Ozempic, qui est arrivé sur le marché fin 2017, a entraîné une perte de poids substantielle et a rapidement attiré le cachet culturel, notamment en raison de son utilisation parmi les célébrités. Les vidéos Tiktok documentant l'expérience des gens avec Ozempic ont attiré des millions de vues. Les analystes ont prédit qu'il pourrait exploiter un énorme marché, car 1 milliard de personnes dans le monde sont considérées comme obèses. Au premier semestre, Novo Nordisk a réalisé 10 milliards de dollars de ventes à Ozempic, dont 70% aux États-Unis.
Novo Nordisk a passé près d'un siècle dans l'obscurité relative, connu principalement des patients diabétiques et des médecins en tant que producteur de la moitié de l'insuline mondiale. Cela a changé avec Ozempic.Crédit: Bloomberg
Pour une entreprise qui s'était concentrée sur les affaires stables de vendre de l'insuline, la popularité d'Ozempic a pris ses dirigeants par surprise. En 2021, ils ont commencé à vendre Wegovy, le sémaglutide commercialisé spécifiquement pour la perte de poids, mais la demande était si élevée que l'entreprise a eu du mal à le rencontrer.
Cette pénurie « a ouvert toute une boîte de vers », a déclaré Rajesh Kumar, analyste chez HSBC.
Une décision de la FDA ouvre la porte à des copies
En 2022, le sémaglutide a atterri sur la liste des pénuries de la Food and Drug Administration, qui a stimulé la production de versions de copie moins chères des médicaments de Novo Nordisk. Pour garantir la fourniture de médicaments confrontés à des pénuries, la loi fédérale américaine permet aux entreprises de produire des versions de médicaments brevetés via un processus de mélange des ingrédients appelés composés.
La FDA a déclaré cette année que la pénurie était terminée et avait ordonné aux producteurs et aux vendeurs des médicaments contre la perte de poids pour se détendre. Mais Novo Nordisk a dit que cela ne s'est jamais produit. Les composés ont continué à offrir ce qu'ils appellent des versions «personnalisées» des drogues, une pratique juridiquement trouble qu'ils prétendent est autorisée par la loi.
Novo Nordisk a déclaré la semaine dernière que plus d'un million de personnes utilisaient toujours des GLP-1 composés, mangeant dans la part de marché de l'entreprise et la forçant à réduire les ventes et les prévisions de profit. Ses actions ont rapidement chuté de plus de 20%, efforçant plus de 70 milliards de dollars (107 milliards de dollars) en valeur marchande en une journée, et certains analystes ont réduit leurs recommandations sur l'entreprise.
L'un d'eux était Kumar, qui avait conseillé aux investisseurs d'acheter des actions de Novo Nordisk depuis au moins deux ans avant de rétrograder la semaine dernière à «tenir».
La composition faisait partie de la raison. « Novo émet beaucoup de commandes de cesser de cesser, mais il a été très difficile de les arrêter », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il n'avait jamais vu de composition à cette échelle auparavant.
Mercredi, Novo Nordisk a déclaré qu'il avait déposé 14 nouvelles poursuites contre les composés la veille. «Il est important que nous soyons aggravés du marché, car en ce moment, il a une taille égale de notre entreprise», a déclaré Lars Fruergaard Jorgensen, le PDG qui sortait.
Les composés, en particulier, ont ciblé Wegovy parce que c'était la marque la plus connue, a déclaré Kumar. Cela a aidé Eli Lilly à obtenir un avantage.
Eli Lilly rattrape, puis certains
Novo Nordisk a eu une énorme longueur d'avance. Après que Ozempic a été mis en vente, il a fallu encore 4 ans et demi avant un concurrent sérieux: le Mounjaro d'Eli Lilly, le nom de marque de Tirzepatide, un médicament utilisé pour traiter le diabète.
Mounjaro s'est avéré plus efficace, entraînant une plus grande perte de poids dans les essais cliniques. De nombreux patients ont dit qu'ils l'avaient préféré. Au début de cette année, le Zepbound d'Eli Lilly, qui est le tirzépatide commercialisé pour la perte de poids, a passé Wegovy dans de nouvelles prescriptions aux États-Unis, selon Iqvia, une société d'analyse.
Contrairement à Novo Nordisk, Eli Lilly a également trouvé des moyens d'adapter son produit aux consommateurs à moindre coût et de concurrencer les sociétés de télésanté offrant des versions de copie composées, en vendant son médicament dans des flacons avec des seringues au lieu des stylos plus chers avec des doses préremplies.
Novo Nordisk semble incapable de garder une avance sur la concurrence de la part de la praticien American Drug Maker Eli Lilly et la prévalence des versions de copie bon marché.Crédit: Bloomberg
Novo Nordisk a été en outre entravé par sa lenteur dans l'introduction d'une plate-forme de vente directe aux consommateurs. Novocare Pharmacy a été lancé en mars, 14 mois après LillyDirect.
« Lilly faisait toutes ces choses, et Novo ne l'était pas », a déclaré Emily Field, analyste chez Barclays, qui a récemment dégradé le stock.
« C'était comme si beaucoup de choses étaient un grand objectif », a-t-elle déclaré.
Le pipeline de Novo a du mal à impressionner
Plus que tout, la valeur marchande d'une entreprise est déterminée par les attentes des investisseurs en matière de bénéfices à l'avenir. Pour une entreprise pharmaceutique, cela signifie les médicaments dans son pipeline. Cela a aidé les actions d'Eli Lilly surperformant Novo Nordisk cette année.
Les investisseurs et les analystes sont particulièrement intéressés par les perspectives de pilules de perte de poids, qui pourraient atteindre plus de patients que d'injections. La pilule quotidienne d'Eli Lilly, Orforglipron, a montré des résultats prometteurs dans des essais cliniques à un stade avancé, avec une perte de poids similaire aux injections de Novo Nordisk et moins de restrictions sur son utilisation. Le comprimé oral de Novo Nordisk entraîne une perte de poids moins que ses injections, mais la société a d'autres pilules en développement.
Jeudi, Eli Lilly a déclaré que ses comprimés Orforglipron avaient entraîné une perte de poids de 12%, un peu moins que les analystes attendus, ce qui a brisé les actions d'Eli Lilly et a donné un coup de pouce à Novo Nordisk. Mais Eli Lilly a également augmenté ses prévisions globales sur les bénéfices pour l'année, sur une plus grande demande de Zepbound.
En développant son pipeline, Eli Lilly «déploie des capitaux et fonctionne plus vite que Novo sur un marché qui ne sera en aucun cas patient», a déclaré Seamus Fernandez, analyste chez Guggenheim Partners.
Un nouveau leader peut-il faire une différence?
Le nouveau chef du Novo Nordisk Maziar Mike Doustdar.Crédit: AP
La Fondation Novo Nordisk, qui contrôle Novo Nordisk par le biais de sa société de portefeuille, est également impatient. À la demande de la Fondation, Jorgensen, qui était PDG de la société depuis que Ozempic est entré sur le marché, a démissionné.
Maziar Mike Doustdar a remporté le rôle supérieur jeudi, le premier non Dane à diriger l'entreprise. Doustdar, un citoyen autrichien d'origine iranienne qui a grandi aux États-Unis, a rejoint l'entreprise en 1992, car ce qu'il pensait être un emploi d'été faisant des photocopies.
« Il a un parti pris pour la vitesse, pour le rythme et pour l'action », a déclaré Helge Lund, présidente du conseil d'administration, lors de l'annonce de la nomination de Doustdar.
Les préoccupations montent en revue que les analystes peuvent avoir surestimé la taille potentielle du marché de la perte de poids, ou du moins à quel point davantage de personnes auront accès à ces médicaments. Dans le même temps, le président américain Donald Trump fait pression sur les entreprises pour réduire les prix des médicaments et menacer les tarifs sur les médicaments produits à l'étranger, en jetant un nuage sur les modèles commerciaux des entreprises pharmaceutiques.
«Je crois toujours qu'il y a un grand marché», a déclaré Powell de Polar Capital, qui investit dans Novo Nordisk et Eli Lilly. Mais de grandes préoccupations concernant le marché frappent le plus durement novo nordisk, a-t-il ajouté.
Il n'y a probablement rien à faire qu'un nouveau PDG pourrait faire pour changer radicalement les perspectives au cours des prochaines années, a déclaré Powell.
« La réalité est ce qu'elle est », a-t-il déclaré. «Le produit de Lilly est considéré comme meilleur.»
Cet article est apparu à l'origine dans Le New York Times.