Donald Trump « aime » l’inflation. La plupart des ménages américains ne seraient probablement pas d’accord.
La réponse de Trump au chiffre d’inflation américain le plus élevé depuis plus de trois ans était bizarre et son raisonnement, au mieux, prématuré.
Après la publication des dernières données sur l’inflation de la plus grande économie mondiale, qui montrent que l’indice des prix à la consommation américain a augmenté à un taux annuel de 4,2 % en mai, contre 3,8 % en avril, on a demandé à Trump s’il était inquiet.
« Non, j’adore ça », dit-il. « Les chiffres étaient excellents. Vous savez ce que j’aime vraiment ? J’aime l’inflation. Vous savez pourquoi ? Parce que dès que cette guerre (la guerre au Moyen-Orient) sera terminée… »
Il a ajouté que les États-Unis avaient transporté « des millions de barils de pétrole » via le détroit d’Ormuz et que « c’est pour cela que le prix du pétrole est de 85 dollars le baril ». (C’est en fait à 93 $ le baril.)
« J’aime les chiffres de l’inflation à cause de ce dont je parle », a-t-il déclaré plus tard. Le New York Postaffirmant que ses commentaires antérieurs avaient été sortis de leur contexte.
« Les chiffres étaient excellents. Tu sais ce que j’aime vraiment ? J’adore l’inflation.
Donald Trump
« Les chiffres vont être phénoménaux car ce qui apparaît, c’est que, malgré le fait que nous soyons en guerre, les chiffres sont bien inférieurs aux prévisions et, lorsque nous serons sortis de la guerre, les chiffres seront inférieurs à ce qu’ils étaient avant même qu’elle ne commence. »
En janvier, le mois avant que Trump ne lance l’attaque contre l’Iran, le taux d’inflation était de 2,4 pour cent et le pétrole s’échangeait sous la barre des 70 dollars le baril.
Dans un article sur Truth Social, Trump a écrit que le passage « extrêmement réussi » des navires commerciaux à travers le détroit d’Ormuz était dû au fait que les États-Unis, et non l’Iran, contrôlaient le détroit.
« Leur armée est vaincue et leur économie est perdue. C’est fini pour l’Iran », a-t-il déclaré.
Au dernier décompte, il a déclaré la guerre gagnée près de 40 fois – et pourtant, en plein milieu d’un soi-disant cessez-le-feu, les États-Unis, Israël ou l’Iran n’ont pas cessé de tirer.
Le trafic à travers le détroit est, malgré l’affirmation de Trump selon laquelle les États-Unis avaient fait passer 22 navires par le passage « l’autre nuit », bien en deçà de la moyenne de 138 navires qui le traversaient quotidiennement avant la guerre, transportant environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole.
Jusqu’à présent, le plein impact de la guerre sur les prix du pétrole a été atténué par la libération de près de 400 millions de barils de pétrole provenant de réserves stratégiques, y compris celles des États-Unis, et par le pétrole qui se trouvait déjà en mer avant le conflit.
Ces réserves s’épuisent – la réserve stratégique américaine est revenue aux niveaux observés pour la dernière fois en 1983, alors qu’elle était encore en cours de constitution – de sorte que la capacité à maintenir une sorte de contrôle sur les prix dépend de la fin de la guerre et de la réouverture complète du détroit avant qu’elles ne soient épuisées.
Comme pour la guerre au Moyen-Orient, la politique de l’administration Trump a causé tant de dégâts pour si peu de gains, voire aucun.
Les dirigeants de l’industrie pétrolière ont déclaré que le prix pourrait grimper jusqu’à 150 dollars le baril ou plus d’ici quelques semaines si la guerre se prolonge et que, lorsque la guerre se terminera, il faudra peut-être un an pour que les chaînes d’approvisionnement mondiales se normalisent.
Contrairement à ce qu’a dit Trump, les chiffres de l’inflation n’étaient ni excellents ni meilleurs que prévu – ils étaient conformes aux attentes, même s’ils auraient pu être pires.
La majeure partie de l’augmentation de l’inflation – plus de 60 pour cent – est due à la guerre au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix de l’essence aux États-Unis d’une moyenne de 2,93 dollars le gallon à 3,64 dollars aujourd’hui, et les prix du diesel de 3,52 dollars le gallon à 5,30 dollars.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’énergie et des produits alimentaires, a augmenté de 0,2 pour cent par rapport à avril et s’établit à 2,9 pour cent, ce qui pourrait suggérer que l’inflation en dehors de ces segments n’est pas aussi endémique.
Des hausses de prix plus modérées, voire certaines baisses, dans les secteurs de l’alimentation, du logement, de l’habillement et des biens de consommation pourraient également suggérer que les hausses de prix dues aux tarifs douaniers de Trump ont désormais été répercutées et que, peut-être plus important encore, l’impact de la guerre sur les prix du carburant ne s’est pas répercuté sur les chaînes d’approvisionnement et l’économie dans son ensemble.
L’annulation par la Cour suprême des États-Unis des tarifs douaniers imposés par Trump pour le « Jour de la Libération » aurait pu modérer la répercussion des augmentations de prix liées aux tarifs (bien qu’il ait récemment annoncé des remplacements) et il est presque inévitable, si la guerre se prolonge, que les coûts élevés de l’énergie commencent à s’infiltrer dans les coûts de transport des industries et dans les prix finaux pour les consommateurs.
Pendant ce temps, l’inflation dont Trump raffole érode le niveau de vie de la plupart des Américains.
Les salaires réels ont diminué de 0,7 pour cent en mai sur un an, une accélération par rapport au taux de baisse de 0,3 pour cent enregistré en avril. Dix-huit mois de gains salariaux se sont évaporés, provoquant la plus forte baisse du salaire horaire moyen réel depuis trois ans et demi.
Trump peut se vanter autant qu’il le souhaite de ses « succès » dans la guerre et du fait que les fortes hausses des prix du pétrole et de l’essence sont moindres qu’elles auraient pu l’être, mais les ménages américains sont de plus en plus pressés par la guerre et ses tarifs douaniers.
Bien entendu, Trump a toujours considéré le marché boursier comme un baromètre de son succès.
L’indice S&P 500 de Wall Street a chuté de 1,6% du jour au lendemain en réponse aux données de l’IPC et à la menace de Trump de nouvelles frappes contre l’Iran. L’indice Nasdaq, axé sur la technologie, a baissé de 2 pour cent.
Après avoir culminé le 2 juin, le marché boursier américain a chuté de 4,5 pour cent alors que la guerre se poursuivait et que des doutes se sont glissés quant à la durabilité des valorisations exagérées des sociétés développant l’intelligence artificielle.
Les dernières données sur l’inflation ne changeront pas la Fed. Cela ne fournit pas la preuve du ralentissement de l’inflation dont le nouveau président, Kevin Warsh, aurait besoin pour obtenir les réductions de taux souhaitées par Trump, qui l’a nommé.
La disparité entre l’inflation globale et l’inflation sous-jacente donnera cependant matière à réflexion lors de la réunion de fixation des taux de la Fed la semaine prochaine pour ceux qui voudraient parer à la menace d’une hausse de l’inflation par une hausse anticipée des taux.
Les marchés financiers ne s’attendent pas à ce que la Fed modifie les taux la semaine prochaine, de sorte que les données ne changent essentiellement rien à ce stade. Les marchés, manifestement moins optimistes que Trump, ont réagi aux données sur l’inflation en continuant à intégrer au moins une hausse des taux avant la fin de l’année.
L’épuisement des réserves pétrolières américaines a peut-être contribué à réduire la hausse du taux d’inflation par rapport à ce qu’elle aurait pu être. Cela a également aidé dans une autre des guerres moins que fructueuses de Trump.
Les données commerciales américaines publiées cette semaine ont montré que le déficit commercial d’avril était plus ou moins stable, en baisse de 1,2 pour cent par rapport à mars, à 55,9 milliards de dollars. Une augmentation de 6,4 milliards de dollars des exportations de pétrole a plus que compensé l’augmentation de 2,2 milliards de dollars des importations d’ordinateurs liée à l’IA et une augmentation de 1,7 milliard de dollars des importations de semi-conducteurs.
Sans le niveau record des exportations de pétrole provoqué par la guerre, ce déficit aurait augmenté considérablement et aurait dépassé le déficit commercial mensuel moyen de 72 milliards de dollars du mandat de Joe Biden. À ce jour, lors du deuxième mandat de Trump à la présidence, le déficit moyen (il y a des influences saisonnières sur les chiffres mensuels) a été d’environ 70 milliards de dollars.
Après tous ces tarifs douaniers imposés à tout le monde par la guerre commerciale de Trump, justifiés par les allégations de son administration selon lesquelles le commerce était déloyal, les partenaires commerciaux de l’Amérique étaient en train de l’arnaquer ! – il n’y a eu aucun changement significatif dans le déficit.
Comme pour la guerre au Moyen-Orient, la politique de l’administration Trump a causé tant de dégâts – à l’Amérique et aux Américains ainsi qu’à leurs ennemis présumés – pour si peu de gains, voire aucun.
Stephen Bartholomeusz est l’un des journalistes économiques les plus respectés d’Australie. Il a récemment été co-fondateur et rédacteur associé du site Web Business Spectator, ainsi que rédacteur associé et chroniqueur principal à The Australian.Connectez-vous par e-mail.