La hausse de l’inflation pose quelques problèmes ponctuels, comme le fait que les conseils locaux se lancent dans une frénésie de hausse des taux cette année. Mais il est clair que les pressions dans le secteur du logement, où les coûts de construction augmentent à mesure que les pénuries de main-d’œuvre s’intensifient, suggèrent que l’inflation se généralise.
Le deuxième obstacle concerne les « taux d’abandon ».
C’est le nombre de personnes qui choisissent de quitter leur emploi pour un autre, généralement mieux rémunéré.
Il y a à peine trois mois, la banque constatait une diminution du taux de démission. Un taux de démission faible ou en baisse suggère que les gens sont prêts à s’en tenir à leur employeur actuel plutôt que de tenter leur chance avec un autre patron.
Mais ce taux d’abandon a bondi au cours des trois derniers mois. La banque estime que c’est un signe « peut-être que la concurrence entre les entreprises pour attirer et retenir le personnel s’est accrue, ce qui indique un resserrement des conditions du marché du travail ».
Le taux de démission est encore inférieur à celui qu’il avait juste avant la crise financière mondiale de 2008. Hors pandémie, il est cependant à son plus haut niveau depuis une décennie.
Une fois ces obstacles surmontés, l’inflation devrait revenir à l’objectif de 2 à 3 pour cent de la RBA d’ici Noël de l’année prochaine.
Cela exercera une énorme pression politique sur Anthony Albanese et Jim Chalmers pour qu’ils adoptent plus rapidement des politiques économiques qui atténuent l’inflation dans l’ensemble de l’économie.
Une opposition qui ne parvient pas à sortir de son propre chemin ne parvient pas à faire pression sur le gouvernement pour qu’il relève son jeu politique. Chalmers et Albanese devront se forcer – ainsi que le reste du gouvernement – à aller plus loin.
Chalmers a indiqué qu’un changement de politique était à son programme pour le budget de l’année prochaine, en s’appuyant sur certaines des propositions issues de la table ronde économique du gouvernement.
Mais cela pourrait être trop tard, compte tenu des pressions inflationnistes et sur la productivité dans l’ensemble de l’économie.
La Réserve a réussi à faire baisser l’inflation avec des taux d’intérêt qui n’ont pas conduit à un chômage de masse et à des centaines de milliers de personnes qui n’ont pas pris de retard dans leurs remboursements hypothécaires.
Mais il a besoin de plus d’aide. Hors de Canberra, hors des parlements des États et même des conseils locaux, pour vraiment mettre l’inflation au pas.
Autrement, des troupeaux de chameaux inflationnistes causeront des problèmes économiques jusqu’aux élections fédérales de 2028.