Selon Liu, cela reflète en partie l’incapacité de ces entreprises à gérer les attentes, mais aussi le fait que les investisseurs sont plus impatients que par le passé lorsqu’il s’agit d’entreprises qui ne répondent pas aux attentes.
La directrice du NAB chargée du comportement des investisseurs, Gemma Dale, affirme que le marché boursier australien a terminé l’année sur une note modérée, mais que cela aurait pu être bien pire.
« Ce n’est pas un résultat terriblement mauvais », dit-elle, compte tenu des risques géopolitiques et des tensions commerciales tout au long de l’année, des inquiétudes quant à la capacité des consommateurs à supporter une hausse des taux d’intérêt et du fait que les banques – qui représentent environ 30 pour cent du marché – avaient déjà « travaillé de manière exceptionnellement dure » au début de l’année.
Le secteur financier – y compris les banques – a terminé l’année en hausse de 7 pour cent. Sa performance est cruciale pour le marché au sens large, car elle représente plus d’un tiers de l’ASX.
Dale affirme qu’il y a eu un large déplacement des fonds vers les entreprises de défense dans un contexte de tensions géopolitiques cette année. Le cours de l’action de l’entreprise de défense Electro Optic Systems a été multiplié par sept pour l’année et le cours de l’action du constructeur naval Austal a plus que doublé.
Les investisseurs ont vendu les actions de DroneShield en octobre et novembre après un énorme rallye en début d’année, mais les actions de la société ont clôturé l’année en hausse de plus de 300 pour cent, ce qui en fait la meilleure performance de l’ASX200.
Les actions de DroneShield ont chuté de plus de moitié par rapport à leur niveau record d’octobre et novembre après que les hauts dirigeants de la société ont vendu toutes leurs actions sans explication. La vente à la baisse est intervenue après un rebond massif plus tôt dans l’année, alimenté par une série de contrats importants, ce qui signifie que la société de défense contre les drones a terminé l’année encore plus de 300 pour cent, ce qui en fait la meilleure performance de l’ASX 200.
« De toute évidence, il peut y avoir des problèmes de gouvernance lorsqu’une entreprise (comme DroneShield) passe assez rapidement d’une très petite taille à une assez grande, mais il était intéressant de voir combien de personnes s’y intéressaient et étaient heureuses de se lancer dans cet espace », explique Dale.
Liu décrit 2025 comme une « année en deux moitiés », à commencer par les tarifs douaniers imposés par Trump plus tôt dans l’année, qui ont atténué la confiance des investisseurs.
« Les droits de douane ont créé une opportunité d’achat assez rare sur un marché où les investisseurs ont tout vendu », a-t-elle déclaré. « Une fois que nous nous sommes recalibrés, le marché des actions a réalisé l’un de ses plus forts rendements depuis le creux. »
Dale affirme que la séance qui a suivi le « Jour de la Libération » du 2 avril – lorsque Trump a imposé ses tarifs douaniers drastiques – a été la journée la plus active pour les échanges. Cette activité de vente s’est toutefois inversée en un « rallye de soulagement » lorsque les annonces tarifaires ont ensuite été annulées.
Donald Trump a annoncé les tarifs douaniers lors de son annonce du « Jour de la Libération » dans la roseraie de la Maison Blanche en avril.Crédit: Getty Images
« Il est assez fascinant de voir avec quelle rapidité les marchés ont été heureux d’ignorer toutes ces précédentes déclarations très dramatiques », dit-elle.
Alors que les actions de nombreuses sociétés technologiques ont été vendues de manière assez substantielle au second semestre en raison des craintes que les valorisations n’aient été trop élevées, Liu affirme qu’elles présentent désormais de bonnes opportunités de valeur pour les investisseurs.
« Je pense que les entreprises technologiques feront progressivement leur retour », dit-elle. « Parce qu’en fin de compte, ce sont ces entreprises qui s’appuient sur des relais de croissance structurels. »
Elle affirme également que l’IA restera probablement un thème clé au cours de l’année à venir.
« Au cours des deux dernières années, l’intérêt des investisseurs a été capté par les entreprises directement impliquées dans les infrastructures d’IA telles que les centres de données », dit-elle. « Mais je pense qu’à partir de 2026, il s’agira de savoir quelles entreprises bénéficieront des investissements dans l’IA, et quels secteurs sont actuellement très manuels mais pourraient numériser et réaliser des économies. »
Jessica Amir, stratège de marché à la plateforme de trading Moomoo, affirme que la forte demande d’IA et de puces signifie qu’il y aura probablement une croissance continue des prix d’intrants tels que l’or, l’argent et le platine.
« La demande de platine augmente dans les secteurs de l’automobile, de l’industrie et de la bijouterie », dit-elle. « Et à mesure que le prix du métal augmente, la demande d’investissement pour le platine augmente également. »
Elle note également que même si le secteur de l’IA pourrait connaître de nouvelles baisses à court terme en raison des inquiétudes suscitées par la technologie, il s’agira probablement du secteur à plus forte croissance jusqu’en 2030.
Kyle Rodda, analyste principal des marchés financiers chez Capital.com, affirme que les différences entre les politiques des banques centrales à travers le monde joueront également un rôle clé, les marchés s’attendant à ce que la Banque de réserve augmente à nouveau les taux d’intérêt l’année prochaine, tandis que les coûts d’emprunt dans d’autres grandes économies diminuent ou restent stables.
« Ce sera une autre raison pour laquelle je pense que nous serons sous-performants par rapport à nos pairs mondiaux l’année prochaine », dit-il.
« Cela va être un monde de prix plus élevés pendant un certain temps, d’une croissance plus faible, et donc d’une économie moins prospère et de rendements plus faibles. »