Le boom ne tient pas seulement les acture-parole américaines au milieu des guerres commerciales de Donald Trump et l'agression contre l'indépendance du Federal Reserve Board, mais soutient également une économie américaine autrement affaiblie.
C'est pourquoi les idées trimestrielles de Nvidia sur l'état de l'économie de l'IA sont des indicateurs si importants de la santé de l'économie plus large et de la durabilité des niveaux d'enregistrement de Sharemarket.
Les résultats de Nvidia sont le baromètre de l'ensemble du partage de partage. Crédit: AP
Il est possible de discuter des évaluations attribuées aux sociétés engagées dans des investissements liés à l'IA, d'où les références à des bulles proviennent. Les rendements de ces investissements justifieront-ils jamais les montants dépensés?
Plus tôt son mois, un article d'un bras du Massachusetts Institute of Technology a secoué les marchés lorsqu'il a conclu que, malgré les énormes quantités dans le secteur, 95% des organisations impliquées n'obtenaient aucun rendement sur leurs investissements.
En mars, Openai, dont la libération de son chatbot Chatgpt a enflammé le boom, a été évaluée dans un tour de fonds à 300 milliards de dollars. La semaine dernière, il aurait cherché à vendre certaines des actions de ses employés à une évaluation plus proche de 500 milliards de dollars.
À la valeur nominale, une escalade en valeur de cette échelle au cours de cette période tandis que les rendements (autres que Nvidia) ne sont pas proportionnellement à distance aux rendements sembleraient absurdes, et un indicateur d'un marché en territoire de bulles à un stade avancé.
Ou, il se peut que nous venions de voir les premières informations sur le potentiel transformateur de l'IA et les bénéfices éventuels qu'il générera pour ceux qui versent leur capital dans le secteur.
Si Nvidia est un baromètre de la santé du secteur, il fournit également une jauge pour mesurer le niveau de tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine.
Le désir de l'Amérique de protéger l'avantage dans les semi-conducteurs avancés a conduit à des interdictions sur les ventes des puces les plus avancées de Nvidia vers la Chine, d'abord par l'administration Biden, une interdiction, maintenue par la suite par l'administration Trump.
La Chine est le plus grand marché mondial pour les puces, avec la moitié des développeurs d'IA du monde, et Huang a déclaré que Nvidia devait être là.Crédit: Bloomberg
Nvidia avait vendu une puce modifiée avec moins de puissance de traitement, le H20, à la Chine, mais les ventes de celles-ci, lui aussi, soient interdites par l'administration Trump – jusqu'à ce que Jensen Huang rencontre Donald Trump et accepte de donner au gouvernement une part de 15% des revenus des ventes à la Chine. AMD a accepté un accord similaire.
En raison des contrôles à l'exportation, NVIDIA n'a généré aucun chiffre d'affaires à partir des ventes de la puce H20 vers la Chine au cours du trimestre de juin et n'a pris en compte aucune vente de H20 vers la Chine au cours du trimestre en cours, tout en attendant que le gouvernement américain codifie les réglementations qui refléteront l'accord que Huang a conclu avec Trump.
Nvidia dit que, s'il est autorisé, il pourrait être expédié entre 2 milliards de dollars et 5 milliards de dollars américains de ses puces en Chine ce trimestre. La Chine est le plus grand marché mondial pour les puces, avec la moitié des développeurs d'IA du monde, et Huang a déclaré que Nvidia devait être là.
Huang a également parlé avec l'administration de la vente d'une version modifiée de sa dernière puce Blackwell, une puce plus avancée que le H20 mais nettement moins puissante que celles qu'il vend actuellement aux États-Unis.
Même avec l'approbation des États-Unis, rien ne garantit que Nvidia peut réaliser son potentiel en Chine, malgré une demande chinoise latente massive pour ses jetons. Même ses puces H20 sont plusieurs générations plus avancées que celles que la Chine peut produire.
Le gouvernement chinois, préoccupé par les implications de la sécurité, a «encouragé» ses entreprises, ou du moins celles qui ont des liens gouvernementaux, à ne pas acheter auprès de Nvidia.
Les négociations commerciales continues entre les États-Unis et la Chine pourraient cependant ouvrir le marché si Trump décide de faire de l'accès aux puces américaines une priorité dans tout accord afin d'obtenir sa réduction de 15% des revenus en Chine de Nvidia.
Le secrétaire américain du Trésor, Scott Bessent, d'ailleurs, a exclu tout plan pour que le gouvernement exige une participation dans NVIDIA, une possibilité soulevée par l'ambition de Trump d'acquérir / étant des actionnations douées dans une gamme de sociétés américaines – des sociétés technologiques et de la défense pour expédier les constructeurs de navires, après avoir pris une participation de 9,9%, qui n'avait pas encore été payé.
Avec Trump, qui a déclaré cette semaine qu'il espérait avoir beaucoup plus de cas comme Intel – « Je veux essayer d'obtenir autant que possible », a-t-il dit – rien ne peut être complètement exclu lorsqu'une entreprise a mal besoin l'approbation de l'administration. L'administration doit consolider les finances publiques de l'Amérique, qui ont été étirées par les réductions d'impôts de Trump, qui ont dénoncé le déficit de Trump.
Qu'il soit stratégique de permettre à même le H20 d'être vendu à la Chine est un problème différent.
L'Amérique a une avance très substantielle et élargie dans le matériel de l'IA sur la Chine, grâce en grande partie à Nvidia et à certains de ses pairs.
Alors que la Chine représente un marché très important et lucratif, pourquoi les États-Unis abandonneraient cet avantage sur la technologie clé du siècle juste pour permettre aux entreprises comme NVIDIA et AMD de faire des bénéfices à court terme (plus)?
Pour Trump, qui aime un accord, une part de 15% de ces ventes à la Chine pourrait simplement influencer l'argument.