Toute autre fois, cela aurait été un signal que le pire de la diapositive du Sharemarket approche d'une fin, qui aurait déclenché des signaux d'achat dans les bureaux de négociation de Wall Street.
Pourtant, comme l'indice S&P 500 mercredi a flirté avec ses premiers gains consécutifs de plus de 2% depuis octobre 2022, il n'a pas déclenché une vague d'optimisme – ni même beaucoup de soulagement. Au lieu de cela, il a souligné une nouvelle réalité qui confondait les investisseurs depuis des semaines: tous les prix se déplacent maintenant – les poussées soudaines et les tubes qui brûlent l'estomac – sont motivées par des politiques de la Maison Blanche qui semblent changer constamment et avec peu ou pas d'avant-avxion, ce qui rend presque impossible de prédire où les actions, les obligations ou le dollar américain iront ensuite.
La désinformation a laissé les commerçants décrochés.Crédit: Bloomberg
« C'est très frustrant », a déclaré Jay Woods, stratège en chef mondial chez Freedom Capital Markets. «Chaque jour n'est que l'incertitude, l'incertitude, l'incertitude. Nous nous attendons à ce qu'une chose se produise, puis une autre chose se produit.»
Les anciens combattants de Wall Street sont utilisés pour s'adapter rapidement aux virages inattendus des événements, comme ce fut le cas ces dernières années, lorsque l'inflation a grimpé en flèche ou lorsque l'économie américaine a dépassé le taux d'intérêt abrupte qui a suivi de la Réserve fédérale.
Mais trois mois après le début du deuxième mandat de Trump, il a conduit à lui seul le type de renversements vertigineux des marchés financiers généralement réservés à des crises comme l'éclatement de la bulle immobilière ou le début de la pandémie. Dans ce cas, cependant, plutôt qu'un choc complexe que les commerçants se déroulent à modéliser, cela résulte de sa volonté de jouer avec l'économie en essayant de réorganiser les règles du commerce international et de repousser les limites du pouvoir présidentiel, comme il l'a fait la semaine dernière en se déchaînant au président de la Réserve fédérale Jerome Powell pour ne pas avoir supprimé les taux d'intérêt.
« Tout ce que nous avons fait (dans le dernier rallye) est de retourner là où nous étions avant la nouvelle que Jerome Powell pourrait être sur le blocage. »
Keith Lerner, co-chef des investissements de Truist Advisory Services
À son tour, cela a brouillé certains des signaux habituels. Le dollar américain a rompu ses liens normaux avec les rendements du Trésor, en baisse même lorsque ces taux ont augmenté alors que les investisseurs nerveux ont changé de trésorerie à l'étranger. Les actions et les obligations ont souvent déménagé en tandem. Et dans les actions, les changements parmi les secteurs ont été largement balayés par les mouvements de marché plus larges, avec au moins 70% des actions du S&P 500 se déplaçant dans le même sens chaque jour cette semaine.
« Les marchés se négocient follement de la politique », a déclaré Marko Papic, stratège en chef de la recherche de la BCA. « Ce qui est une façon de me dire de dire qu'ils échangent des tweets. »
La dernière avancée de Sharemarket a été déclenchée par un autre changement de Trump, qui a énervé les marchés à la fin de la semaine dernière en se précipitant à Powell pour ne pas avoir réduit les taux d'intérêt et affirmer qu'il avait le pouvoir d'éviter le chef de la banque centrale s'il le voulait. Lorsque les marchés américains ont ouvert lundi, les actions et les obligations de trésorerie à long terme ont dégagé, reflétant les craintes de pouvoir installer un loyaliste qui faciliterait prématurément la politique monétaire pour stimuler l'économie.