Selon l'analyste de Jarden, Ben Gilbert, il semble qu'une partie des recettes de la réduction d'impôt de la phase 3 ait été dépensée par les ménages, mais « peut-être pas autant que nous l'aurions attendu ou espéré ».
« Nous avons constaté une légère reprise des dépenses en juillet et en août, mais pas de manière significative. Certaines catégories qui auraient pu connaître un léger rebond, comme la restauration rapide, n’ont pas connu de hausse », explique-t-il.
Dans l’ensemble, le tableau qui se dégage est que les ménages restent assez à court d’argent.
Gilbert souligne les faibles performances des opérateurs de KFC, Collins Foods, et du propriétaire de Dan Murphy's, Endeavour Group.
Il est important de noter qu'il ne s'agit pas d'une faiblesse généralisée. Selon Gilbert, les réductions d'impôts ont probablement eu des effets différents sur les habitudes de consommation selon les groupes d'âge.
Pour les générations plus âgées qui vivent de leur retraite, les réductions d’impôts auraient eu un impact assez limité, dans de nombreux cas. Les familles ayant de gros emprunts hypothécaires auraient souvent bénéficié d’économies substantielles grâce aux réductions d’impôts, mais beaucoup d’entre elles auraient dû utiliser cet argent pour mettre de l’ordre dans leurs finances plutôt que pour augmenter leurs dépenses. Les jeunes consommateurs auraient peut-être dépensé un peu plus de ces réductions d’impôts, dit-il, soulignant les bons résultats obtenus par le détaillant Universal Store, qui s’adresse aux jeunes, et par le géant de l’électronique JB Hi-Fi.
Il est encore tôt pour que ces réductions d’impôts entrent en vigueur, et les dépenses pourraient encore reprendre pendant le Black Friday et à l’approche de Noël.
Dans l'ensemble, le constat qui se dégage est que les ménages restent assez à court d'argent. C'est important car les dépenses des ménages représentent environ 60 % de l'ensemble de l'activité économique et la plupart des économistes s'attendent à ce que ces dépenses rebondissent au cours de ce semestre, à mesure que l'inflation ralentit. Si cette reprise des dépenses est faible, elle se traduira par une croissance économique plus faible.
Pour la Reserve Bank, une croissance plus faible devrait permettre de ramener l'inflation vers la fourchette cible de 2 à 3 % fixée par la banque centrale. En effet, le problème fondamental de la Reserve est que la demande (les dépenses) dépasse l'offre (la capacité de l'économie à créer suffisamment de biens et de services pour répondre à ces dépenses), ce qui conduit à l'inflation.
Ainsi, si les ménages choisissent généralement de ne pas augmenter leurs dépenses de manière significative, même après les baisses d’impôts, cela devrait faciliter le rééquilibrage de l’offre et de la demande.
Certes, de nombreux économistes doutent encore de la possibilité d'une baisse prochaine des taux par la Banque centrale américaine, malgré la baisse historique de 0,5 point de pourcentage de la Réserve fédérale américaine cette semaine. Les chiffres étonnamment bons de l'emploi cette semaine (le chômage est resté inchangé à 4,2 % en août) ont renforcé la confiance de nombreux économistes quant à la probabilité que la Banque centrale américaine ne réduise pas ses taux cette année.
Néanmoins, la réponse prudente des consommateurs aux réductions d’impôts de cette année devrait rassurer la Reserve Bank sur le fait que les consommateurs ont bien compris le message concernant le resserrement des dépenses.