La probabilité que l'antipathie de Trump à l'égard des véhicules électriques supprime les ventes de Tesla sur son marché intérieur n'a pas été prise en compte par les investisseurs, qui semblaient également ignorer que le soutien de plus en plus véhément d'Elon Musk à Trump et à diverses causes de droite pourrait également constituer un vent contraire pour les ventes de véhicules. qui visent à lutter contre le changement climatique et se sont jusqu’à présent orientés vers les États bleus.
Un rappel viscéral de cette étrange juxtaposition a été livré le jour du Nouvel An avec l'explosion d'un Cybertruck Tesla devant un hôtel de marque Trump à Las Vegas, même si les détails sous-jacents de ce qui s'est produit restent à découvrir.
Les derniers chiffres de ventes sont moins sujets à interprétation. Tesla, une entreprise dont les bénéfices sont largement liés aux ventes de véhicules électriques et dont le prix est prévu pour une croissance incroyable, a enregistré une baisse de ses ventes annuelles de véhicules pour la première fois depuis plus d'une décennie.
D’après les chiffres publiés, Tesla a vendu environ 36 000 véhicules de plus qu’elle n’en a produit au quatrième trimestre. D’une part, cela aide à éliminer une partie de l’importante accumulation de véhicules invendus qui a marqué les deux dernières années, et devrait offrir un flux de trésorerie favorable au fonds de roulement lorsque les résultats complets seront publiés plus tard ce mois-ci.
D’un autre côté, un ralentissement de la production augmente les coûts unitaires et l’écoulement des stocks signifie des réductions et une réduction des marges.
Lorsque Tesla a vendu un nombre similaire de véhicules en plus de la production au deuxième trimestre, la marge brute sous-jacente a chuté de 13 pour cent par rapport au trimestre précédent pour atteindre moins de 6 000 dollars par véhicule, la plus basse depuis au moins six ans. On a également constaté une augmentation notable de la proportion de livraisons effectuées dans le cadre de contrats de location.
Un Cybertruck Tesla exposé à Pékin.Crédit: Bloomberg
Pour en revenir au Cybertruck, il est également remarquable que les ventes des modèles haut de gamme de Tesla n'aient augmenté que de 3 % au quatrième trimestre, d'une année sur l'autre. En d’autres termes, bien que la gamme premium de Tesla soit passée de deux modèles – les modèles S et X – à trois à la fin de 2023, les ventes globales dans ce segment sont essentiellement stables. Le Cybertruck a plutôt cannibalisé que augmenté les ventes des véhicules électriques plus chers de Tesla.
Le titre de Tesla a effectivement légèrement baissé jeudi matin, et il est désormais en baisse de près d'un cinquième par rapport à son pic post-électoral. Il affiche toujours un multiple de bénéfices prévisionnels qui est, à environ 120 fois, plus de trois fois supérieur à celui de Nvidia, pour choisir une référence utile. Tesla a peut-être du mal à voir l’avenir, même dans quelques mois seulement, mais son prix reste néanmoins élevé.
Cette chronique ne reflète pas nécessairement l'opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.
Liam Denning est un chroniqueur de Bloomberg Opinion qui couvre l'énergie. Ancien banquier, il a dirigé la rubrique Heard on the Street du Wall Street Journal et a écrit la rubrique Lex du Financial Times.
Bloomberg LP