« Le gouvernement chinois ne permettra pas une forte augmentation de la consommation de charbon, mais sa rhétorique de décarbonisation devient moins belliciste et il encourage l’utilisation de charbon propre », dit-il.
« Plus des deux tiers de la consommation énergétique de la Chine proviennent du charbon, la structure énergétique globale en dépend donc fortement, notamment pour le chauffage. Au cours de l’hiver au quatrième trimestre de cette année, l’augmentation progressive de la demande sur une très courte période de deux à trois mois sera assez spectaculaire. »
La Chine a récemment levé plusieurs restrictions non officielles sur les importations de charbon australien dans le cadre d’un dégel des relations diplomatiques entre les deux pays. Ce mois-ci, le planificateur de l’État chinois a autorisé trois services publics soutenus par le gouvernement et son plus grand sidérurgiste à reprendre les importations avec l’Australie.
Zhang dit qu’il n’y a presque aucune chance que la Chine entre en récession cette année malgré les perspectives de croissance négatives pour plusieurs régions du monde.
« La probabilité d’une récession en Chine est presque nulle », dit-il. « Il y a encore des vents contraires persistants de la grande vague COVID à partir de décembre, mais nous pensons que la croissance en Chine sera d’environ 5 % cette année. La Chine a été la première à entrer, la première à sortir du premier choc COVID avec très peu de problèmes en termes de production et de capacité. »
Pendant ce temps, Kapteyn prévoit une légère récession s’étendant du deuxième au quatrième trimestre aux États-Unis, et du quatrième trimestre de l’année dernière au premier trimestre de cette année pour l’Europe.
« La récession sera légère dans la mesure où il y aura une baisse d’environ un point de pourcentage du niveau du PIB du sommet au creux dans ces régions », a-t-il déclaré. « Cela signifierait un taux de croissance de moins 2 ou 3%, ainsi qu’un taux de chômage de 3 à 5%, avant la reprise. »
Selon Zhang, l’essentiel de la croissance économique en Chine proviendra de la consommation à partir du deuxième trimestre environ, dont la majeure partie concernera les produits nationaux.
« La croissance cette année pourrait être stimulée par un rebond de la consommation grâce à l’excès d’épargne, moins par l’investissement, qui a tendance à être plus corrélé avec l’Australie. Il y aura des voyages et des dépenses à l’étranger pour l’éducation et les produits de luxe plus tard dans l’année, mais ce sera principalement la consommation intérieure cette année.
Pendant ce temps, un ralentissement des investissements et des infrastructures chinois signifie qu’il est peu probable qu’il y ait une augmentation significative de la demande pour le principal produit d’exportation de l’Australie.
« En termes de minerai de fer, nous pensons que la demande globale n’est pas si sexy », déclare Zhang. « La demande du secteur privé, au mieux, restera stable et la croissance des infrastructures ralentit. En les additionnant, la demande de minerai de fer devrait être légèrement meilleure que l’année dernière, mais ne ressemblera pas aux précédents supercycles de rebond en 2009 et 2016. Les prix du minerai de fer devraient largement se stabiliser autour de la valeur actuelle de 120 dollars.
Kapteyn dit que les importations globales en Chine s’amélioreront, mais pas de manière substantielle.
« Notre hypothèse de volume d’importation pour la Chine en 2022 était d’environ moins trois, et cette année, nous pensons que c’est peut-être plus un », dit-il. « Vous obtenez donc une amélioration du volume des importations de quatre points de pourcentage, ce qui n’est pas un changement énorme. »
Dans l’ensemble, la réouverture de la Chine signale un retour aux affaires comme d’habitude et des avantages pour les exportateurs d’énergie australiens, mais Kapteyn dit que les avantages à l’échelle internationale sont moins clairs à mesure que les prix de l’énergie augmentent.
« La Chine est juste en train de revenir à la normale », dit-il. « Son ouverture est bénéfique pour la Chine, pas nécessairement pour le reste du monde. »
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