Jusqu’à présent, cependant, ce rebond espéré ne s’est pas produit, l’économie stagnant presque sous le poids d’une myriade de problèmes, dont certains sont induits par les politiques. La confiance des consommateurs et l’activité sont faibles, la production industrielle et les exportations ont chuté, les finances des collectivités locales sont fragiles et le secteur immobilier reste déprimé.
Si la Chine était capable de stimuler son taux de croissance, les prix du pétrole dépasseraient probablement les 90 dollars le baril et potentiellement les 100 dollars le baril, à moins que la production de l’OPEP+ n’augmente ou qu’une autre nouvelle source d’approvisionnement n’entre sur le marché.
La flambée des prix du pétrole au cours des dernières semaines a été motivée par les décisions de l’Arabie saoudite et de la Russie de réduire volontairement leur propre production, au-delà des 1,6 million de barils par jour convenus en avril par les membres du cartel OPEP+.Crédit: Andreï Roudakov
Les États-Unis ont tenté de négocier un nouvel accord avec l’Iran en vertu duquel ils assoupliraient les sanctions (et permettraient à l’Iran d’exporter beaucoup plus de pétrole) en échange de limites convenues sur la mesure dans laquelle les Iraniens pourraient enrichir leur uranium. Si cet accord était conclu, cela changerait la dynamique du marché pétrolier et réduirait l’influence des Saoudiens et de la Russie sur le prix.
La Chine et l’Inde ont été les plus gros acheteurs de pétrole russe depuis son invasion de l’Ukraine et ont toutes deux bénéficié des embargos du G7 et du plafonnement des prix du pétrole russe. Tous deux achètent plus de brut qu’ils n’en ont besoin, le raffinent puis le revendent à l’Europe, à l’Amérique et même à l’Australie – les économies qui ont imposé les sanctions.
Ce n’est pas une faille dans les sanctions, qui ont été conçues pour réduire les revenus pétroliers de la Russie tout en maintenant ce pétrole en circulation pour éviter les prix de 120 dollars le baril qui ont été enregistrés immédiatement après l’invasion.
L’efficacité des plafonds de prix réside dans cette capacité à comprimer les revenus pétroliers de la Russie et, jusqu’à récemment, ils étaient très efficaces. Les revenus pétroliers et gaziers de la Russie ont baissé de près de 50% au premier semestre de cette année et l’excédent commercial record qu’il avait généré au cours du semestre de juin de l’année dernière a été presque anéanti.
Avec la forte hausse des prix du pétrole, le potentiel pour la Russie de générer plus de revenus pour financer sa guerre si elle peut échapper aux plafonds et les incitations à le faire ont également considérablement augmenté.
Alors que les produits bruts et raffinés russes expédiés depuis les ports de la Baltique et de la mer Noire, qui étaient auparavant vendus en Europe, ont généralement été achetés à des prix inférieurs au plafond de 60 dollars le baril, le pétrole expédié depuis ses ports du Pacifique, qui n’a pas été vendu en Europe avant l’invasion, a été vendu à des prix supérieurs au plafond (même si, avec les frais de transport et l’investissement dans la flotte « grise » de vieux pétroliers que la Russie a acquis pour contourner les sanctions, une grande partie serait encore, en net termes, finissent effectivement dans le plafond).
La capacité de la Russie à réaliser au moins certaines ventes à des prix supérieurs à 60 dollars le baril se produit malgré le fait qu’une proportion importante de ce pétrole est exportée sur des pétroliers détenus ou assurés par des entités dans des pays qui ont signé les plafonds et l’effet de levier fourni par le Royaume-Uni et Domination européenne du marché de l’assurance pour faire respecter les plafonds.
Alors que les revenus mensuels de l’énergie avaient chuté régulièrement cette année, ils ont bondi de plus de 50% le mois dernier par rapport à leurs niveaux de juin, le prix du brut phare de la Russie, l’Oural, franchissant le plafond pour la première fois depuis son imposition en décembre dernier.
Alors que les États-Unis ne s’inquiètent pas de la récente augmentation des prix que la Russie obtient – ils soulignent que la Russie d’avant-guerre a généré plus d’un tiers de ses revenus gouvernementaux du pétrole et du gaz, et maintenant ce n’est que 25% – il ne serait pas si difficile de resserrer certaines échappatoires dans les sanctions qui régissent le plafonnement des prix.
Compte tenu de la présence toujours dominante d’entités occidentales impliquées dans le transport du pétrole russe, le renforcement des mécanismes d’exécution et l’augmentation de la menace d’une responsabilité grave pour ces entités et, en fait, pour les pays tiers aidant la Russie à contourner les plafonds et les embargos ne devrait pas être si difficile .
Avec la forte hausse des prix du pétrole, le potentiel pour la Russie de générer plus de revenus pour financer sa guerre si elle peut échapper aux plafonds et les incitations à le faire ont également considérablement augmenté.
Il faudra peut-être faire plus si le G7 et ses alliés veulent s’assurer que l’intention initiale des plafonds – maintenir le pétrole russe en circulation tout en réduisant considérablement les revenus qu’il tire de ces ventes – est atteinte.
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