pas dans le même environnement qu'il y a 18 mois, ou il y a deux ans, où il y avait un fort pouvoir de fixation des prix… notre objectif est de nous assurer que nous pouvons couvrir notre propre dynamique d'inflation par les prix et continuer à la promouvoir de manière disciplinée », a-t-il déclaré aux analystes et aux investisseurs lors d'une conférence téléphonique la semaine dernière.
Le cours de l'action de Seven Group étant toujours inférieur à 40 $, les analystes s'attendent à une hausse significative avec des objectifs de cours supérieurs à son précédent record de 42,28 $.
« Nous pensons que Seven Group reste bien placé pour croître, ancré par les perspectives saines de Westrac et le redressement continu de Boral », ont déclaré les analystes de Macquarie dans un rapport qui a porté sa valorisation de l'action à 43,90 $.