«Je n'ai pas pris le relais avant le 20 janvier. Les tarifs commenceront bientôt à lancer, et les entreprises commencent à emménager aux États-Unis en nombre record. Notre pays fera exploser, mais nous devons nous débarrasser du« surplomb »de Biden. Cela prendra un certain temps, n'a rien à voir avec les tarifs. »
Il a tort sur les deux comptes.
Lorsque Trump a pris ses fonctions, le Sharemarket, après avoir augmenté de plus de 90% pendant le mandat de Biden, était toujours en plein essor, en partie dans l'attente de ses réductions d'impôt promises et de sa déréglementation.
Il a continué à augmenter jusqu'à la mi-février, lorsque Trump a annoncé ses plans pour «The Big One», ses tarifs «réciproques». Depuis le jour de cette annonce, il a chuté de plus de 9%. C'est donc définitivement le marché boursier de Trump.
Il n'y a pas de surplomb Biden, que ce soit sur les marchés ni dans l'économie, qu'il a remis à Trump dans un état sain.
Cela est en fait confirmé par les données du PIB. Si les effets du déséquilibre commercial sont exclus, les dépenses de consommation et les chiffres d'investissement, tout en ralentissant, étaient encore assez solides. Ce sont les tarifs de Trump qui ont déformé l'activité commerciale et généré la baisse du PIB.
Trump a dévoilé le détail de ses tarifs – le tarif universel de 10% de référence et les tarifs «réciproques» sur les 90 pays avec les plus grands excédents commerciaux avec les États-Unis (dont la mise en œuvre a ensuite été interrompue pendant 90 jours après la réaction choquée des marchés financiers) – le «jour de libération», ou le 2 avril, qui a été après la fin du quart de mars.
Lorsque les chiffres du trimestre de juin sont disponibles, le gros renflement des inventaires et des dépenses d'équipement du trimestre de mars aurait dû diminuer considérablement, et le solde commercial s'est quelque peu rétréci en raison des tarifs universels et du tarif de 145% sur les importations en provenance de Chine. Déjà, les autorités portuaires de la côte ouest américaines signalent des chutes massives dans des volumes de conteneurs.
Une fois les données du deuxième trimestre publiées, les effets en cours des tarifs sur les dépenses de consommation et les investissements commerciaux seront plus clairs. Il est peu probable qu'ils soient positifs.
Mardi, Trump a déclaré à un rassemblement de partisans du Michigan que «l'inflation était essentiellement en baisse et que les taux d'intérêt ont baissé malgré le fait que j'ai une personne de la Fed (président du conseil d'administration de la Réserve fédérale Jerome Powell) qui ne fait pas vraiment du bon travail.» Les attaques verbales de Trump contre Powell et la crédibilité et l'indépendance de la Fed ont été un autre facteur dans la chute du Sharemarket.
Parallèlement aux données commerciales, le Département du commerce américain a également publié des données d'inflation pour mars, qui ont montré un léger point de pourcentage de 0,1 – une baisse du taux d'inflation de 2,4%.
Ce serait normalement une bonne nouvelle, sauf que l'impact des tarifs de Trump sur l'inflation n'avait pas encore parcouru les marges bénéficiaires des entreprises ou les prix à la consommation en mars. Quand il le fera, il augmentera le taux d'inflation, réduira les dépenses de consommation, ralentira la croissance de l'économie sous-jacente et pourrait même conduire à une récession.
Cette combinaison de contraction économique et d'inflation plus élevée – la stagflation – serait le pire résultat économique pour l'Amérique de la guerre commerciale de Trump.
Les données du premier trimestre soulignent à quel point la perspective des tarifs de Trump a déformé de manière nettement déformée.
Trump a minimisé l'effet de prix et de pénuries de marchandises plus élevés qui découleront des tarifs sur la seule Chine.
« Eh bien, peut-être que les enfants auront deux poupées au lieu de 30 poupées. Alors peut-être que les deux poupées coûteront quelques dollars plus qu'ils ne le feraient normalement », a-t-il déclaré après une réunion du Cabinet mercredi.
Les tarifs, bien sûr, s'appliqueront à beaucoup plus de marchandises que de poupées. Leur coût alimentera les bases de coûts de la plupart des entreprises et sera transmise, presque entièrement, aux consommateurs, si l'histoire des tarifs est un guide. Ils sont effectivement une forme de taxe hautement régressive sur la consommation.
Dans certains cas – probablement dans beaucoup, étant donné à quel point les États-Unis sont déposés sur les importations, en particulier en provenance de Chine – il y aura des étagères vides parce que soit les exportateurs chinois ne voient aucun profit pour essayer de vendre des produits avec un tarif de 145% attaché, soit ils ont été mis en faillite.
Les États-Unis et la Chine sont endommagés même dans cette première phase de la guerre commerciale, les enquêtes auprès des fabricants dans les deux pays montrant une activité réduite et des effondrements dans la confiance des entreprises et des consommateurs.
Aux États-Unis, la confiance des consommateurs est proche des bas de cinq ans, selon une enquête du Conference Board publié cette semaine. C'est le plus bas depuis le début de la pandémie Covid-19.
Trump peut essayer de blâmer Biden pour ce qui se passe maintenant, mais ce sont ses politiques commerciales – ce que Wall Street Journal Surnommé «la guerre commerciale la plus stupide de l'histoire» – et une superposition de l'assaut brut de Musk contre les agences gouvernementales qui ont changé de mer dans le sentiment, le comportement et les coûts au sein de l'économie américaine.
Ils conduisent la plus grande économie du monde vers la falaise proverbiale – et tout est sur lui.