La dernière tranche de ces mandats peut être exercée si le cours de l'action d'AMD, qui a sauté plus de 23% sur la nouvelle de l'accord à 203,71 $ US, atteint 600 $ US.
Si tous ces mandats auraient pu être exercés immédiatement, en acceptant d'acheter les GPUS OpenAI d'AMD auraient créé 6,3 milliards de dollars de valeur pour lui-même, parmi les 63,4 milliards de dollars américains, l'annonce ajoutée à la capitalisation boursière d'AMD.
Les applications AI génératives se déchirent dans les lieux de travail et sont désormais de plus en plus utilisés pour le codage.Crédit: istock
Altman s'est engagé dans une frénésie de concurrents à enjeux élevés au cours des dernières semaines, ce qui s'ajoute aux sommes ahurissantes.
Outre les offres NVIDIA et AMD, il s'est engagé à acheter 300 milliards de dollars de puissance informatique d'Oracle et s'associe à Oracle, Microsoft, SoftBank, Nvidia et autres dans le projet de centres de données Stargate de 500 milliards de dollars. Il négocie également avec Broadcom pour développer des puces personnalisées pour sa prochaine génération de modèles d'IA.
Openai, via les accords avec Nvidia, Oracle, The Stargate Partners et AMD, s'est engagé à acquérir l'équivalent d'environ 23 gigawatts de puissance de calcul à un coût qu'il estime dépassera 1 billion de dollars. Les offres NVIDIA et AMD coûteront à elles seules à Openai environ 800 milliards de dollars au fil du temps.
La société qui a déclenché le boom de l'IA a financé en augmentant les capitaux propres et la dette. Il aura des revenus d'environ 13 milliards de dollars cette année, mais perdra de l'argent en raison de l'ampleur des investissements qu'il fait. Il prévoit d'être rentable en 2029 – après avoir brûlé plus de 100 milliards de dollars en espèces.
OpenAI compte plus de 700 millions d'utilisateurs, mais seulement environ cinq pour cent d'entre eux paient pour ses services. Cela reflète l'ensemble du secteur, où les entreprises commettent des dizaines de milliards de dollars chacune cette année dans l'espoir que finalement il pourrait y avoir un retour commercial massif.
Les investissements liés à l'IA aux États-Unis cette année sont susceptibles d'approcher 400 milliards de dollars américains et les estimations de l'investissement requise d'ici la fin de la décennie, entre environ 4 billions de dollars, jusqu'à 7 billions de dollars.
Les «hyperscalers» – des entreprises comme Google, l'alphabet ou les plateformes de Meta de Google, ou Microsoft et Amazon – ont les vastes flux de trésorerie de leurs activités existantes pour financer leurs investissements dans des centres de données et des puces, mais même ils montrent des signes de la pression de financement de si grands investissements non générateurs de non-dénigrement.
Il est improbable que tous ceux qui chassent une position dans tout ce que les secteurs de l'IA ressemble à l'avenir survivent, étant donné le stress financier impliqué.
L'enthousiasme du marché pour les actions d'IA est désormais largement comparé aux bulles DOT-COM et Telco il y a un quart de siècle. Lorsque la poussière s'est installée, seule une poignée de joueurs ont survécu, mais Google et Amazon ont émergé avec les fondations de la domination d'aujourd'hui.
Quelque chose de similaire pourrait être attendu si l'IA est aussi transformatrice qu'elle le promet, bien que la nature de plus en plus incestueuse du secteur, les expositions aux bilans de l'autre, la nécessité d'accéder continuellement aux marchés boursiers pour le capital consommé dans les dépenses récurrentes – les GPU ont une durée de vie utile entre un et trois ans avant qu'ils ne soient refaits par la prochaine génération de puces – et l'utilisation croissante de Debt de Debt fait la structure du secteur.
L'IA ouverte et Nvidia sont à la fois des alliés et des concurrents dans la quête de l'IA à, ou supérieur aux niveaux humains d'intelligence. Ils sont désormais officiellement liés via l'engagement d'Openai à acheter des puces de Nvidia et l'actionnariat de Nvidia en IA.
L'accord avec AMD, qui développe une puce qui, selon elle, rivalisera avec la prochaine génération de puces de Nvidia, diversifie la chaîne d'approvisionnement d'Openai et aidera un concurrent de Nvidia qui, à son tour, pourrait générer une certaine concurrence de prix (les jetons Blackwell de Nvidia peuvent coûter jusqu'à 70 000 $ US) et réduire les efforts d'Openai au fil du temps.
Bonne bulle, mauvaise bulle
Cependant, il met également en évidence les interdépendances qui se sont développées dans le secteur, qui rappelle à nouveau ce qui s'est passé pendant le boom et le buste DOT-COM.
Jeff Bezos d'Amazon a récemment décrit le boom des investissements dans l'IA et les évaluations étirées accordées à tout ce qui concerne l'IA dans le Sharemarket comme une «bonne» bulle, affirmant qu'il s'agissait plus d'une bulle industrielle qu'une bulle financière.
Il a fait référence aux grandes quantités de câblage à fibre optique déployées dans les années 1990 qui ont survécu même après la plupart des entreprises qui ne l'ont pas fait comme exemple de bonne bulle.
Il est presque inévitable qu'à un moment donné, l'écart entre ce que les entreprises investissent dans l'IA, l'argent qu'ils génèrent à partir de cet investissement et la nécessité d'investir en permanence dans la dernière génération de puces deviendront trop pour certains. Même les bonnes bulles ont finalement éclaté.
Les investisseurs et les prêteurs examineront les rendements requis à l'avenir pour donner un sens aux investissements réalisés aujourd'hui et clignoter, et les marchés frissonneront.
Que cela ressemble à l'éclatement des bulles DOT-COM et Telco en 2000 est impossible à prévoir, mais, laissant de côté les hyperscaleurs, la structure émergente du secteur et les demandes faites sur ses finances par l'ampleur des investissements requis sont de plus en plus vulnérables.