À court terme, les États-Unis entrent dans la deuxième semaine de leur paralysie, ce qui signifie qu’il n’y a aucun moyen de légiférer pour donner effet au « dividende » de Trump.
Il n’y a rien de nouveau dans l’économie américaine, et dans de nombreux autres pays, dont l’Australie, qui ont introduit un plan de relance en tant qu’outil d’urgence pour alimenter le pompage en cas d’urgence. Beaucoup ont pris cette mesure pendant la crise financière mondiale et à nouveau pendant la période incertaine de la COVID.
La relance est une mesure fiscale d’urgence visant à « briser le verre » pour éviter une catastrophe économique. Et l’économie américaine n’est pas dans cette situation à ce stade. La bonne nouvelle est que les craintes selon lesquelles l’économie américaine serait gravement endommagée par les pics d’inflation induits par les droits de douane ne se sont pas encore concrétisées.
Selon Michael Gapen, économiste en chef de Morgan Stanley, les consommateurs américains ont été anesthésiés par les souffrances de l'inflation parce que les entreprises ont, pour l'instant, pris la balle.
Plutôt que d’imposer une lourde taxe aux consommateurs, les droits de douane sont devenus une taxe sur les entreprises ou, comme le décrit Gapen, une taxe sur le capital.
Il explique qu’au deuxième trimestre 2025, les entreprises américaines ont largement absorbé le coût croissant des droits de douane, compensant la hausse des coûts hors main-d’œuvre par une réduction des coûts de main-d’œuvre et de la rentabilité, plutôt que de répercuter les coûts tarifaires directement sur les consommateurs.
C’est très différent de ce qui s’est passé après la COVID, lorsque les entreprises confrontées à des coûts plus élevés les ont répercutés sur les consommateurs pour inaugurer une période d’inflation rapide. Mais il reste à voir si les entreprises américaines continueront à appliquer le niveau actuel de contraintes en matière de prix et de bénéfices.
Le public américain sera sans aucun doute d’accord avec l’idée de tout type d’édulcorant, et cela satisfera certainement les électeurs de MAGA – à moins que les chèques ne se révèlent être simplement une autre bulle de pensée de Trump.